導(dǎo)讀： 與去年一季度相比，今年上市保險公司的業(yè)績黯然失色。除中國平安凈利記錄正增長外，其他三家基本減半。除了國平安凈利潤記錄正增長外，其他三家公司基本減半。今年第一季度，中國人壽、中國平安、中國太平洋保險、新華保險共凈利潤301.44億元，同比下降26.05%。

今年第一季度資本市場表現(xiàn)不佳，再加上去年同期投資收益基數(shù)高的影響，拖累了保險公司業(yè)績的增長。此外，四大上市保險公司儲備總額同比增長37.38%，對凈利潤增長影響較大。

根據(jù)中信證券發(fā)布的研究報告，2000年后的日本經(jīng)驗(yàn)值得借鑒，在債務(wù)成本保持高位、投資回報率持續(xù)下降的階段，即通過影響。

31.31%的投資31%

第一季度報告顯示，中國平安凈利潤207.00億元，同比增長3.7%；中國人壽凈利潤52.51億元，同比下降57.2%；中國太保凈利潤21.99億元，同比下降55.1%；新華保險凈利潤19.94億元，同比下降45.00%。

四大上市保險公司投資收益均下降31.31%。

中國人壽投資收入251.08億元，同比下降34.59%；中國平安投資收入242.83億元，同比下降27.75%；中國太保投資收入11.69億元，同比下降26.39%；新華社保險投資收入92.8億元，同比下降36.05%。去年第一季度，四大保險公司總投資收入達(dá)到1016.9億元，同比增長85.1%。

長江證券認(rèn)為，中國太平洋保險的總體戰(zhàn)略相對謹(jǐn)慎，投資收入同比下降略低于銀行間。預(yù)計公司投資壓力可控，固定收益資產(chǎn)收益率保持在較好水平。新華社保險增加了交易性金融資產(chǎn)，投資波動可能會增加。

提取準(zhǔn)備金顯著增加

第一季度報告還顯示，中國太平洋保險和中國人壽提取保險責(zé)任準(zhǔn)備金均顯著增加。其中，中國太平洋保險提取保險責(zé)任準(zhǔn)備金298.7億元，同比增長76.84%；中國人壽提取保險責(zé)任準(zhǔn)備金697.21億元，同比增長66.72%；中國平安提取642.38億元，同比增長21.48%。

中國人壽表示，傳統(tǒng)保險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變化的影響也是第一季度凈利潤下降的重要原因。根據(jù)中國人壽發(fā)布的第一季度會計估計變更特別說明，2016年3月31日，中國人壽根據(jù)當(dāng)前信息重新確定了相關(guān)假設(shè)，并增加了2016年3月31日壽險責(zé)任準(zhǔn)備金45.97億元，長期健康保險責(zé)任準(zhǔn)備金8.82億元。

根據(jù)中信證券發(fā)布的研究報告，低利率將導(dǎo)致保險凈投資收益率逐漸下降，利差將加速收窄。從會計影響來看，2016年和2017年移動平均國債收益率曲線預(yù)計將下降34.6bp、41.6bp折現(xiàn)率下降1左右bp2016/2017年凈利潤將面臨大幅下降的風(fēng)險，這將導(dǎo)致公司補(bǔ)充準(zhǔn)備金約10.4億元。

新華保險提取保險責(zé)任準(zhǔn)備金為113.59億元，同比下降28.69%。新華保險也是唯一一家業(yè)務(wù)下滑的上市保險公司。第一季度保險業(yè)務(wù)收入465.75億元，同比下降10.43%。新華保險退保金212.94億元，同比下降30.59%，退保率3.7%，較去年同期下降2.1個百分點(diǎn)。

此外，中國人壽保險金45.48億元，同比下降22.38%，退保率2.41%；中國平安保險金72.49億元，同比下降9.9%；中國太平安保險金46.66億元，同比下降61.2%。

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