導(dǎo)讀：
金融機(jī)構(gòu)對(duì)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和老年客戶的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，除了市場(chǎng)布局早的保險(xiǎn)公司，越來(lái)越多的銀行加入了這個(gè)陣營(yíng)。

今年9月，廣發(fā)銀行宣布推出中老年客戶專屬產(chǎn)品自由卡中國(guó)人壽進(jìn)入養(yǎng)老金融；7月，興業(yè)銀行專門成立養(yǎng)老金融中心，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌研究，促進(jìn)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展。

此前，中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行等國(guó)有銀行通過(guò)企業(yè)年金業(yè)務(wù)參與養(yǎng)老金融，獲得企業(yè)年金托管、賬戶管理、托管等資格，確立了市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。招商銀行、光大銀行、中信銀行、上海銀行等中小型股份制銀行也推出了不同特色的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

相比銀行，保險(xiǎn)公司介入養(yǎng)老金融有著悠久的歷史。目前，銀行主要發(fā)行企業(yè)年金賬戶管理、托管和老年人專屬金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司更擅長(zhǎng)核心企業(yè)年金托管、養(yǎng)老保障產(chǎn)品和養(yǎng)老行業(yè)。

此外，基金、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)希望通過(guò)養(yǎng)老產(chǎn)品、服務(wù)、資產(chǎn)管理等方面占據(jù)養(yǎng)老金融布局的高地。

可以說(shuō)，養(yǎng)老金融已經(jīng)成為一片藍(lán)海。未來(lái)市場(chǎng)格局將如何變化？銀行爭(zhēng)奪市場(chǎng)是否會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司原有優(yōu)勢(shì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅？《中國(guó)商業(yè)新聞》最近采訪了許多銀行和保險(xiǎn)業(yè)人士。

養(yǎng)老金融的巨大誘惑

目前，中國(guó)已成為世界上老齡化人口最多的國(guó)家。根據(jù)2015年發(fā)布的《全球人口展望報(bào)告》，截至2015年底，中國(guó)50歲以上人口占總?cè)丝诘?6%。同時(shí)，據(jù)聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)，到2050年，中國(guó)人口中位數(shù)將達(dá)到49.6歲，即50歲以上人口的一半。

這是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。廣發(fā)銀行副行長(zhǎng)、零售業(yè)SBU總裁王桂芝告訴本報(bào)。

興業(yè)銀行北京甘家口支行零售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人何建濤告訴本報(bào)，目前養(yǎng)老金融已成為社區(qū)支行的主要收入來(lái)源之一。

以工業(yè)銀行為例，截至2016年9月底，北京分行老年客戶綜合金融資產(chǎn)余額占一半以上；杭州分行老年客戶6.48萬(wàn)，綜合金融資產(chǎn)4.5億元，預(yù)計(jì)今年零售凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)60%；合肥分行零售客戶近70萬(wàn)，其中老年客戶約20萬(wàn)，占零售總資產(chǎn)的45.6%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)約占30%-40%。

在國(guó)家層面，《關(guān)于加快現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》和《關(guān)于促進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務(wù)相結(jié)合的指導(dǎo)意見(jiàn)》《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理措施明確規(guī)定，金融促進(jìn)養(yǎng)老金不僅是解決民生問(wèn)題的政策理念，也是指導(dǎo)改革方向的長(zhǎng)期國(guó)家戰(zhàn)略。特別是2016年3月21日，央行、民政部、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，進(jìn)一步明確了養(yǎng)老金融相關(guān)政策。

銀行布局各有打法

面對(duì)國(guó)內(nèi)老齡化社會(huì)進(jìn)程，我國(guó)在養(yǎng)老保障體系建設(shè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局、養(yǎng)老經(jīng)濟(jì)投資等方面準(zhǔn)備不足，養(yǎng)老金融領(lǐng)域沒(méi)有成熟、系統(tǒng)、可推廣、可持續(xù)的商業(yè)模式。巨大的老年人需要個(gè)性化的金融和增值服務(wù)。
工業(yè)銀行零售副行長(zhǎng)陳錦光告訴本報(bào)。

據(jù)介紹，銀行養(yǎng)老金融主要分為養(yǎng)老金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老零售金融三個(gè)部分。其中，養(yǎng)老金金融注重服務(wù)于國(guó)家養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理需求；養(yǎng)老金行業(yè)金融服務(wù)于養(yǎng)老金行業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，支持養(yǎng)老金服務(wù)業(yè)的發(fā)展；養(yǎng)老金零售金融主要服務(wù)于零售客戶，提高居民養(yǎng)老金領(lǐng)域的金融服務(wù)水平。

這一概括也暗示了當(dāng)前銀行業(yè)養(yǎng)老金融的整體業(yè)態(tài)，大、中、小銀行在這三個(gè)領(lǐng)域各有優(yōu)勢(shì)。

在企業(yè)年金業(yè)務(wù)領(lǐng)域，工行、建行、中行管理企業(yè)年金個(gè)人賬戶數(shù)量和托管企業(yè)年金基金規(guī)模處于領(lǐng)先地位。

根據(jù)人力資源和保護(hù)部公布的第二季度企業(yè)年金數(shù)據(jù)，截至今年6月底，中國(guó)建設(shè)銀行、工行、招商銀行均具有企業(yè)年金受托資格，企業(yè)年金受托資產(chǎn)規(guī)模1583億元，占25.5%；五大國(guó)有銀行和招商銀行、光大、中信、上海浦東發(fā)展、民生等10家銀行具有企業(yè)年金賬戶管理和托管資格，托管資產(chǎn)規(guī)模1.02萬(wàn)億元；中國(guó)工商銀行和招商銀行通過(guò)控股基金獲得投資經(jīng)理資格。此外，中國(guó)建設(shè)銀行控股的司具有投資經(jīng)理資格；社保只有四家基金托管銀行。

具有企業(yè)年金管理資格的銀行不斷擴(kuò)大其特色產(chǎn)品。例如，光大銀行是中國(guó)第一家推出養(yǎng)老金抵押的銀行。

未取得資格的銀行選擇在養(yǎng)老金零售金融方面做出努力。通常的做法是發(fā)行屬于老年客戶的金融產(chǎn)品和綜合金融服務(wù)計(jì)劃，如上述工業(yè)銀行的幸福生活和廣發(fā)銀行的免費(fèi)卡。

目前，低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品已成為各銀行養(yǎng)老零售金融的重要重點(diǎn)。工業(yè)銀行北京分行副行長(zhǎng)李海林表示，金融產(chǎn)品在老年人資產(chǎn)配置中的比例正在逐漸擴(kuò)大，正在超過(guò)存款。

興業(yè)銀行合肥分行還告訴本報(bào)，截至今年9月，該行零售業(yè)務(wù)總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)180億元的存款約占50億元，其余為各類理財(cái)資產(chǎn)，近70%來(lái)自老年客戶。

養(yǎng)老行業(yè)保險(xiǎn)占優(yōu)勢(shì)

在養(yǎng)老金行業(yè)金融方面，銀行遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于保險(xiǎn)，很少有銀行真正參與其中。民生銀行此前成立了健康產(chǎn)業(yè)金融部門，重點(diǎn)支持養(yǎng)老金結(jié)合模式，希望在一些基本養(yǎng)老項(xiàng)目、養(yǎng)老金、特色醫(yī)療、康復(fù)護(hù)理、旅游休閑等高端養(yǎng)老項(xiàng)目中建立自己的品牌。

一些銀行業(yè)養(yǎng)老金融專業(yè)人士認(rèn)為，這與養(yǎng)老行業(yè)投資周期長(zhǎng)、收入效果慢、回報(bào)率低、利潤(rùn)模式不明確有很大關(guān)系。

在養(yǎng)老行業(yè)，保險(xiǎn)公司最為外界所熟知的是養(yǎng)老地產(chǎn)。

2010年《房地產(chǎn)保險(xiǎn)基金投資暫行辦法》發(fā)布后，房地產(chǎn)項(xiàng)目成為保險(xiǎn)公司重要的資產(chǎn)配置渠道。其中，養(yǎng)老房地產(chǎn)項(xiàng)目作為對(duì)接養(yǎng)老險(xiǎn)該鏈條的重要組成部分，土地收購(gòu)成本較低，也成為許多大型保險(xiǎn)公司蜂擁而至的投資方向。

自2013年10月武漢合眾人壽養(yǎng)老房地產(chǎn)項(xiàng)目一期建成以來(lái)，泰康人壽、中國(guó)太平等多家保險(xiǎn)企業(yè)也陸續(xù)建成養(yǎng)老房地產(chǎn)項(xiàng)目，中國(guó)人壽等保險(xiǎn)企業(yè)的養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)項(xiàng)目也已啟動(dòng)。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，截至2015年第二季度末，共有9家保險(xiǎn)公司投資或計(jì)劃投資25個(gè)保險(xiǎn)養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，計(jì)劃投資612億元，實(shí)際投資199億元。保險(xiǎn)業(yè)將從提供財(cái)政支持、風(fēng)險(xiǎn)保障、服務(wù)聯(lián)系等方面全面參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

據(jù)了解，這些養(yǎng)老社區(qū)基本實(shí)行保單+養(yǎng)老服務(wù)模式。項(xiàng)目主體多為大型生態(tài)宜居一站式養(yǎng)老社區(qū)，配套醫(yī)療服務(wù)，采用會(huì)員制，持有物業(yè)，追求項(xiàng)目長(zhǎng)期回報(bào)。

與上述自建大型養(yǎng)老社區(qū)的重資產(chǎn)模式不同，中國(guó)太保走輕資產(chǎn)模式，堅(jiān)持城市化、小規(guī)模、快速?gòu)?fù)制的特點(diǎn)，以市中心社區(qū)養(yǎng)老或居家養(yǎng)老項(xiàng)目為主。

據(jù)我們的報(bào)紙報(bào)道，最近，中國(guó)太平洋保護(hù)養(yǎng)老投資公司位于上海第一個(gè)實(shí)施日托運(yùn)營(yíng)產(chǎn)出和家庭養(yǎng)老業(yè)務(wù)登陸項(xiàng)目，簽署了第一個(gè)輕度殘疾客戶，并收取服務(wù)費(fèi)，實(shí)現(xiàn)公司成立以來(lái)的第一個(gè)養(yǎng)老服務(wù)費(fèi)。

合作還是競(jìng)爭(zhēng)

銀行和保險(xiǎn)，包括基金和信托，可以在整個(gè)養(yǎng)老金融和養(yǎng)老行業(yè)中發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。養(yǎng)老保險(xiǎn)公司高管告訴本報(bào)。

在他看來(lái)，銀行有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，包括服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、管理經(jīng)驗(yàn)、系統(tǒng)投資等。在企業(yè)年金管理模式中，銀行在托管和會(huì)計(jì)管理方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。特別是在托管方面，商業(yè)銀行是《企業(yè)年金基金管理辦法》規(guī)定的金融業(yè)唯一合格的子行業(yè)。

保險(xiǎn)公司在整個(gè)養(yǎng)老金融方面的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和精算技術(shù)等方面。壽險(xiǎn)該行業(yè)與養(yǎng)老金行業(yè)有很強(qiáng)的相關(guān)性，并有長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)。此外，在長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)管理方面，該行業(yè)的獨(dú)特特點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)使保險(xiǎn)業(yè)與養(yǎng)老金行業(yè)有著自然密切的聯(lián)系和獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

目前，保險(xiǎn)業(yè)有6家專業(yè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，分別隸屬于多個(gè)主要的保險(xiǎn)集團(tuán)，專門從事養(yǎng)老金資產(chǎn)管理。它們分別是：中國(guó)人壽的國(guó)壽養(yǎng)老金，中國(guó)平安其平安養(yǎng)老、中國(guó)太平旗下太平養(yǎng)老、中國(guó)太平旗下長(zhǎng)江養(yǎng)老、泰康保險(xiǎn)旗下泰康養(yǎng)老、安邦保險(xiǎn)旗下安邦養(yǎng)老。

除2013年底成立的安邦養(yǎng)老金未取得企業(yè)年金經(jīng)理資格外，其余5家涉及企業(yè)年金、養(yǎng)老保障委托管理、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理等領(lǐng)域，具有企業(yè)年金受托人、投資經(jīng)理、賬戶經(jīng)理資格。

根據(jù)企業(yè)年金第二季度的數(shù)據(jù)，信托公司和專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司、在由銀行組成的11家企業(yè)年金受托人名單中，上述5家來(lái)自保險(xiǎn)業(yè)的專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)占受托人總規(guī)模的73%。養(yǎng)老保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的投資組合資產(chǎn)占其他保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、公募基金、證券公司和信托公司的53%。

在投資業(yè)績(jī)方面，保險(xiǎn)業(yè)并不遜色于公募基金和證券公司。根據(jù)企業(yè)年金第二季度的數(shù)據(jù)，在單一計(jì)劃中占比最大的比例中，大多數(shù)保險(xiǎn)業(yè)投資管理人上半年的加權(quán)平均收益率超過(guò)了行業(yè)平均水平。

一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示：在養(yǎng)老金融領(lǐng)域，尤其是企業(yè)年金領(lǐng)域，由于銀行和保險(xiǎn)公司的職能不同，兩者相對(duì)更合作。

雖然銀行在企業(yè)年金業(yè)務(wù)中占據(jù)了大部分會(huì)計(jì)管理份額，甚至托管了100%的市場(chǎng)份額，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這兩種資格始終屬于外圍，遠(yuǎn)低于受托人和投資管理人的核心地位。隨著企業(yè)年金的發(fā)展和現(xiàn)在基本養(yǎng)老金投資經(jīng)理，職業(yè)年金在經(jīng)理的競(jìng)標(biāo)開(kāi)始時(shí)，蛋糕似乎越來(lái)越大，越來(lái)越有吸引力。

如何進(jìn)入核心區(qū)分享蛋糕？建新養(yǎng)老金公司的誕生可能向銀行展示了有效的道路。2015年11月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，報(bào)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，建新養(yǎng)老金管理有限公司宣布成立，是第一家銀行養(yǎng)老金管理公司。

與中國(guó)保監(jiān)會(huì)主管的專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司不同，建新養(yǎng)老金公司以中國(guó)銀監(jiān)會(huì)為機(jī)構(gòu)監(jiān)管主體，但專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司基本上可以做他們能做的事情。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，其他銀行可能會(huì)跟進(jìn)。

在上述業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，由于建新養(yǎng)老公司成立不久，保險(xiǎn)業(yè)沒(méi)有受到威脅，但他們認(rèn)為，銀行發(fā)行的以銀發(fā)集團(tuán)為主要對(duì)象的金融產(chǎn)品可能會(huì)對(duì)專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的養(yǎng)老產(chǎn)品產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。

兩者在目標(biāo)客戶群體中相互交叉，但由于銀行金融產(chǎn)品仍優(yōu)先考慮短期固定收益金融產(chǎn)品，投資范圍相對(duì)狹窄，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在投資范圍和產(chǎn)品形式上更加靈活。因此，短期影響并不大。然而，隨著銀行投資能力的提高和渠道優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它有很大的影響。養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的高管說(shuō)。

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