導讀： 十八大以來，保險資金利用的市場化改革，使保險業(yè)抓住了中國經(jīng)濟快速增長帶來的投資機遇，保險業(yè)利潤逐年上升，為行業(yè)發(fā)展奠定了基礎。

過去幾年，保險資險基金可以投資創(chuàng)業(yè)板、優(yōu)先股、風險投資基金、金融衍生品工具等領域。保險機構已成為金融市場投資領域最廣泛的金融機構之一，資產(chǎn)配置的自主權不斷提高，市場活力和創(chuàng)新動力得到激發(fā)。

市場化改革提高了資本利用效率，效果直觀。例如，2013年，中國保監(jiān)會將基礎設施債權計劃等資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行方式從備案制改為注冊制后，注冊產(chǎn)品規(guī)模達到3688億元，超過過去七年的總和。目前，保險業(yè)已形成債權投資計劃、股權投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、投資組合計劃和私募股權基金五類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。根據(jù)4月底的數(shù)據(jù)，五類產(chǎn)品累計注冊規(guī)模已超過1.8萬億元。五類產(chǎn)品不僅給保險業(yè)帶來了更多的市場化回報，也使保險業(yè)培養(yǎng)了自己獨特的產(chǎn)品能力。

隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，保險資金的使用需要符合經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型的發(fā)展規(guī)律，面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

今年以來，保險業(yè)的投資壓力急劇增加。根據(jù)作者的研究，一些公司甚至認為這是十多年來最困難的一年。原因不僅是利率下降背景下高質(zhì)量資產(chǎn)短缺的壓力，還有早期快速發(fā)展的后遺癥，以及面對大型資產(chǎn)管理和大型金融的競爭壓力。

如果市場化是金融改革的起點和目的地，保險投資在新常態(tài)下遇到的問題仍需進一步放開前端，讓保險基金在更大范圍內(nèi)尋找投資機會，研究符合保險基金特點的投資模式，提高資產(chǎn)挖掘能力，適者生存在市場競爭中；同時控制后端，加強公司風險控制機制的完善，加強信息披露。

目前，保險投資范圍仍存在一些限制。保險公司投資基礎設施項目和股權投資仍有行業(yè)限制，目前集中在交通、能源、市政和保險業(yè)務相關領域。隨著新形式和新模式的出現(xiàn)，可以考慮擴大保險投資的行業(yè)范圍；例如，保險基金不能投資黃金，黃金在應對各種危機和通貨膨脹方面具有自然優(yōu)勢，應納入保險基金投資范圍。

下一個城市的保險基金市場化改革將再次釋放行業(yè)增長勢頭，使保險機構能夠負責其投資選擇和風險判斷，并在競爭中塑造其能力。

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