導(dǎo)讀：
持續(xù)的低利率環(huán)境和資產(chǎn)短缺對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的負(fù)面影響不斷突出。由于資產(chǎn)配置壓力較大，個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)集中舉牌，投資激進(jìn)，尋求高收益，不僅造成不良影響，而且造成重大監(jiān)管打擊。由于資產(chǎn)配置壓力較大，個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)集中舉牌，投資激進(jìn)，尋求高收益，不僅造成不良影響，而且造成重大監(jiān)管打擊。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在資產(chǎn)短缺的背景下，保險(xiǎn)資本有自己的邏輯，但個(gè)別機(jī)構(gòu)激進(jìn)投資的不良影響不容忽視。在重拳下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、穩(wěn)定投資的原則，真正成為資本市場(chǎng)的生活水源

個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)頻頻舉牌

隨著保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，各種資本競(jìng)爭(zhēng)保險(xiǎn)許可證。為了快速擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的快速擴(kuò)張，個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)推出了大量期限短、回報(bào)高的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)產(chǎn)品為了吸引客戶，這種商業(yè)模式高度依賴于資產(chǎn)端的持續(xù)回報(bào)水平和負(fù)債端的持續(xù)資本流入。

事實(shí)上，為了獲得高回報(bào)，這些高成本資金迫使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)改善風(fēng)險(xiǎn)偏好，投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。舉牌是選擇之一。

一位資深保險(xiǎn)業(yè)人士表示，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，舉牌對(duì)保險(xiǎn)公司有提高投資業(yè)績(jī)的作用。當(dāng)持股達(dá)到20%或5%并派駐董事時(shí)，保險(xiǎn)公司股票投資的會(huì)計(jì)方法可以從公允價(jià)值法轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)法，計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資。被投資公司在持有期內(nèi)的市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)可以減少股票市值波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表和償付能力的影響，其凈利潤(rùn)或股息可以計(jì)入投資收益，從而提高保險(xiǎn)公司的投資業(yè)績(jī)。

在資產(chǎn)短缺的背景下

舉牌行為不能完全否定

業(yè)內(nèi)人士表示，標(biāo)志是一個(gè)中性詞，是股票投資者達(dá)到一定條件后的信息披露行為，也是相關(guān)法律法規(guī)對(duì)投資者規(guī)定的報(bào)告義務(wù)。標(biāo)志是二級(jí)市場(chǎng)普通股票投資過(guò)程中的正常信息披露行為，標(biāo)志不等于收購(gòu)。

根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，自2014年以來(lái)，共有14家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有53家上市公司5%以上的股份，投資約4663.99億元，占保險(xiǎn)資金使用余額的3.64%，占a股總市值的不到1%。

從這些保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)來(lái)看，主要是藍(lán)籌股，涉及銀行、房地產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域，藍(lán)籌股占總規(guī)模的91%；除個(gè)別激進(jìn)投資外，主要是金融投資，主要是為了獲得穩(wěn)定的投資回報(bào)；平均持股比例為9.18%；資金來(lái)源為保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金和自有資金。

固定收益資產(chǎn)是保險(xiǎn)基金的主要配置方向。在低利率環(huán)境下，固定收益資產(chǎn)收益率逐漸下降，保險(xiǎn)公司到期資產(chǎn)和新資產(chǎn)投資收益率下降，資產(chǎn)負(fù)債匹配難度增加。中國(guó)保監(jiān)會(huì)資金使用監(jiān)管部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)基金增加股權(quán)資產(chǎn)投資是一個(gè)合理的商業(yè)選擇，也是全球經(jīng)濟(jì)周期變化中投資管理的共同特征。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)聯(lián)系的重要環(huán)節(jié)。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展需要保險(xiǎn)基金的積極參與。保險(xiǎn)基金與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)有利于更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一些業(yè)內(nèi)人士表示，參與二級(jí)市場(chǎng)投資的保險(xiǎn)基金有利于優(yōu)化市場(chǎng)配置，改善公司治理，減少非理性波動(dòng)。大多數(shù)被列為藍(lán)籌股的公司都是市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過(guò)程。上市公司投資案例的增加是資本追求價(jià)值的必要階段，也是資本市場(chǎng)成熟的標(biāo)志。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝表示，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展和保險(xiǎn)資金的健康發(fā)展應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)為主，短期金融業(yè)務(wù)為輔；保險(xiǎn)資金的使用應(yīng)以固定收益或固定收益業(yè)務(wù)為主，股權(quán)、股票、基金等非固定收益業(yè)務(wù)為輔；股權(quán)投資應(yīng)以金融投資和戰(zhàn)略投資為輔。這是保險(xiǎn)業(yè)和保險(xiǎn)資金安身立命、健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)，也是保險(xiǎn)業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。保險(xiǎn)基金必須是長(zhǎng)期基金提供商，而不是短期基金投機(jī)者，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推器，成為真實(shí)的助推器。

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