導(dǎo)讀：
海通證券分析師孫婷說，中國保監(jiān)會提出的保險以風(fēng)險保障和長期儲蓄業(yè)務(wù)為主，短期金融業(yè)務(wù)為輔；保險資金的使用以固定收益或固定收益業(yè)務(wù)為主，股權(quán)、股票、基金等非固定收益業(yè)務(wù)為輔；在金融投資和戰(zhàn)略投資的原則下，萬能保險不會成為保險業(yè)發(fā)展的主流方向，但在保險產(chǎn)品多樣化的趨勢下，在某些特定領(lǐng)域得到充分發(fā)展。在中國保監(jiān)會嚴格防范資產(chǎn)負債錯配風(fēng)險和流動性風(fēng)險，嚴格監(jiān)管中短期產(chǎn)品（包括萬能保險）的情況下，部分保險公司中短期萬能保險收入將呈現(xiàn)增速放緩、總量穩(wěn)定、逐步退出的發(fā)展趨勢。在中國保監(jiān)會嚴格防范資產(chǎn)負債錯配風(fēng)險和流動性風(fēng)險，嚴格監(jiān)管中短期產(chǎn)品（包括萬能保險）的情況下，部分保險公司中短期萬能保險收入將呈現(xiàn)增速放緩、總量穩(wěn)定、逐步退出的發(fā)展趨勢。

多位保險業(yè)內(nèi)人士認為，未來幾年萬能險對長期經(jīng)濟適用產(chǎn)品回歸的預(yù)期逐漸明確，保險杠桿效應(yīng)將逐漸成果，投資a股風(fēng)格也將接近真正的長期價值投資者，行業(yè)由于少數(shù)公司野蠻壓力可能緩解，保險基金在a股市場通用保險賬戶分布也將發(fā)生變化。

分析人士認為，萬能保險的發(fā)展趨勢將對債務(wù)和資產(chǎn)方面的保險產(chǎn)生重大影響。孫婷認為，附加萬能保險的銷售模式正開始成為主流，預(yù)計將會有更多保險公司在主要保險的基礎(chǔ)上，增加結(jié)算利率高的附加通用保險（非高現(xiàn)價），以提高產(chǎn)品吸引力。該模式在促進主要保險銷售方面發(fā)揮著明顯的作用，其自身風(fēng)險可控。已廣泛應(yīng)用于國壽、太平洋保險、泰康等公司，預(yù)計未來將有更大的發(fā)展空間。此外，還有一定的發(fā)展空間。

國信證券分析師陳福認為，舉牌保險資金的現(xiàn)象將會減少。一方面，從行業(yè)經(jīng)驗來看，更激進的投資風(fēng)格難以支撐一個行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。隨著上市行為的普及，中國保監(jiān)會必然會進行監(jiān)管；另一方面，在資產(chǎn)驅(qū)動型保險公司大規(guī)模上市后，其股權(quán)資產(chǎn)占政策紅線的近30%，后續(xù)空間將依賴新的保費；此外，隨著中國保監(jiān)會對高價產(chǎn)品銷售的監(jiān)管政策越來越嚴格，大多數(shù)以萬能保險為主導(dǎo)的資產(chǎn)驅(qū)動型保險公司的保費數(shù)據(jù)并不樂觀。

陳福說，傳統(tǒng)保險公司不愿意舉牌。傳統(tǒng)保險公司資本成本低，當(dāng)前收益率仍能覆蓋資本成本，投資壓力明顯低于資產(chǎn)驅(qū)動公司，傳統(tǒng)保險公司通過配置非標(biāo)準資產(chǎn)，延長資產(chǎn)期限，提高投資收益率，深圳港口已開放，保險資本將部分釋放投資壓力。股權(quán)法下的長期股權(quán)投資科目對保險資金極為重要，未來仍將上演，但數(shù)量將收斂，從多到少到精。

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