導(dǎo)讀： “以前，中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)此事的監(jiān)管被軟化，沒有更多的硬要求或指導(dǎo)意見。下一步，中國(guó)保監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理有一定的具體要求?！?/p>

這件事，指的是保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理。

9月23日至24日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)資金使用監(jiān)管部主任春生在第17屆中國(guó)精算年會(huì)上表示，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理由監(jiān)管的軟約束向硬約束轉(zhuǎn)變。

這源于保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)在需求和現(xiàn)實(shí)的緊迫性。保險(xiǎn)業(yè)日益突出資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配造成的差距、利差損失風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)業(yè)只有一些優(yōu)秀的公司實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債匹配。對(duì)于業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債仍然是‘兩張皮’。中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝也在中精年會(huì)上指出，資產(chǎn)負(fù)債匹配是為了保險(xiǎn)公司保監(jiān)會(huì)將推動(dòng)行業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配研究，依托精算技術(shù)和信息化手段，實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債匹配是一個(gè)非常重要的課題。

未來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債管理能力將被視為獲得其他能力評(píng)估的基本能力和基本條件。任春生表示，如果保險(xiǎn)公司沒有資產(chǎn)負(fù)債管理能力，將影響其他七項(xiàng)能力評(píng)估；如果公司資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估高，管理好，政策會(huì)有不同程度的傾斜，如房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老金等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、夾層基金、并購(gòu)基金等。

構(gòu)想：

從六個(gè)方面推進(jìn)落地

保監(jiān)會(huì)將保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理轉(zhuǎn)變?yōu)橛布s束的初步理念從六個(gè)方面進(jìn)行。即在制度機(jī)制建設(shè)的基礎(chǔ)上，促進(jìn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債協(xié)調(diào)，探索建立資產(chǎn)負(fù)債管理評(píng)價(jià)體系，充分發(fā)揮償付能力資本約束作用，加強(qiáng)監(jiān)督協(xié)調(diào)，形成監(jiān)督協(xié)調(diào)。

首先，研究制定保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的具體措施。從目標(biāo)和戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)、人員和職責(zé)、工作流程、系統(tǒng)和模型、績(jī)效考核等方面提出監(jiān)督規(guī)范，促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理形成有效的積極反饋機(jī)制。同時(shí)，引入獨(dú)立的第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)，定期評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債管理。

二是推動(dòng)保險(xiǎn)公司建立上下左右聯(lián)動(dòng)的投資決策體系和溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。上下是自上而下建立資產(chǎn)負(fù)債管理的決策體系。左右是指公司內(nèi)部部門，特別是負(fù)債管理部門和資產(chǎn)管理部門之間的橫向溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。

第三，研究和實(shí)施分類賬戶監(jiān)督。根據(jù)不同債務(wù)的性質(zhì)，將賬戶細(xì)分為傳統(tǒng)賬戶、股息賬戶、通用賬戶和連接賬戶。保險(xiǎn)公司需要根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理要求，確定不同賬戶的資本成本、現(xiàn)金流和期限，確定各類賬戶的預(yù)期收入目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，制定和實(shí)施資產(chǎn)戰(zhàn)略配置計(jì)劃和年度資產(chǎn)配置計(jì)劃。同時(shí)，在各種賬戶中設(shè)立全職職位。

第四，建立資產(chǎn)負(fù)債管理評(píng)價(jià)體系。建立以期限匹配、成本回報(bào)匹配、現(xiàn)金流匹配、壓力測(cè)試和資產(chǎn)負(fù)債管理能力為主要內(nèi)容的資產(chǎn)負(fù)債管理評(píng)價(jià)體系。評(píng)價(jià)結(jié)果與投資政策、產(chǎn)品政策和償付能力有關(guān)。資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的公司將采取相關(guān)監(jiān)管措施。

第五，加強(qiáng)對(duì)償付能力的資本約束。增加資產(chǎn)負(fù)債管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的比例，提高壓力測(cè)試頻率和償付能力的資本要求。

第六，完善內(nèi)部監(jiān)督協(xié)調(diào)機(jī)制。建立長(zhǎng)期的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)督機(jī)制，保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)督委員會(huì)從產(chǎn)品監(jiān)督、資金使用、償付能力等方面對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

任春生說(shuō)：方向是這樣的，具體細(xì)則還在研究制定過(guò)程中。

影響：

作為其他能力評(píng)估的基礎(chǔ)

中國(guó)保監(jiān)會(huì)將明確資產(chǎn)負(fù)債管理能力標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)業(yè)務(wù)屬性和規(guī)模對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行分類，從制度流程和人員制度等方面細(xì)化不同類別公司的能力標(biāo)準(zhǔn)。

任春生指出，如果保險(xiǎn)公司沒有資產(chǎn)負(fù)債管理能力，將影響其他七項(xiàng)能力的評(píng)估。

如果公司資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估高，管理好，政策會(huì)有不同程度的傾斜。 如設(shè)立房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老金等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、夾層基金、并購(gòu)基金等。支付符合資產(chǎn)負(fù)債管理?xiàng)l件的公司進(jìn)行投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、產(chǎn)品形式創(chuàng)新、交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和投資模式創(chuàng)新。

現(xiàn)狀：

資產(chǎn)負(fù)債兩張皮現(xiàn)象普遍

保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝也在中精年會(huì)上指出：只有一些優(yōu)秀的保險(xiǎn)業(yè)公司實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債的匹配。對(duì)于業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債仍然是兩張皮。

將資產(chǎn)管理提上議事日程的原因在于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的內(nèi)在要求和實(shí)際緊迫性。

總體而言，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展階段，債務(wù)增長(zhǎng)是公司發(fā)展和利潤(rùn)的重要因素，這決定了大多數(shù)公司仍處于債務(wù)驅(qū)動(dòng)階段，資產(chǎn)負(fù)債管理意識(shí)不足，產(chǎn)品開發(fā)定價(jià)和資本使用、矛盾、資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2016年8月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)204家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理進(jìn)行了深入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)在期限匹配方面，壽險(xiǎn)公司傳統(tǒng)、分紅、萬(wàn)能賬戶調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期缺口約為-2.16年、-3.97年、-0.39年，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期缺口約為2.19年。

同時(shí)，調(diào)查顯示，大多數(shù)保險(xiǎn)公司承擔(dān)資產(chǎn)負(fù)債管理和資產(chǎn)配置功能。絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司設(shè)立了專職資產(chǎn)配置崗位。42%的保險(xiǎn)公司建立了數(shù)據(jù)庫(kù)和信息平臺(tái)，建立了資產(chǎn)管理、精算和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息共享機(jī)制；90%以上的公司制定了投資指南，約60%壽險(xiǎn)根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債的特點(diǎn)，公司和40%的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以確定各類賬戶的預(yù)期收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，制定和實(shí)施資產(chǎn)配置政策。

從模型應(yīng)用的角度來(lái)看，一些大型保險(xiǎn)公司和集團(tuán)采用專業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理模型軟件，而其他公司沒有使用專業(yè)的模型軟件，技術(shù)水平較低。

資產(chǎn)負(fù)債管理是一種技術(shù)技術(shù)性的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有些技術(shù)需要積累經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，有些需要先進(jìn)技術(shù)的支持，有些參數(shù)也需要適合中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的具體情況，這也決定了未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債管理需要從淺到深，從容易到難。任春生說(shuō)。

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