導(dǎo)讀： 與去年一季度相比，今年上市保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)黯然失色。除中國(guó)平安凈利記錄正增長(zhǎng)外，其他三家基本減半。除了國(guó)平安凈利潤(rùn)記錄正增長(zhǎng)外，其他三家公司基本減半。今年第一季度，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)共凈利潤(rùn)301.44億元，同比下降26.05%。

今年第一季度資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，再加上去年同期投資收益基數(shù)高的影響，拖累了保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。此外，四大上市保險(xiǎn)公司儲(chǔ)備總額同比增長(zhǎng)37.38%，對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)影響較大。

根據(jù)中信證券發(fā)布的研究報(bào)告，2000年后的日本經(jīng)驗(yàn)值得借鑒，在債務(wù)成本保持高位、投資回報(bào)率持續(xù)下降的階段，即通過(guò)影響。

31.31%的投資31%

第一季度報(bào)告顯示，中國(guó)平安凈利潤(rùn)207.00億元，同比增長(zhǎng)3.7%；中國(guó)人壽凈利潤(rùn)52.51億元，同比下降57.2%；中國(guó)太保凈利潤(rùn)21.99億元，同比下降55.1%；新華保險(xiǎn)凈利潤(rùn)19.94億元，同比下降45.00%。

四大上市保險(xiǎn)公司投資收益均下降31.31%。

中國(guó)人壽投資收入251.08億元，同比下降34.59%；中國(guó)平安投資收入242.83億元，同比下降27.75%；中國(guó)太保投資收入11.69億元，同比下降26.39%；新華社保險(xiǎn)投資收入92.8億元，同比下降36.05%。去年第一季度，四大保險(xiǎn)公司總投資收入達(dá)到1016.9億元，同比增長(zhǎng)85.1%。

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)的總體戰(zhàn)略相對(duì)謹(jǐn)慎，投資收入同比下降略低于銀行間。預(yù)計(jì)公司投資壓力可控，固定收益資產(chǎn)收益率保持在較好水平。新華社保險(xiǎn)增加了交易性金融資產(chǎn)，投資波動(dòng)可能會(huì)增加。

提取準(zhǔn)備金顯著增加

第一季度報(bào)告還顯示，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)和中國(guó)人壽提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金均顯著增加。其中，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金298.7億元，同比增長(zhǎng)76.84%；中國(guó)人壽提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金697.21億元，同比增長(zhǎng)66.72%；中國(guó)平安提取642.38億元，同比增長(zhǎng)21.48%。

中國(guó)人壽表示，傳統(tǒng)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變化的影響也是第一季度凈利潤(rùn)下降的重要原因。根據(jù)中國(guó)人壽發(fā)布的第一季度會(huì)計(jì)估計(jì)變更特別說(shuō)明，2016年3月31日，中國(guó)人壽根據(jù)當(dāng)前信息重新確定了相關(guān)假設(shè)，并增加了2016年3月31日壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金45.97億元，長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金8.82億元。

根據(jù)中信證券發(fā)布的研究報(bào)告，低利率將導(dǎo)致保險(xiǎn)凈投資收益率逐漸下降，利差將加速收窄。從會(huì)計(jì)影響來(lái)看，2016年和2017年移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線預(yù)計(jì)將下降34.6bp、41.6bp折現(xiàn)率下降1左右bp2016/2017年凈利潤(rùn)將面臨大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)，這將導(dǎo)致公司補(bǔ)充準(zhǔn)備金約10.4億元。

新華保險(xiǎn)提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金為113.59億元，同比下降28.69%。新華保險(xiǎn)也是唯一一家業(yè)務(wù)下滑的上市保險(xiǎn)公司。第一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入465.75億元，同比下降10.43%。新華保險(xiǎn)退保金212.94億元，同比下降30.59%，退保率3.7%，較去年同期下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，中國(guó)人壽保險(xiǎn)金45.48億元，同比下降22.38%，退保率2.41%；中國(guó)平安保險(xiǎn)金72.49億元，同比下降9.9%；中國(guó)太平安保險(xiǎn)金46.66億元，同比下降61.2%。

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