導(dǎo)讀： 根據(jù)財(cái)險(xiǎn)公司的最新披露，總利潤縮水，近40%虧損，一方面是投資收益下降，另一方面是車險(xiǎn)承保成本過高。

投資收益大幅下降，商業(yè)收益大幅下降車險(xiǎn)改革的影響，財(cái)險(xiǎn)總利潤不如以前了。在最新披露的2016年第二季度償付能力報(bào)告中，絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司已經(jīng)發(fā)布了截至第二季度末的凈利潤，包括63家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，當(dāng)中 虧損24家，利潤39家，總利潤79億元。

根據(jù)中國保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，2016年上半年，整個財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額為337億元，同比下降43.5%。

也有表現(xiàn)相對較好的公司。例如，在披露的公司中，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)凈利潤最高，達(dá)到57億元，2015年凈利潤為91.5億元。

隨后，國壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)在今年上半年實(shí)現(xiàn)了10億元的凈利潤，與去年22.58億元的凈利潤度凈利潤相比保持穩(wěn)定。

然而，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的整體利潤令人擔(dān)憂。今年上半年，虧損保險(xiǎn)企業(yè)占近一半，即使是盈利保險(xiǎn)企業(yè)，凈利潤也呈下降趨勢。在燕趙財(cái)產(chǎn)、亞太地產(chǎn)保險(xiǎn)、中原農(nóng)業(yè)等虧損保險(xiǎn)企業(yè)中，持續(xù)虧損，浙江財(cái)產(chǎn)、華海財(cái)產(chǎn)、信達(dá)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等企業(yè)為逆轉(zhuǎn)虧損。

安邦利潤源于劍走偏鋒

今年上半年，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)凈利潤達(dá)到57.13億元，超過去年凈利潤91.53億元的一半。在已公布的60多家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中，利潤排名第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于哥國壽險(xiǎn)的第二名。

但是，安邦財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入不如國壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等老牌財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。根據(jù)兩家保險(xiǎn)公司的公開披露，上半年安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保費(fèi)收入32億元，但凈利潤57億元。另一方面，國壽上半年的保費(fèi)收入達(dá)到302億元，但凈利潤僅為10.21億元。

投資業(yè)務(wù)的突出表現(xiàn)無疑是安邦財(cái)險(xiǎn)利潤的重要來源之一。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)對公司而言，隨著承保業(yè)務(wù)綜合成本的不斷提高，投資收益在利潤來源中的地位越來越突出。自2012年以來，由于投資業(yè)務(wù)，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)在股權(quán)投資和替代投資方面表現(xiàn)激進(jìn)，獲得了高回報(bào)。近年來，我們主要從事投資。相比之下，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身并不是最大的而是走‘投資反饋承?！牡缆?。一家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的高管曾告訴媒體。從這個角度來看，安邦投資重于保費(fèi)的風(fēng)格是安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行的最大因素。

車險(xiǎn)承保加深了損失

對于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長放緩的原因，除了投資收入下降外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于商業(yè)原因車險(xiǎn)利率改革，平均汽車保費(fèi)下降，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢放緩的影響，其他非汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)險(xiǎn)種表現(xiàn)乏力。

2015年，商業(yè)車險(xiǎn)改革，保險(xiǎn)公司開始銷售新的商業(yè)汽車保險(xiǎn)產(chǎn)品，實(shí)施新的商業(yè)汽車保險(xiǎn)條款費(fèi)率管理制度。今年5月，一些涉及汽車保險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革的文件已發(fā)布給保險(xiǎn)公司。一些業(yè)內(nèi)人士表示，商業(yè)汽車改革要求保險(xiǎn)公司競爭更加市場化，這不利于中小型保險(xiǎn)公司汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的運(yùn)營。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從主營業(yè)務(wù)來看，部分中小保險(xiǎn)企業(yè)在汽車保險(xiǎn)承保方面遭受了全面損失。其中，汽車保險(xiǎn)承保損失較高的是中國非上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，信達(dá)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和亞太財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)均處于虧損名單的前列。

根據(jù)2015年亞太地產(chǎn)保險(xiǎn)年度報(bào)告，年凈虧損約為9700萬元。今年上半年，亞太地區(qū)凈虧損為1.03億元，超過去年年度虧損。

亞太地產(chǎn)保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司虧損有兩個主要原因：一方面，承保方受經(jīng)濟(jì)低迷、商業(yè)車費(fèi)改革、營業(yè)稅增值稅、極端天氣等市場環(huán)境惡化的影響；另一方面，公司長期完成股權(quán)變更，在新股東的大力支持下，加強(qiáng)人員、機(jī)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為未來長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。雖然公司今年上半年凈虧損，但調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和鞏固基礎(chǔ)工作有利于未來的良好發(fā)展。

在披露上半年盈利能力的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中，浙商財(cái)產(chǎn)是虧損超過1億元的保險(xiǎn)公司之一。浙商的利益也被汽車保險(xiǎn)拖累。根據(jù)2015年年度報(bào)告，機(jī)動車保險(xiǎn)保費(fèi)29.3億元，占總保費(fèi)收入的45%左右，車險(xiǎn)賠償17.6億元左右，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損2.8億元。雖然保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入約33.5億元，但凈利潤僅為0.52億元。2016年上半年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入15.3億元，業(yè)績穩(wěn)定，但利潤虧損1.03億元。

與此同時，燕趙財(cái)產(chǎn)和中原農(nóng)業(yè)，作為去年剛剛成立的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，在裂縫中生存并不容易。自然，它也排利潤排名的最后，分別損失了1.66億元和0.66億元。

保險(xiǎn)資本利用率下降

許多保險(xiǎn)公司的高管公開表示，企業(yè)損失或利潤的減少與投資收入的大幅減少有關(guān)。

上周，中國保監(jiān)會在上半年召開保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營數(shù)據(jù)發(fā)布會時披露，與去年同期相比，上半年保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營效益有所下降。同時，保險(xiǎn)資收益率僅為2.47%，同比下降2.69個百分點(diǎn)。

投資收入的下降主要受資本市場的影響。整個行業(yè)減少了1000多億元。事實(shí)上，僅股票和證券基金的投資就減少了2000多億元。中國保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)信息部統(tǒng)計(jì)管理辦公室研究員、副主任段海洲表示，外部投資環(huán)境的惡化是保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營效益下降的主要因素。這可以解釋為什么一些保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入增加了，但利潤沒有增加，而是減少了。

如果下半年市場沒有明顯改善，投資輪子就不能轉(zhuǎn)移，保險(xiǎn)就是這種情況，大多數(shù)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司今年可能會面臨損失。一家中小型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的總經(jīng)理表示，如果保險(xiǎn)公司想從虧損中逆轉(zhuǎn)或繼續(xù)盈利，那只不過是從投資和承保兩個方面。

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