導(dǎo)讀： 資產(chǎn)短缺給保險(xiǎn)資金配置帶來(lái)壓力，各種因素都構(gòu)成了對(duì)其投資經(jīng)營(yíng)的考驗(yàn)，型資產(chǎn)配置已成為優(yōu)化保險(xiǎn)資本配置以獲得理想收入的主要途徑，保險(xiǎn)資本積極進(jìn)行戰(zhàn)略配置也成為選擇。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然市場(chǎng)收益率的整體下降對(duì)保險(xiǎn)公司的盈利能力有不同程度的影響，但多元化的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)可以有效地分散市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)，確保收入的穩(wěn)定。在投資結(jié)構(gòu)方面，2016年上市保險(xiǎn)公司和中小型保險(xiǎn)公司將有很大的差異。此外，海外投資也已成為保險(xiǎn)基金樂觀的領(lǐng)域。研究報(bào)告認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著人民幣國(guó)際化的推進(jìn)和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)通的加強(qiáng)，保險(xiǎn)基金的投資渠道和空間更加樂觀。

保險(xiǎn)企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)或更大的分化

一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的投資總監(jiān)認(rèn)為，2016年，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的公開市場(chǎng)交易面臨壓力，特別是在匯率波動(dòng)后，資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格遭受損失，股票市場(chǎng)在放大情緒波動(dòng)效應(yīng)方面具有明顯的效果，這對(duì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)作構(gòu)成了考驗(yàn)。下一步，保險(xiǎn)基金應(yīng)緩慢調(diào)整頭寸，關(guān)注和選擇具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的目標(biāo)。

大型資產(chǎn)配置已成為優(yōu)化保險(xiǎn)資金配置以獲得理想收入的主要途徑。投資總監(jiān)認(rèn)為，大型資產(chǎn)配置是經(jīng)過(guò)歷史測(cè)試的實(shí)踐，具有一定的穩(wěn)定性。短期內(nèi)，資產(chǎn)配置的有效性有限，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它仍然是一種有效的工具。

此外，積極配置保險(xiǎn)資金的策略也成為選項(xiàng)。保險(xiǎn)公司自管部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在資產(chǎn)短缺和股債雙殺的情況下，保險(xiǎn)資金應(yīng)合理使用對(duì)沖工具，以減少波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。

第一證券分析師邵帥表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，保險(xiǎn)公司利潤(rùn)下降已逐漸成為行業(yè)發(fā)展過(guò)程中必須克服的困難和挑戰(zhàn)。雖然市場(chǎng)收益率的整體下降對(duì)保險(xiǎn)公司的盈利能力有不同程度的影響，但多元化的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)可以有效地分散市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)，確保收入的穩(wěn)定。

長(zhǎng)江證券分析師周晶晶認(rèn)為，2016年上市保險(xiǎn)公司和中小型保險(xiǎn)公司將繼續(xù)優(yōu)化債券結(jié)構(gòu)和非標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加股權(quán)資產(chǎn)和海外投資，收益率可能略有下降；后者整體收益率波動(dòng)較大，股權(quán)資產(chǎn)是重要的配置方向。

海外投資前景樂觀

事實(shí)上，保險(xiǎn)資金正在將部分精力轉(zhuǎn)移到另類投資方向，海外投資也成為其樂觀的領(lǐng)域。仲量聯(lián)行全球資本市場(chǎng)研究部認(rèn)為，自2012年以來(lái)，海外投資監(jiān)管不斷放松，促進(jìn)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司積極尋求全球門戶城市的房地產(chǎn)資產(chǎn)投資。保險(xiǎn)基金對(duì)房地產(chǎn)投資回報(bào)率高、風(fēng)險(xiǎn)低、組合多樣化帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)非常樂觀。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)海外房地產(chǎn)投資同比大幅增長(zhǎng)，其中國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司投資熱情上升成為重要推動(dòng)因素。

根據(jù)安永發(fā)布的《2016年中國(guó)海外投資展望》，2016年，受國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、新興市場(chǎng)增長(zhǎng)疲軟等因素影響，國(guó)際投資環(huán)境更加復(fù)雜。然而，2016年第一季度，許多中國(guó)企業(yè)開展了大規(guī)模的海外并購(gòu)。隨著十三五規(guī)劃聚焦創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、全面開放發(fā)展等問(wèn)題，相信未來(lái)會(huì)有更多的中國(guó)企業(yè)繼續(xù)出海。預(yù)計(jì)2016年中國(guó)對(duì)外投資規(guī)模將創(chuàng)歷史新高。

分析人士認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著人民幣國(guó)際化的推進(jìn)和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)通的加強(qiáng)，保險(xiǎn)基金的投資渠道和空間更加樂觀。但同時(shí)，應(yīng)足夠重視相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)目前的情況，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)海外投資的品種選擇和評(píng)價(jià)謹(jǐn)慎，更加關(guān)注公開市場(chǎng)權(quán)益產(chǎn)品、外國(guó)公司債券、股權(quán)投資基金和部分地區(qū)房地產(chǎn)。未來(lái)，他們將經(jīng)歷從淺到深的投資目標(biāo)選擇過(guò)程。

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