導讀：
影響保險業(yè)利潤表現(xiàn)的會計規(guī)則從今年開始實施。近日，中國保監(jiān)會調(diào)整了保險合同負債評估折現(xiàn)率曲線，使保險公司能夠在一定程度上釋放2017年的會計利潤。近日，中國保監(jiān)會調(diào)整了保險合同負債評估折現(xiàn)率曲線，使保險公司能夠在一定程度上釋放2017年的會計利潤。

釋放一定的會計利潤

據(jù)了解，這份名為《中國保監(jiān)會關于優(yōu)化的問題》保險合同負債評估中適用折現(xiàn)率曲線相關事項的通知文件最近已發(fā)給保險集團保險公司保險資產(chǎn)管理公司。

折現(xiàn)率是決定保險公司提取風險準備金的直接影響因素。折現(xiàn)率越高，保險公司對保險合同負債所需的準備金就越少。相反，當折現(xiàn)率下降時，準備金需要提取更多，以滿足保險合同負債的需要。保險公司需要提取的準備金越多，公司能留下的利潤就越少。

新規(guī)定對保險合同負債評估中使用的折現(xiàn)率曲線、基本利率曲線和綜合溢價進行了優(yōu)化和調(diào)整。

《通知》將基本利率從750日移動平均國債收益率曲線改為不同時間段劃定的三條曲線:750日移動平均國債收益率曲線(20年內(nèi))、終極過渡曲線(20年至40年)、終極利率(40年以上)。

綜合溢價的確定可考慮稅收、流動性效應、反周期等因素，最高溢價范圍不得超過120個基點。

華泰證券認為，三級折現(xiàn)率曲線的劃分將有效提高折現(xiàn)率，減少準備金提取，釋放利潤空間。特別是對于保障屬性強、保單期長的大型保險企業(yè)，整體折現(xiàn)率將上升，準備金將減少，利潤將進一步釋放。

家保險公司總精算師表示：釋放利潤是肯定的，但能釋放多少取決于每家公司將根據(jù)自己的業(yè)務情況調(diào)整綜合溢價，因此該規(guī)則對每家保險公司的影響不同。

今年開始實施

隨著750日移動平均國債收益率曲線的下降，保險公司必須按照規(guī)定提取風險準備金，這是2016年保險業(yè)整體利潤下降的重要因素。

數(shù)據(jù)顯示，2016年保險行業(yè)凈利潤接近2000億元，較2015年同期大幅下降，低于2014年2047億元，是2013年以來首次下降。

調(diào)整后的折現(xiàn)率曲線將從2017年1月1日起適用于保險業(yè)。這意味著750日移動平均國債收益率曲線繼續(xù)下降，在一定程度上消除了保險業(yè)提取儲備金的風險。

事實上，利率持續(xù)下降的風險確實得到了緩解。隨著近期長期利率的反彈，利率曲線下降的擔憂得到緩解，調(diào)整會計政策的時機到來。

一家保險公司表示：如果這項政策在去年實施，它將更受保險公司的歡迎，但它也將減少行業(yè)風險儲備的總量。今年在這個時間窗口調(diào)整規(guī)則對一些公司來說仍然很有價值。從中期來看，低利率環(huán)境將繼續(xù)下去。在新規(guī)定下，保險公司可以更好地調(diào)整和優(yōu)化公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)和利潤表，以免使行業(yè)利潤下降太多。

根據(jù)華泰證券的計算，如果未來國債到期收益率水平保持在當前水平，到2018年底利率下降對保險責任準備金的不利影響將被消除。調(diào)整后，準備金折現(xiàn)率將全面提高，進一步抵消早期利率下降的負面因素，平穩(wěn)利率周期，提前發(fā)出板塊基本面改善的積極信號。

在上市公司中，司中，由于投資收益的下降和保險合同準備金計量基準收益率曲線的變化，利潤普遍下降。中國平安根據(jù)2016年報，會計估計的變化減少了公司289億利潤，中國太保2016年前三季度減少62.07億元，中國人壽2016年歸屬于母公司股東的凈利潤較2015年同期下降40%至50%，新華保險預計2016年凈利潤將下降約45%。

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