導(dǎo)讀：
今年以來(lái)，保險(xiǎn)資本參與定增不僅資金規(guī)模明顯，而且保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司也頻繁定增。申萬(wàn)紅于12月21日停牌。據(jù)報(bào)道，他正在計(jì)劃定向增發(fā)。固定增發(fā)對(duì)象可由保險(xiǎn)公司承包，規(guī)模為100億。申萬(wàn)紅于12月21日停牌。據(jù)報(bào)道，他正在計(jì)劃定向增發(fā)。固定增發(fā)對(duì)象可能由一家保險(xiǎn)公司承擔(dān)，規(guī)模為100億元。知情人士預(yù)計(jì)，保險(xiǎn)資本對(duì)股票市場(chǎng)投資的興趣不會(huì)減少，但未來(lái)的參與方式將更加多樣化，如固定增發(fā)和定向資產(chǎn)管理計(jì)劃或主流。

保險(xiǎn)企業(yè)不斷舉牌縮水

此前，中國(guó)人壽母公司和子公司以每股9元以上的價(jià)格收購(gòu)了中信證券的5億股固定增長(zhǎng)，成為僅次于中信集團(tuán)的第二大股東。2015年7月10日，中國(guó)人壽以27.38元/股的平均價(jià)格減持中信證券A股3000萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)8.21億元。目前，中國(guó)人壽仍是中信證券的第三大股東。

分析人士表示，隨著二級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，保險(xiǎn)公司的舉牌行動(dòng)不斷縮水保費(fèi)收入不斷增加，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)迫切需要尋找安全的投資路徑，這促使越來(lái)越多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)注一級(jí)市場(chǎng)上市公司的高質(zhì)量固定增值項(xiàng)目。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以通過自有資金或保險(xiǎn)產(chǎn)品定向增發(fā)配置的方式。

2015年股市暴跌，部分行業(yè)或企業(yè)股價(jià)較低。此時(shí)，保險(xiǎn)資金可以通過固定增長(zhǎng)方便、低成本的方式進(jìn)入高企業(yè)或行業(yè)，機(jī)構(gòu)參與固定增長(zhǎng)配售的價(jià)格通常享受一定的折扣。上市公司注入保險(xiǎn)資金也意味著其長(zhǎng)期盈利能力有望提高，有利于企業(yè)未來(lái)的健康穩(wěn)定發(fā)展，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)帶來(lái)更好的回報(bào)。

部分民營(yíng)保險(xiǎn)公司它更傾向于參與一年期的固定增長(zhǎng)。據(jù)報(bào)道，這與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)密切相關(guān)。這些私營(yíng)保險(xiǎn)公司銷售的產(chǎn)品大多是短期的一年左右險(xiǎn)種，定向增發(fā)的股權(quán)通常鎖定一年左右，然后才能流通，投資周期與保險(xiǎn)產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)相匹配。

明年保險(xiǎn)資產(chǎn)再配置壓力仍較大

長(zhǎng)江證券分析師認(rèn)為，明年保險(xiǎn)資本的資產(chǎn)再配置壓力仍然很大，保險(xiǎn)企業(yè)面臨著主要資產(chǎn)重建：一是明年到期資產(chǎn)增加，保險(xiǎn)企業(yè)將面臨大量資產(chǎn)再配置的壓力。未來(lái)，保險(xiǎn)基金將有改善股權(quán)配置的空間，包括股票、私募股權(quán)、股權(quán)計(jì)劃、優(yōu)先股等形式。這也迎合了中國(guó)保監(jiān)會(huì)的基調(diào)：保險(xiǎn)資本的使用應(yīng)強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資，投資目標(biāo)應(yīng)優(yōu)先考慮固定收益產(chǎn)品和非固定收益產(chǎn)品；股權(quán)投資應(yīng)優(yōu)先考慮金融投資和戰(zhàn)略投資；少量戰(zhàn)略投資應(yīng)優(yōu)先參與，有效引導(dǎo)保險(xiǎn)資金堅(jiān)持主營(yíng)業(yè)務(wù)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保持風(fēng)險(xiǎn)底線。

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