導讀：
金融機構(gòu)對銀發(fā)經(jīng)濟和老年客戶的競爭越來越激烈，除了市場布局早的保險公司，越來越多的銀行加入了這個陣營。

今年9月，廣發(fā)銀行宣布推出中老年客戶專屬產(chǎn)品自由卡中國人壽進入養(yǎng)老金融；7月，興業(yè)銀行專門成立養(yǎng)老金融中心，負責統(tǒng)籌研究，促進養(yǎng)老金融業(yè)務發(fā)展。

此前，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行等國有銀行通過企業(yè)年金業(yè)務參與養(yǎng)老金融，獲得企業(yè)年金托管、賬戶管理、托管等資格，確立了市場優(yōu)勢。招商銀行、光大銀行、中信銀行、上海銀行等中小型股份制銀行也推出了不同特色的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

相比銀行，保險公司介入養(yǎng)老金融有著悠久的歷史。目前，銀行主要發(fā)行企業(yè)年金賬戶管理、托管和老年人專屬金融產(chǎn)品，保險公司更擅長核心企業(yè)年金托管、養(yǎng)老保障產(chǎn)品和養(yǎng)老行業(yè)。

此外，基金、證券、信托等金融機構(gòu)希望通過養(yǎng)老產(chǎn)品、服務、資產(chǎn)管理等方面占據(jù)養(yǎng)老金融布局的高地。

可以說，養(yǎng)老金融已經(jīng)成為一片藍海。未來市場格局將如何變化？銀行爭奪市場是否會對保險公司原有優(yōu)勢構(gòu)成實質(zhì)性威脅？《中國商業(yè)新聞》最近采訪了許多銀行和保險業(yè)人士。

養(yǎng)老金融的巨大誘惑

目前，中國已成為世界上老齡化人口最多的國家。根據(jù)2015年發(fā)布的《全球人口展望報告》，截至2015年底，中國50歲以上人口占總?cè)丝诘?6%。同時，據(jù)聯(lián)合國預測，到2050年，中國人口中位數(shù)將達到49.6歲，即50歲以上人口的一半。

這是一個巨大的市場。廣發(fā)銀行副行長、零售業(yè)SBU總裁王桂芝告訴本報。

興業(yè)銀行北京甘家口支行零售業(yè)務負責人何建濤告訴本報，目前養(yǎng)老金融已成為社區(qū)支行的主要收入來源之一。

以工業(yè)銀行為例，截至2016年9月底，北京分行老年客戶綜合金融資產(chǎn)余額占一半以上；杭州分行老年客戶6.48萬，綜合金融資產(chǎn)4.5億元，預計今年零售凈利潤貢獻60%；合肥分行零售客戶近70萬，其中老年客戶約20萬，占零售總資產(chǎn)的45.6%，利潤貢獻約占30%-40%。

在國家層面，《關(guān)于加快現(xiàn)代保險服務業(yè)發(fā)展的若干意見》和《關(guān)于促進醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務相結(jié)合的指導意見》《基本養(yǎng)老保險基金投資管理措施明確規(guī)定，金融促進養(yǎng)老金不僅是解決民生問題的政策理念，也是指導改革方向的長期國家戰(zhàn)略。特別是2016年3月21日，央行、民政部、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快金融支持養(yǎng)老服務業(yè)發(fā)展的指導意見》，進一步明確了養(yǎng)老金融相關(guān)政策。

銀行布局各有打法

面對國內(nèi)老齡化社會進程，我國在養(yǎng)老保障體系建設(shè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局、養(yǎng)老經(jīng)濟投資等方面準備不足，養(yǎng)老金融領(lǐng)域沒有成熟、系統(tǒng)、可推廣、可持續(xù)的商業(yè)模式。巨大的老年人需要個性化的金融和增值服務。
工業(yè)銀行零售副行長陳錦光告訴本報。

據(jù)介紹，銀行養(yǎng)老金融主要分為養(yǎng)老金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老零售金融三個部分。其中，養(yǎng)老金金融注重服務于國家養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理需求；養(yǎng)老金行業(yè)金融服務于養(yǎng)老金行業(yè)的經(jīng)濟實體，支持養(yǎng)老金服務業(yè)的發(fā)展；養(yǎng)老金零售金融主要服務于零售客戶，提高居民養(yǎng)老金領(lǐng)域的金融服務水平。

這一概括也暗示了當前銀行業(yè)養(yǎng)老金融的整體業(yè)態(tài)，大、中、小銀行在這三個領(lǐng)域各有優(yōu)勢。

在企業(yè)年金業(yè)務領(lǐng)域，工行、建行、中行管理企業(yè)年金個人賬戶數(shù)量和托管企業(yè)年金基金規(guī)模處于領(lǐng)先地位。

根據(jù)人力資源和保護部公布的第二季度企業(yè)年金數(shù)據(jù)，截至今年6月底，中國建設(shè)銀行、工行、招商銀行均具有企業(yè)年金受托資格，企業(yè)年金受托資產(chǎn)規(guī)模1583億元，占25.5%；五大國有銀行和招商銀行、光大、中信、上海浦東發(fā)展、民生等10家銀行具有企業(yè)年金賬戶管理和托管資格，托管資產(chǎn)規(guī)模1.02萬億元；中國工商銀行和招商銀行通過控股基金獲得投資經(jīng)理資格。此外，中國建設(shè)銀行控股的司具有投資經(jīng)理資格；社保只有四家基金托管銀行。

具有企業(yè)年金管理資格的銀行不斷擴大其特色產(chǎn)品。例如，光大銀行是中國第一家推出養(yǎng)老金抵押的銀行。

未取得資格的銀行選擇在養(yǎng)老金零售金融方面做出努力。通常的做法是發(fā)行屬于老年客戶的金融產(chǎn)品和綜合金融服務計劃，如上述工業(yè)銀行的幸福生活和廣發(fā)銀行的免費卡。

目前，低風險金融產(chǎn)品已成為各銀行養(yǎng)老零售金融的重要重點。工業(yè)銀行北京分行副行長李海林表示，金融產(chǎn)品在老年人資產(chǎn)配置中的比例正在逐漸擴大，正在超過存款。

興業(yè)銀行合肥分行還告訴本報，截至今年9月，該行零售業(yè)務總資產(chǎn)規(guī)模超過180億元的存款約占50億元，其余為各類理財資產(chǎn)，近70%來自老年客戶。

養(yǎng)老行業(yè)保險占優(yōu)勢

在養(yǎng)老金行業(yè)金融方面，銀行遠遠落后于保險，很少有銀行真正參與其中。民生銀行此前成立了健康產(chǎn)業(yè)金融部門，重點支持養(yǎng)老金結(jié)合模式，希望在一些基本養(yǎng)老項目、養(yǎng)老金、特色醫(yī)療、康復護理、旅游休閑等高端養(yǎng)老項目中建立自己的品牌。

一些銀行業(yè)養(yǎng)老金融專業(yè)人士認為，這與養(yǎng)老行業(yè)投資周期長、收入效果慢、回報率低、利潤模式不明確有很大關(guān)系。

在養(yǎng)老行業(yè)，保險公司最為外界所熟知的是養(yǎng)老地產(chǎn)。

2010年《房地產(chǎn)保險基金投資暫行辦法》發(fā)布后，房地產(chǎn)項目成為保險公司重要的資產(chǎn)配置渠道。其中，養(yǎng)老房地產(chǎn)項目作為對接養(yǎng)老險該鏈條的重要組成部分，土地收購成本較低，也成為許多大型保險公司蜂擁而至的投資方向。

自2013年10月武漢合眾人壽養(yǎng)老房地產(chǎn)項目一期建成以來，泰康人壽、中國太平等多家保險企業(yè)也陸續(xù)建成養(yǎng)老房地產(chǎn)項目，中國人壽等保險企業(yè)的養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)項目也已啟動。

中國保監(jiān)會主席項俊波表示，截至2015年第二季度末，共有9家保險公司投資或計劃投資25個保險養(yǎng)老社區(qū)項目，計劃投資612億元，實際投資199億元。保險業(yè)將從提供財政支持、風險保障、服務聯(lián)系等方面全面參與養(yǎng)老服務業(yè)的發(fā)展。

據(jù)了解，這些養(yǎng)老社區(qū)基本實行保單+養(yǎng)老服務模式。項目主體多為大型生態(tài)宜居一站式養(yǎng)老社區(qū)，配套醫(yī)療服務，采用會員制，持有物業(yè)，追求項目長期回報。

與上述自建大型養(yǎng)老社區(qū)的重資產(chǎn)模式不同，中國太保走輕資產(chǎn)模式，堅持城市化、小規(guī)模、快速復制的特點，以市中心社區(qū)養(yǎng)老或居家養(yǎng)老項目為主。

據(jù)我們的報紙報道，最近，中國太平洋保護養(yǎng)老投資公司位于上海第一個實施日托運營產(chǎn)出和家庭養(yǎng)老業(yè)務登陸項目，簽署了第一個輕度殘疾客戶，并收取服務費，實現(xiàn)公司成立以來的第一個養(yǎng)老服務費。

合作還是競爭

銀行和保險，包括基金和信托，可以在整個養(yǎng)老金融和養(yǎng)老行業(yè)中發(fā)揮自己的優(yōu)勢。養(yǎng)老保險公司高管告訴本報。

在他看來，銀行有自己獨特的優(yōu)勢，包括服務網(wǎng)點、管理經(jīng)驗、系統(tǒng)投資等。在企業(yè)年金管理模式中，銀行在托管和會計管理方面具有絕對優(yōu)勢。特別是在托管方面，商業(yè)銀行是《企業(yè)年金基金管理辦法》規(guī)定的金融業(yè)唯一合格的子行業(yè)。

保險公司在整個養(yǎng)老金融方面的優(yōu)勢體現(xiàn)在長期資產(chǎn)負債管理、產(chǎn)品設(shè)計和精算技術(shù)等方面。壽險該行業(yè)與養(yǎng)老金行業(yè)有很強的相關(guān)性，并有長期的經(jīng)驗。此外，在長期風險管理方面，該行業(yè)的獨特特點和經(jīng)驗使保險業(yè)與養(yǎng)老金行業(yè)有著自然密切的聯(lián)系和獨特的優(yōu)勢。

目前，保險業(yè)有6家專業(yè)的養(yǎng)老保險公司，分別隸屬于多個主要的保險集團，專門從事養(yǎng)老金資產(chǎn)管理。它們分別是：中國人壽的國壽養(yǎng)老金，中國平安其平安養(yǎng)老、中國太平旗下太平養(yǎng)老、中國太平旗下長江養(yǎng)老、泰康保險旗下泰康養(yǎng)老、安邦保險旗下安邦養(yǎng)老。

除2013年底成立的安邦養(yǎng)老金未取得企業(yè)年金經(jīng)理資格外，其余5家涉及企業(yè)年金、養(yǎng)老保障委托管理、保險資產(chǎn)管理等領(lǐng)域，具有企業(yè)年金受托人、投資經(jīng)理、賬戶經(jīng)理資格。

根據(jù)企業(yè)年金第二季度的數(shù)據(jù)，信托公司和專業(yè)養(yǎng)老險公司、在由銀行組成的11家企業(yè)年金受托人名單中，上述5家來自保險業(yè)的專業(yè)養(yǎng)老保險機構(gòu)占受托人總規(guī)模的73%。養(yǎng)老保險公司和保險資產(chǎn)管理公司的投資組合資產(chǎn)占其他保險資產(chǎn)管理公司、公募基金、證券公司和信托公司的53%。

在投資業(yè)績方面，保險業(yè)并不遜色于公募基金和證券公司。根據(jù)企業(yè)年金第二季度的數(shù)據(jù)，在單一計劃中占比最大的比例中，大多數(shù)保險業(yè)投資管理人上半年的加權(quán)平均收益率超過了行業(yè)平均水平。

一位保險業(yè)內(nèi)人士表示：在養(yǎng)老金融領(lǐng)域，尤其是企業(yè)年金領(lǐng)域，由于銀行和保險公司的職能不同，兩者相對更合作。

雖然銀行在企業(yè)年金業(yè)務中占據(jù)了大部分會計管理份額，甚至托管了100%的市場份額，但業(yè)內(nèi)人士認為，這兩種資格始終屬于外圍，遠低于受托人和投資管理人的核心地位。隨著企業(yè)年金的發(fā)展和現(xiàn)在基本養(yǎng)老金投資經(jīng)理，職業(yè)年金在經(jīng)理的競標開始時，蛋糕似乎越來越大，越來越有吸引力。

如何進入核心區(qū)分享蛋糕？建新養(yǎng)老金公司的誕生可能向銀行展示了有效的道路。2015年11月，經(jīng)國務院批準，報中國銀監(jiān)會批準，建新養(yǎng)老金管理有限公司宣布成立，是第一家銀行養(yǎng)老金管理公司。

與中國保監(jiān)會主管的專業(yè)養(yǎng)老保險公司不同，建新養(yǎng)老金公司以中國銀監(jiān)會為機構(gòu)監(jiān)管主體，但專業(yè)養(yǎng)老保險公司基本上可以做他們能做的事情。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預測，其他銀行可能會跟進。

在上述業(yè)內(nèi)人士看來，由于建新養(yǎng)老公司成立不久，保險業(yè)沒有受到威脅，但他們認為，銀行發(fā)行的以銀發(fā)集團為主要對象的金融產(chǎn)品可能會對專業(yè)養(yǎng)老保險公司的養(yǎng)老產(chǎn)品產(chǎn)生長期影響。

兩者在目標客戶群體中相互交叉，但由于銀行金融產(chǎn)品仍優(yōu)先考慮短期固定收益金融產(chǎn)品，投資范圍相對狹窄，養(yǎng)老保險公司在投資范圍和產(chǎn)品形式上更加靈活。因此，短期影響并不大。然而，隨著銀行投資能力的提高和渠道優(yōu)勢的發(fā)揮，從長遠來看，它有很大的影響。養(yǎng)老保險公司的高管說。

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