導(dǎo)讀：
12月華夏人壽舉牌了凱撒旅游(7.330, 0.22, 3.09%)，11月份國壽資產(chǎn)成為通威股份(8.760, 0.06, 0.69%)第二大股東。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者的不完全統(tǒng)計，今年以來已有8家上市公司被險資舉牌。不過和2016年的“舉牌”相比，今年的舉牌從“賺快錢”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百嵈箦X”。

當(dāng)前A股市場處于較為低迷的時刻，保險資金的積極入市對提升投資者信心，維護(hù)市場穩(wěn)定將發(fā)揮重要作用。

萬能險不再是主角

根據(jù)凱撒旅游的公告，華夏人壽通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，受讓凱撒旅游5%股權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是3家轉(zhuǎn)讓方根據(jù)其經(jīng)營發(fā)展需要，同時考慮凱撒旅游的旅游業(yè)務(wù)和華夏人壽保險業(yè)務(wù)間天然的共生關(guān)系，為凱撒旅游引入新的戰(zhàn)略投資者。3家轉(zhuǎn)讓方，為第二大股東凱撒世嘉及其一致行動人新余杭坤、新余佳慶，其中后兩家通過這次轉(zhuǎn)讓，出清了對凱撒旅游的持股。此次轉(zhuǎn)讓涉及4018.8萬股，轉(zhuǎn)讓價格為6.45元/股，合計約2.59億元人民幣。

華夏人壽承諾，本次受讓股份的資金為自有資金，符合監(jiān)管要求。華夏保險方面稱，不排除未來12個月內(nèi)在合法合規(guī)且不違背相關(guān)規(guī)則和承諾的前提下，選擇合適的時機(jī)增持凱撒旅游股份。

11月30日，通威股份公告稱，首只專項產(chǎn)品“國壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項產(chǎn)品”通過大宗交易的方式購買通威股份7397.63萬股(約占總股本的1.91%)，加上已持有的約3.09%股份，國壽資產(chǎn)通過受托管理資金累計購買公司股份達(dá)到5%，成為該公司第二大股東。

更早的10月14日，精達(dá)股份(3.030, 0.00,
0.00%)公告稱，公司控股股東特華投資與華安保險簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓其所持有的公司無限售流通股1.76億股，占公司總股本的9%。轉(zhuǎn)讓完成后，特華投資持有精達(dá)股份2.5億股，占公司總股本的12.8%，華安保險持股9.99%，不會導(dǎo)致公司控股股東和實際控制人發(fā)生變更。

華安保險對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示：公司投資精達(dá)股份是期望通過選擇投資優(yōu)質(zhì)的民營上市公司，優(yōu)化公司權(quán)益類資產(chǎn)配置，提升資金運用收益。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年至少有7家險企舉牌了8家上市公司：除了上述三家之外，還有百年人壽舉牌嘉澤新能(4.530, 0.08,
1.80%)、天安人壽舉牌奧瑪電器、平安人壽舉牌中國中藥、平安人壽與平安養(yǎng)老聯(lián)合舉牌久遠(yuǎn)銀海(22.510, 0.18, 0.81%)。

和2016年的險資潮舉牌相比，今年舉牌的主角從萬能險變成了更為長期的產(chǎn)品。例如，舉牌華夏幸福(26.600, -1.74,
-6.14%)的平安人壽，其認(rèn)購資金來自平安人壽的壽險賬戶。舉牌通威股份的資金則來自中國人壽(21.410, -0.14,
-0.65%)資管-工商銀行(5.350, -0.02,
-0.37%)-國壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項產(chǎn)品(第2期)、國壽資產(chǎn)-滬深300和中國人壽-股份分紅，三個賬戶累計持有通威股份1.94億股，占總股本比例5%。

長線資金“賺大錢”

2018年險資的舉牌意圖已大有不同。

如國壽資產(chǎn)表示，投資通威股份將采取積極友善的財務(wù)投資人策略，一方面協(xié)助企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，提高運營效率;另一方面充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，協(xié)調(diào)中國人壽系統(tǒng)內(nèi)外資源，與通威股份在綜合金融服務(wù)領(lǐng)域開展深度協(xié)作，積極探索以股權(quán)、債權(quán)等多種方式支持優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)的融資需求。

“今年的險資舉牌和前兩年的操作確實有一定區(qū)別，以前更傾向于財務(wù)投資，特別是有些保險公司買而不舉，基本就是在二級市場上賺差價，半年、一個季度就可以完成一波操作。今年這種情況大為改善，不少保險公司的投資更多是集中在自身產(chǎn)業(yè)的上下游，是中長期的投資，屬于戰(zhàn)略布局?！比A南一家私募基金負(fù)責(zé)人接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示。

對于今年險資的舉牌行為，投資者的態(tài)度也更為理性。如2016年某險資大舉買入梅雁吉祥(2.920, -0.01,
-0.34%)，持股比例達(dá)到4.95%，一度成為梅雁吉祥的第一大股東，但買入后一個月，便清倉套現(xiàn)，獲利約1.5億元。

這種類似短炒的行為曾備受質(zhì)疑，并遭到原保監(jiān)會約談。由于該險資的介入和清倉，梅雁吉祥的股價也被跟風(fēng)拉起和砸下，給投資人帶來不小的傷害。

今年這種情況則非常少見，如華安保險舉牌精達(dá)股份，并沒有激起多大的市場水花，12月17日，精達(dá)股份的收盤價僅3.03元，低于華安保險的舉牌價。17日，凱撒旅游的收盤價為7.07元，也和舉牌價6.45元相差不大，并未出現(xiàn)明顯異動。

“現(xiàn)在入場肯定不是為了賺‘快錢’，而是賺‘大錢’，由于今年市場波動幅度較大，導(dǎo)致一些優(yōu)質(zhì)的上市公司出現(xiàn)流動性危機(jī)，險資此時介入可以撿‘便宜’。比如目前一些優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)板公司，每年的業(yè)績約有20%-30%的增長率，而市盈率僅20倍左右。一旦市場信心重啟，估值得到修復(fù)，收益很大?！睖弦患一鸸镜耐顿Y總監(jiān)表示。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，今年A股的調(diào)整已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期，2019年去杠桿的方向不變，但節(jié)奏或放緩，市場流動性也會進(jìn)一步改善，投資者的信心將隨著利空因素的邊際改善逐漸提振，所以2019年可能出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的行情，A股市場有望重回3000點之上，對于長線資金來說是布局的好時機(jī)。

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