導(dǎo)讀：
高現(xiàn)價萬能險的銷售肯定會減少，因為投資方不再能夠獲得高回報?？紤]到第二代的正式實施，每個人的投資風(fēng)格必須在2017年轉(zhuǎn)變?？紤]到第二代的正式實施，每個人的投資風(fēng)格必須在2017年得到改變。一家保險資產(chǎn)管理公司的投資經(jīng)理告訴《中國證券報》，中國保監(jiān)會常駐公司隨時抽查投資事宜。

險資收斂

某保險資產(chǎn)管理公司的投資經(jīng)理透露，目前公司管理非常嚴(yán)格，投資權(quán)限收取，不允許標(biāo)志。交易所和銀行間債券質(zhì)押回購收緊，也影響保險資本。臨近年底，中國保監(jiān)會也留在公司，隨時抽查。

據(jù)此人士分析，國內(nèi)保險資本并購并沒有承擔(dān)杠桿并購的債務(wù)風(fēng)險，而是利用政策套利，這是監(jiān)管的初衷和重點。因為收購使用的資金是資產(chǎn)管理計劃或萬能險，錢是客戶的。收購的股權(quán)屬于資產(chǎn)管理人。一旦收購成功，資產(chǎn)管理人只向客戶支付5%的利息，其余的利潤和股權(quán)屬于自己；一旦失敗，客戶將失去一切。這位人士分析。目前，各大保險資產(chǎn)管理公司基本按照12月13日中國保監(jiān)會主席項俊波在中國保監(jiān)會專題會議上的講話精神執(zhí)行。

釜底抽薪

最近，中國保監(jiān)會暫停了前海人壽萬能保險的新業(yè)務(wù)，暫停了恒大人壽委托的股票投資業(yè)務(wù)，同時加強了對債務(wù)和資產(chǎn)方面的監(jiān)管。中國保監(jiān)會嚴(yán)格執(zhí)行3月和9月的新監(jiān)管政策，嚴(yán)格限制萬能保險等中短期業(yè)務(wù)規(guī)模，嚴(yán)格限制資產(chǎn)或短期禁止保險公司以及不合規(guī)的股票投資。

一家中型保險公司產(chǎn)品部的相關(guān)人士分析了萬能保險，甚至包括投連險銷售將顯著減少。

海通證券研究報告指出，2016年第一季度萬能保險銷售額為5969億元，同比大幅增長214%，占個人保險規(guī)模保費的38%。安邦、前海、華夏、生命等非上市公司將萬能保險作為快速提高保費規(guī)模、搶占市場份額的低成本融資工具+股權(quán)投資的資產(chǎn)驅(qū)動負債模式催生了大規(guī)模上市，可能帶來流動性、短期資金配置、利益轉(zhuǎn)移等風(fēng)險。

自2016年第二季度以來，中國保監(jiān)會加強了監(jiān)管，萬能保險保費年累計增長率大幅下降，從源頭上抑制了保險資本上市的浪潮。自2016年第二季度以來，保險投資基金（主要是萬能保險）年累計增長率逐月下降，從3月214%迅速下降至10月74%。僅安邦人壽、和諧健康、恒大人壽等資本實力強，萬能保險增長仍較快。

海通證券指出，只有少數(shù)保險公司有能力和意愿舉牌，舉牌次數(shù)將遠低于2015年底。

此外，自2016年第一季度以來，國內(nèi)保險公司按照第二代償還的要求計算了償還能力充足率。與以規(guī)模為導(dǎo)向的第一代償還相比，第二代償還以風(fēng)險為導(dǎo)向，顯著改變了不同風(fēng)險業(yè)務(wù)對資本的要求，顯著影響了保險公司的資產(chǎn)和負債策略。