導(dǎo)讀： 目前，保險基金在支持實體經(jīng)濟(jì)方面取得了更大的進(jìn)展，在此過程中，保險去杠桿化也成為防范金融風(fēng)險、提高資金使用效率的條件之一。中國保險投資基金作為保險業(yè)的主要投資平臺之一，最近與多個市場實體達(dá)成合作，促進(jìn)保險資本支持實體經(jīng)濟(jì)。中國保險投資基金作為保險業(yè)的主要投資平臺之一，最近與多個市場實體達(dá)成合作，促進(jìn)保險資本支持實體經(jīng)濟(jì)。

分析人士認(rèn)為，保險中國保險投資基金的建立和管理模式本身就是一種創(chuàng)新基金的建立和管理模式本身就是一種創(chuàng)新。此外，保險基金通過非標(biāo)項目與實體經(jīng)濟(jì)對接正成為一種普遍趨勢，相關(guān)監(jiān)管政策反映了當(dāng)前防范金融風(fēng)險的政策態(tài)度和金融去杠桿化的政策方向。金融機(jī)構(gòu)的去杠桿化是一種反周期投資行為，保險基金可以很好地滿足這一要求。

保險資本繼續(xù)與實體經(jīng)濟(jì)對接

作為支持實體經(jīng)濟(jì)的一部分，保險基金正在尋求更多的空間。中國保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保險基金正在探索為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的多元化渠道，如開放風(fēng)險投資基金、支持保險機(jī)構(gòu)設(shè)立中小企業(yè)投資基金、健康養(yǎng)老基金等，直接為中小企業(yè)的發(fā)展服務(wù)。未來，我們將支持保險機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮保險基金的長期投資優(yōu)勢，積極拓展與實體經(jīng)濟(jì)對接的方式和路徑，加強(qiáng)對科技企業(yè)、中小企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家重點(diǎn)支持企業(yè)或民生領(lǐng)域的支持。

資本市場與實體經(jīng)濟(jì)的對接正在深化，在資產(chǎn)短缺的背景下數(shù)據(jù)顯示，債權(quán)投資計劃作為保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的主要產(chǎn)品發(fā)行改為注冊制后，累計注冊金額翻了好幾倍。與此同時，一帶一路等國家戰(zhàn)略的逐步推進(jìn)，也為保險基金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)鋪平了道路動保險資金支持小微企業(yè)的相關(guān)政策已成為激活資金池水的排水棒，與行業(yè)龍頭企業(yè)合作建立產(chǎn)業(yè)基金已成為新趨勢。

中國保險投資基金已成為保險業(yè)的主要投資平臺之一，繼續(xù)為國家重大戰(zhàn)略、重大民生項目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)能過剩行業(yè)的并購重組提供財政支持。近日，中國保險投資與相關(guān)企業(yè)合作的建材產(chǎn)業(yè)基金和清潔能源基金成立，成為保險基金服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的最新案例。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國保險投資基金的建立和管理模式本身就是一種創(chuàng)新。中國保險投資基金的建立也是市場化改革、保險資本配置多樣化、分散保險投資風(fēng)險、提高和穩(wěn)定保險資本回報率的重要探索。

險資去杠桿化空間可觀

在支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，去杠桿化也成為保險基金關(guān)注的焦點(diǎn)。2016年年中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布文件，細(xì)化保險資產(chǎn)管理投資和產(chǎn)品管理，規(guī)范資本池產(chǎn)品、嵌套交易結(jié)構(gòu)產(chǎn)品和設(shè)立子賬戶的保險資產(chǎn)產(chǎn)品。

分析人士認(rèn)為，保險基金通過非標(biāo)項目與實體經(jīng)濟(jì)對接逐漸成為大勢所趨，相關(guān)監(jiān)管政策反映了當(dāng)前防范金融風(fēng)險的政策態(tài)度和金融去杠桿化的政策方向。例如，限制杠桿操作和外包投資，有利于清理監(jiān)管盲區(qū)，防止過度投資造成的系統(tǒng)性風(fēng)險。從長遠(yuǎn)來看，如果部分原產(chǎn)品到期后不能續(xù)發(fā)，可能會導(dǎo)致信用風(fēng)險上升和流動性風(fēng)險。同時，政策也在實施緩沖措施進(jìn)行調(diào)整，旨在使過程順利過渡。

保險資本在去杠桿化方面的前景受到業(yè)內(nèi)人士的青睞。中國人壽資產(chǎn)管理有限公司總裁王俊輝認(rèn)為，保險基金具有長期穩(wěn)定的特點(diǎn)，能夠更好地滿足去杠桿化政策實施所產(chǎn)生的資本反周期需求。近年來，保險基金規(guī)?？焖僭鲩L，投資范圍逐步擴(kuò)大，投資能力不斷提高，未來去杠桿化政策的實施將有很大的前景。

王俊輝認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)參與去杠桿化政策的實施本質(zhì)上是一種反周期投資行為，要求金融機(jī)構(gòu)的資金跨越經(jīng)濟(jì)周期。保險、養(yǎng)老金、社保機(jī)構(gòu)資金具有長期穩(wěn)定的特點(diǎn)，能夠很好地滿足這一要求。從海外機(jī)構(gòu)的角度來看，保險、養(yǎng)老金、社會保障等機(jī)構(gòu)為從事并購、杠桿收購、不良資產(chǎn)處置等投資行為的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)提供了大量資金，去杠桿化中的許多投資類似于私募股權(quán)基金的投資。保險基金的應(yīng)用范圍從傳統(tǒng)的開放市場和基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)大到私募股權(quán)、風(fēng)險投資基金等領(lǐng)域，參與去杠桿化投資沒有政策障礙。參與去杠桿化的保險基金有很大的前景。

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