近日，上市公司三季報披露進入收尾期。《21世紀商業(yè)先驅(qū)報》記者統(tǒng)計了5家a股上市保險公司的第三季度業(yè)績，包括中國人保(601319)、中國人壽(601628)、中國平安(601318)、中國太保(601601)、新華保險(601336)歸屬于母公司的凈利潤分別為234.95億元、311.17億元、764.63億元、202.72億元、51.90億元，與去年同期相比，5家上市保險，5家上市保險企業(yè)的投資端仍面臨壓力，在一定程度上拖累了業(yè)績。

保險公司投資端的表現(xiàn)和負債端也是公眾關(guān)注的焦點。根據(jù)第三季度報告的數(shù)據(jù)，上市保險公司的整體投資資產(chǎn)呈穩(wěn)步增長趨勢。截至2022年9月30日，中國人壽投資資產(chǎn)4.92萬億元，比2021年底增長4.4%；中國平安保險投資組合規(guī)模超過4.29萬億元，比年初增長9.6%；中國太平洋保險投資產(chǎn)1.96萬億元，比去年年底增長8.3%；新華保險投資產(chǎn)1.15萬億元，比去年年底增長5.8%。

同時，上市保險公司的普遍投資收益率也面臨壓力。2022年半年報告中，幾家保險公司的投資收益率呈下降趨勢。根據(jù)第三季度報告的數(shù)據(jù)，今年前三季度，上市保險公司的投資收益繼續(xù)面臨壓力，投資收益率低于保險公司對長期投資收益的精算假設(shè)，即5%。這也在一定程度上拖累了保險公司的凈利潤表現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度，中國PICC實現(xiàn)投資收入460.28億元，較去年同期509.19億元下降近10個百分點，其中PICC財產(chǎn)保險前三季度實現(xiàn)總投資收入192.19 億元，同比下降 11.3%；中國人壽凈投資回報率為4.12%，年化總投資回報率為4.03%；中國平安年化凈投資回報率為4.2%，年化總投資回報率為2.7%；中國太平洋投資資產(chǎn)年化凈投資回報率為4.1%，同比下降0.2個百分點；新華保險年化總投資回報率為3.7%，同比下降2.7個百分點。

資本市場干擾導(dǎo)致投資收益下降

總體而言，本輪投資收益率下降主要受資本市場干擾的影響。

許多保險公司在第三季度報告中提到，2022年前三季度，地緣政治沖突持續(xù)，海外通脹迅速上升，經(jīng)濟增長放緩，主要經(jīng)濟體復(fù)雜多變，導(dǎo)致全球風(fēng)險厭惡情緒升溫，利率迅速上升，股市波動下跌。同時，受疫情持續(xù)沖擊和海外因素溢出效應(yīng)疊加的影響，給風(fēng)險投資市場帶來了很大的不確定性。投資、籌資、退出風(fēng)險和私募股權(quán)都受到不同程度的影響。

中國人壽在第三季度報告中還指出，2022年第三季度，國內(nèi)債券利率仍處于歷史低點，固定收益資產(chǎn)配置壓力加大。與此同時，股市繼續(xù)調(diào)整，公共市場股票品種的投資收入繼續(xù)面臨壓力。

至于上市保險公司公布的前三季度整體利潤表現(xiàn)不佳，業(yè)內(nèi)普遍認為投資方可能會在一定程度上拖累業(yè)績。新華社在第三季度報告中表示，在去年同期凈利潤基數(shù)較高的情況下，受資本市場低迷的影響，投資收入下降，導(dǎo)致凈利潤同比下降。中國平安也表示，2022年 年前三季度，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資收入同比下降，凈利潤較去年同期下降。

延長資產(chǎn)長期 把握結(jié)構(gòu)性投資機會

前三季度已經(jīng)過去。展望第四季度，保險公司堅持自身風(fēng)格的資產(chǎn)配置策略，進一步努力提高資產(chǎn)質(zhì)量，嚴格控制投資風(fēng)險，以抵御市場波動對收入的影響。此外，許多保險公司表示，投資方將傾向于服務(wù)于實體經(jīng)濟，并支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。

針對第四季度的投資策略，中國PICC表示，將加強市場趨勢的研究和判斷，做好資產(chǎn)配置的動態(tài)調(diào)整，防范投資風(fēng)險。在債券投資方面，積極把握年度階段性利率高點，延長長期，增加高質(zhì)量非標準資產(chǎn)配置，堅持不以信貸下沉為代價贏得高回報；在股權(quán)投資方面，根據(jù)市場趨勢靈活調(diào)整頭寸水平，增加底部布局。

中國人壽在第三季度報告中指出，公司將考慮短期戰(zhàn)略調(diào)整和長期投資布局，根據(jù)利率環(huán)境和市場供應(yīng)靈活調(diào)整固定收益投資的配置節(jié)奏和品種策略；股權(quán)投資保持合理頭寸，抓住機會適度實現(xiàn)收入。

中國平安將以債務(wù)為驅(qū)動，以償付能力為核心指標，堅持保險資金長期資產(chǎn)配置原則，繼續(xù)優(yōu)化保險資金資產(chǎn)負債匹配，積極配置國債、地方政府債務(wù)等長期資產(chǎn)，進一步優(yōu)化保險資金資產(chǎn)負債長期匹配。

中國太平洋保險在業(yè)績交流中表示，公司堅持基于債務(wù)特基本穩(wěn)定資產(chǎn)配置，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的指導(dǎo)下積極配置長期固定資產(chǎn)，延長資產(chǎn)期限，靈活配置戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)，積極把握市場機遇。

支持實體經(jīng)濟發(fā)展

針對保險資本的流動，許多保險公司都提到了為實體經(jīng)濟服務(wù)。中國人壽在第三季度業(yè)績交流中表示，公司不斷配置和促進實體經(jīng)濟、綠色投資、戰(zhàn)略資本生產(chǎn)等領(lǐng)域的服務(wù)，80%的投資都為實體經(jīng)濟服務(wù)。未來，在頂層設(shè)計和中長期戰(zhàn)略配置方面，將以服務(wù)國家戰(zhàn)略為主線，深入研究國家政策，使投資更好地適應(yīng)實體經(jīng)濟的發(fā)展。

截至9月30日，中國人壽服務(wù)實體經(jīng)濟投資超過3.3萬億元，綠色投資超過4000億元。

中國人保表示，截至2022年9月30日，公司通過農(nóng)業(yè)保險提供1.64萬億元的風(fēng)險保障；為1億多車險客戶提供交通安全保障；通過惠民保險提供20萬億元的風(fēng)險保障。

中國平安表示，截至2022年9月底，公司綜合利用保險資金、銀行信貸、資產(chǎn)管理等金融資源，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，覆蓋能源、交通、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施項目，護送一帶一路、廣港澳大灣區(qū)建設(shè)等國家戰(zhàn)略規(guī)劃。

未來，中國人民保險表示，將加強各類股權(quán)、債權(quán)和替代投資，連接國家十四五規(guī)劃重大項目和各級地方政府促進穩(wěn)定經(jīng)濟的重點投資領(lǐng)域；中國人壽表示，將重點發(fā)展科技金融、綠色金融、包容性金融、工業(yè)金融，增加對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技企業(yè)、兩新一重、先進制造業(yè)的中長期財政支持；中國平安表示，以國家重大戰(zhàn)略布局為重點，增加區(qū)域發(fā)展、碳中和與新能源、產(chǎn)業(yè)升級和科技投資配置。

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