導(dǎo)讀： 日前，在第二代償付制度下，73家壽險(xiǎn)公司披露了季度償付能力報(bào)告。據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有12家壽險(xiǎn)償付能力充足率低于150%，其中融人壽和新光海航人壽的償付能力充足率為負(fù)，嚴(yán)重不足，僅為-18.22%和-3.91%。

值得注意的是，在第二代償付能力評(píng)估體系下，雖然大多數(shù)保險(xiǎn)公司都達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)，但仍有70%以上的償付能力環(huán)比下降。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授佗國(guó)柱說(shuō)，壽險(xiǎn)償付能力大幅下降的現(xiàn)象更嚴(yán)格地關(guān)系到償二代制度。償二代制度根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)程度細(xì)分保險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債。在這種情況下，一些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將降低保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力。

一般來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)企業(yè)的低償付能力與許多因素有關(guān)。有的股東增資熱情明顯較弱，有的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，也可能是公司業(yè)務(wù)短期內(nèi)擴(kuò)張過(guò)快造成的。然而，保險(xiǎn)公司的償付能力并不是越高越好。拓國(guó)柱表示，過(guò)高的償付能力表明資金沒(méi)有得到有效利用，不利于公司的發(fā)展。

針對(duì)保險(xiǎn)公司發(fā)布的第一季度償付能力報(bào)告，采訪了中融人壽、新光海航、富德人壽、中國(guó)人壽、長(zhǎng)城人壽等前五名保險(xiǎn)公司。五家公司沒(méi)有回避問(wèn)題，并及時(shí)回應(yīng)。

股東斗爭(zhēng)導(dǎo)致償付能力

新光海航人壽是股東斗爭(zhēng)造成償付能力緊迫的典型例子。根據(jù)相關(guān)年報(bào)，新光海航的償付能力從2013年開(kāi)始大幅下降，2012年公司的償付能力為500.07%，2013年突然下降到130.47%，而這一指標(biāo)在2014年又上升到221.86%，這與公司積極限制銀保業(yè)務(wù)規(guī)模以減少最低資本有關(guān)，而2014年實(shí)際資本下降高達(dá)31.46%，這也導(dǎo)致了2014年以后償付能力的惡化。

新光海航的情況引起了保監(jiān)會(huì)的關(guān)注。2014年3月，，2015年11月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)責(zé)令公司停止新業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)媒體報(bào)道，新光海航的資金缺口為5億元主要股東新光人壽2.5億元早在2014年6月，海航集團(tuán)未注資，新光海航表示，公司于2015年12月、2016年4月召開(kāi)董事會(huì)，提高償付能力，但未達(dá)成有效共識(shí)。

海航集團(tuán)的退出主要是因?yàn)榕c合作伙伴新光人壽在許多概念上存在很大的差異，后來(lái)不得不建立新的壽險(xiǎn)渤海人壽公司。

最新數(shù)據(jù)顯示，新光海航第一季度的償付能力為-3.91%。較低的償付能力會(huì)影響客戶權(quán)益嗎？新光海航強(qiáng)調(diào)，公司目前正常運(yùn)營(yíng)，可以保護(hù)客戶的股息和理賠權(quán)益不受影響。

投資方面的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露

在償二代評(píng)估體系下，一些投資風(fēng)格激進(jìn)的保險(xiǎn)公司開(kāi)始暴露風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)中融人壽披露的第一季度償付能力報(bào)告，公司今年第一季度的償付能力充足率為-18.22%。由于嚴(yán)重缺乏償付能力，中國(guó)保監(jiān)會(huì)于今年1月責(zé)令中融人壽停止新業(yè)務(wù)，暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。2月，中融人壽命令中融人壽不得增加股票投資，并警告公司采取有效措施應(yīng)對(duì)和控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

這與中融人壽在二級(jí)市場(chǎng)的頻繁投資無(wú)關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月19日，中融人壽仍持有20家上市公司股份，5月18日收盤價(jià)高達(dá)33億元。

去年12月，中融人壽天府通信、真視通、鵬輝能源在股市暴跌初期出現(xiàn)近2億元浮動(dòng)虧損，也降低了公司第一季度的償付能力。

此前，中融人壽也向媒體透露，該公司將于今年2月底推出增資計(jì)劃，但該計(jì)劃尚未報(bào)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。中融人壽告訴記者，通知股權(quán)比例并不方便。但可以肯定的是，大股東清華控股肯定會(huì)參與增資。同時(shí)，中融人壽還表示，公司目前現(xiàn)金流充足，客戶的正常權(quán)益將得到履行，不會(huì)受到影響。

與中融人壽類似，似，中國(guó)人壽投資風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)，截至5月19日，中國(guó)人壽持有22家上市公司31億股，總市值約376億元，2015年年度報(bào)告還顯示，年底以公允價(jià)值出售金融資產(chǎn)的股票投資比年初增長(zhǎng)了5倍多。在這方面，中國(guó)人壽表示，該公司加強(qiáng)了對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制。

華夏人壽第一季度的償付能力為106.58%，略高于紅線。華夏人壽表示，公司的償付能力繼續(xù)滿足監(jiān)管要求，下一階段將重點(diǎn)發(fā)展期付價(jià)值業(yè)務(wù)，以提高償付能力。去年9月，華資實(shí)業(yè)計(jì)劃增加華夏人壽資金的計(jì)劃于去年12月獲得中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。至于增資計(jì)劃的進(jìn)展，華夏人壽表示目前正在正常推進(jìn)。

不合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)降低了償付能力

除了投資方面的風(fēng)險(xiǎn)外，長(zhǎng)城人壽、富德人壽等業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)問(wèn)題也容易導(dǎo)致償付能力下降。

據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，去年長(zhǎng)城人壽保戶新增投資費(fèi)72.9億元，占總額的72.9億元保費(fèi)收入但從今年一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，這一比例已降至43.5%。

雖然金融產(chǎn)品的收入比例有所下降，但2016年第一季度長(zhǎng)城人壽的償付能力充足率仍不容樂(lè)觀，僅為108.54%，但預(yù)計(jì)下一階段公司的償付能力將有所提高。長(zhǎng)城人壽表示，目前公司有確切的增資計(jì)劃，已經(jīng)在流程中，但不方便披露增資規(guī)模等詳細(xì)信息。

近年來(lái)，富德近年來(lái)也依靠金融產(chǎn)品發(fā)展迅速，但公司也在降低高現(xiàn)價(jià)金融產(chǎn)品的比例，2013年金融產(chǎn)品保費(fèi)收入占總保費(fèi)收入的69%，從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年第一季度已降至38%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果明顯。

然而，早期規(guī)?？焖贁U(kuò)張?jiān)斐傻馁Y本消耗過(guò)快，仍然使得公司第一季度的償付能力充足率僅為104%，這是近三年來(lái)的最低水平。福德生命人壽告訴記者，償付能力的下降主要是由于公司保費(fèi)規(guī)模的提高，公司也在采取措施改善和提高。福德生命人壽沒(méi)有回應(yīng)所采取的措施是否包括股東注資。

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