導(dǎo)讀： 在投資收益下降、保險資金急需出口的背景下，今年下半年，保險資本配置方向開始呈現(xiàn)新的變化。根據(jù)上周保險監(jiān)督管理局發(fā)布的前7個月保險業(yè)數(shù)據(jù)，與1月至6月的數(shù)據(jù)相比，保險資本在主要資產(chǎn)配置上呈現(xiàn)三升一降的局面，即銀行存款繼續(xù)下滑，再創(chuàng)年度最低配置比例，而以另類投資為主的其他投資比例再創(chuàng)新高。根據(jù)上周保險監(jiān)督管理局發(fā)布的前7個月保險業(yè)數(shù)據(jù)，與1月至6月的數(shù)據(jù)相比，保險資本在主要資產(chǎn)配置上呈現(xiàn)三升一降的局面，即銀行存款繼續(xù)下滑，再創(chuàng)年度最低配置比例，而以另類投資為主的其他投資比例再創(chuàng)新高。

在這方面，業(yè)內(nèi)人士表示，低利率和寬松的貨幣政策導(dǎo)致了銀行存款收益率的下降。相對而言，非標準資產(chǎn)的高回報和低風險更具吸引力，非標準資產(chǎn)的保險資產(chǎn)配置肯定會優(yōu)先配置非標準資產(chǎn)。然而，隨著高質(zhì)量非標準資產(chǎn)的短缺，資產(chǎn)配置的壓力也在增加。

數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，保險資金使用余額為125638.28億元，較年初增長12.38%。其中，銀行存款21774.80億元，最低比例為17.33%；股票和證券投資基金17232.38億元，占13.72%；債券42537.03億元，占33.86%；其他投資44094.07億元，占35.10%。

事實上，自2016年以來，保險資本一直在降低銀行存款的比例。1月份，銀行存款保險資本金額為25041.2億元，占22.05%，是今年銀行存款比例的最高峰。在接下來的幾個月里，銀行存款的比例一路下降。

不僅是銀行存款，債券的絕對收益率也在下降。雖然7月份保險資本在債券中的比例有所增加，但從上半年的配置比例來看，債券的比例正在下降。今年1月，保險資本在債券配置中的比例為34.5%，而7月份的比例下降到33.86%。

與上述兩者不同，保險資本對另類投資表現(xiàn)出極大的興趣，并不斷提高投資比例。數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，其他以替代投資為主的投資占35.10%。去年同期，險資在另類投資上的投資僅為26897.68億元，占26.43%。此外，據(jù)統(tǒng)計，今年以來，其他投資的保險資本配置比例從去年年底的28.65%上升到35.10%，上升到6.45個百分點，這是各種投資比例中上升最快的部分。

分析人士表示，從資產(chǎn)的相對投資價值來看，非標性價比較好，相對投資價值較高。只要能滿足償付能力、流動性和充足率，保險資本將盡可能配置非標準，如債權(quán)投資計劃、房地產(chǎn)投資計劃和信托投資計劃。

對此，國信證券分析師陳福也指出，目前保險投資方面臨趨勢壓力，國內(nèi)債券市場需要改善長期資產(chǎn)配置。短期內(nèi)，非標準資產(chǎn)是最值得努力的方向。結(jié)合當前金融杠桿化下降趨勢，各類金融產(chǎn)品供應(yīng)收緊。由于非標準資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施計劃對沖經(jīng)濟衰退的特殊作用，其增長趨勢最為明顯。

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