導讀：
近期，投資者陸續(xù)收到此類短信：根據(jù)深圳證券交易所分級基金業(yè)務管理指南，自2017年5月1日起購買分級基金子股或拆分基本股需要申請相關交易權(quán)限，申請相關交易權(quán)限必須滿足前20個交易日平均證券資產(chǎn)不少于30萬元?！?/p>

隨著新規(guī)定的實施，許多分級基金選擇轉(zhuǎn)型。對于剩余的分級基金，許多業(yè)內(nèi)人士表示，市場將更加荒蕪。然而，隨著2016年基金年度報告的披露，分級基金的上市份額持有人，保險資金不僅在很多分級A中占有很大比例，而且一些私募股權(quán)也大舉殺入銀保分級B。

比例大幅增加

事實上，保險資本對分級A的偏好有著悠久的歷史。隨著2016年基金年度報告的不斷披露，與2016年半年度報告相比，在許多基金分級A的上市份額中，保險資本的比例沒有下降而是上升。

以富國匯利債券A為例，在十大持有人中，安邦人壽保險股份有限公司-保守投資組合持有4296.64萬份股份，占上市總份額的10.9%，排名第二；此外，新華人壽保險有限公司也躋身前十。值得注意的是，2016年半年報中沒有人。

另一個例子是，在移動互聯(lián)網(wǎng)分級基金中，互聯(lián)網(wǎng)A的前兩位持有人是中國人壽保險有限公司和中國人壽保險(集團)分別持有22.68%和6.17%的上市總份額。但在2016年半年報中，這一比例僅為10.14%和3.38%。

此外，根據(jù)中國太平洋人壽保險有限公司-傳統(tǒng)普通基金轉(zhuǎn)型后的長信利眾2016年基金年報，保險產(chǎn)品持有3756.15萬份，占上市總份額的86.36%。

中國太平洋人壽保險有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品是長信利信中的前三大持有人中國平安人壽保險有限公司-UL權(quán)益和全國社保基金203組合持有股份分別占上市總股份的51.87%、10.75%和10.1%。

可以看出，保險不僅更喜歡分級A股和轉(zhuǎn)型后的債券基金，而且持倉占據(jù)主導地位。

私募戀愛銀證保證分級B

相比之下，在分級基金的B股中，持有人的結(jié)構(gòu)更加豐富。除了基金牛散，一些私募股權(quán)自去年下半年以來也開始積極干預。以證券B級為例，除眾所周知的基金牛散-李一名外，福建至誠滾雪球1號持有3759.1萬份，占上市總份額的2.5%；福建滾雪球32號基金也持有1435萬份，占上市總份額的0.95%。

此外，敦和云棲4號價值私募基金也持有證券 B
1621.61萬份，占1.08%。這些私募產(chǎn)品在去年半年報中并沒有進入前十名。從持有份額來看，主要干預時間是去年下半年。

滾雪球投資林波表示：參與證券B級份額，一方面是折扣，另一方面，我們也認為下半年可能是牛市?，F(xiàn)在整體戰(zhàn)略是全藍籌股，主要是金融，然后配合線下新。

除證券B級外，申毅多戰(zhàn)略量化套利7號于2016年底持有133.71萬份銀行B級份額，占上市總份額的1.96%；寶潤達價值增長1號基金也持有188.8萬份銀行B級，占2.76%。

此外，許多分級基金B(yǎng)股持有人中也有私募股權(quán)。新里程藏寶圖京都1號和新里程藏寶圖2號分別持有568.92萬份和300.53萬份，占上市總份額的5.39%和2.85%；明宇CTA一號基金持有226.11萬份保險B份額，占2.14%。然而，這些都是2016年半年報中從未見過的。

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