近日，上市公司三季報(bào)披露進(jìn)入收尾期?！?1世紀(jì)商業(yè)先驅(qū)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)了5家a股上市保險(xiǎn)公司的第三季度業(yè)績(jī)，包括中國(guó)人保(601319)、中國(guó)人壽(601628)、中國(guó)平安(601318)、中國(guó)太保(601601)、新華保險(xiǎn)(601336)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為234.95億元、311.17億元、764.63億元、202.72億元、51.90億元，與去年同期相比，5家上市保險(xiǎn)，5家上市保險(xiǎn)企業(yè)的投資端仍面臨壓力，在一定程度上拖累了業(yè)績(jī)。

保險(xiǎn)公司投資端的表現(xiàn)和負(fù)債端也是公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)第三季度報(bào)告的數(shù)據(jù)，上市保險(xiǎn)公司的整體投資資產(chǎn)呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至2022年9月30日，中國(guó)人壽投資資產(chǎn)4.92萬(wàn)億元，比2021年底增長(zhǎng)4.4%；中國(guó)平安保險(xiǎn)投資組合規(guī)模超過(guò)4.29萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)9.6%；中國(guó)太平洋保險(xiǎn)投資產(chǎn)1.96萬(wàn)億元，比去年年底增長(zhǎng)8.3%；新華保險(xiǎn)投資產(chǎn)1.15萬(wàn)億元，比去年年底增長(zhǎng)5.8%。

同時(shí)，上市保險(xiǎn)公司的普遍投資收益率也面臨壓力。2022年半年報(bào)告中，幾家保險(xiǎn)公司的投資收益率呈下降趨勢(shì)。根據(jù)第三季度報(bào)告的數(shù)據(jù)，今年前三季度，上市保險(xiǎn)公司的投資收益繼續(xù)面臨壓力，投資收益率低于保險(xiǎn)公司對(duì)長(zhǎng)期投資收益的精算假設(shè)，即5%。這也在一定程度上拖累了保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，中國(guó)PICC實(shí)現(xiàn)投資收入460.28億元，較去年同期509.19億元下降近10個(gè)百分點(diǎn)，其中PICC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)總投資收入192.19 億元，同比下降 11.3%；中國(guó)人壽凈投資回報(bào)率為4.12%，年化總投資回報(bào)率為4.03%；中國(guó)平安年化凈投資回報(bào)率為4.2%，年化總投資回報(bào)率為2.7%；中國(guó)太平洋投資資產(chǎn)年化凈投資回報(bào)率為4.1%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；新華保險(xiǎn)年化總投資回報(bào)率為3.7%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。

資本市場(chǎng)干擾導(dǎo)致投資收益下降

總體而言，本輪投資收益率下降主要受資本市場(chǎng)干擾的影響。

許多保險(xiǎn)公司在第三季度報(bào)告中提到，2022年前三季度，地緣政治沖突持續(xù)，海外通脹迅速上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)雜多變，導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒升溫，利率迅速上升，股市波動(dòng)下跌。同時(shí)，受疫情持續(xù)沖擊和海外因素溢出效應(yīng)疊加的影響，給風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)帶來(lái)了很大的不確定性。投資、籌資、退出風(fēng)險(xiǎn)和私募股權(quán)都受到不同程度的影響。

中國(guó)人壽在第三季度報(bào)告中還指出，2022年第三季度，國(guó)內(nèi)債券利率仍處于歷史低點(diǎn)，固定收益資產(chǎn)配置壓力加大。與此同時(shí)，股市繼續(xù)調(diào)整，公共市場(chǎng)股票品種的投資收入繼續(xù)面臨壓力。

至于上市保險(xiǎn)公司公布的前三季度整體利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為投資方可能會(huì)在一定程度上拖累業(yè)績(jī)。新華社在第三季度報(bào)告中表示，在去年同期凈利潤(rùn)基數(shù)較高的情況下，受資本市場(chǎng)低迷的影響，投資收入下降，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下降。中國(guó)平安也表示，2022年 年前三季度，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資收入同比下降，凈利潤(rùn)較去年同期下降。

延長(zhǎng)資產(chǎn)長(zhǎng)期 把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

前三季度已經(jīng)過(guò)去。展望第四季度，保險(xiǎn)公司堅(jiān)持自身風(fēng)格的資產(chǎn)配置策略，進(jìn)一步努力提高資產(chǎn)質(zhì)量，嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)，以抵御市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)收入的影響。此外，許多保險(xiǎn)公司表示，投資方將傾向于服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

針對(duì)第四季度的投資策略，中國(guó)PICC表示，將加強(qiáng)市場(chǎng)趨勢(shì)的研究和判斷，做好資產(chǎn)配置的動(dòng)態(tài)調(diào)整，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。在債券投資方面，積極把握年度階段性利率高點(diǎn)，延長(zhǎng)長(zhǎng)期，增加高質(zhì)量非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)配置，堅(jiān)持不以信貸下沉為代價(jià)贏得高回報(bào)；在股權(quán)投資方面，根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)靈活調(diào)整頭寸水平，增加底部布局。

中國(guó)人壽在第三季度報(bào)告中指出，公司將考慮短期戰(zhàn)略調(diào)整和長(zhǎng)期投資布局，根據(jù)利率環(huán)境和市場(chǎng)供應(yīng)靈活調(diào)整固定收益投資的配置節(jié)奏和品種策略；股權(quán)投資保持合理頭寸，抓住機(jī)會(huì)適度實(shí)現(xiàn)收入。

中國(guó)平安將以債務(wù)為驅(qū)動(dòng)，以償付能力為核心指標(biāo)，堅(jiān)持保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資產(chǎn)配置原則，繼續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，積極配置國(guó)債、地方政府債務(wù)等長(zhǎng)期資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期匹配。

中國(guó)太平洋保險(xiǎn)在業(yè)績(jī)交流中表示，公司堅(jiān)持基于債務(wù)特基本穩(wěn)定資產(chǎn)配置，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的指導(dǎo)下積極配置長(zhǎng)期固定資產(chǎn)，延長(zhǎng)資產(chǎn)期限，靈活配置戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇。

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

針對(duì)保險(xiǎn)資本的流動(dòng)，許多保險(xiǎn)公司都提到了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。中國(guó)人壽在第三季度業(yè)績(jī)交流中表示，公司不斷配置和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、綠色投資、戰(zhàn)略資本生產(chǎn)等領(lǐng)域的服務(wù)，80%的投資都為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。未來(lái)，在頂層設(shè)計(jì)和中長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置方面，將以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略為主線，深入研究國(guó)家政策，使投資更好地適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

截至9月30日，中國(guó)人壽服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資超過(guò)3.3萬(wàn)億元，綠色投資超過(guò)4000億元。

中國(guó)人保表示，截至2022年9月30日，公司通過(guò)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)提供1.64萬(wàn)億元的風(fēng)險(xiǎn)保障；為1億多車險(xiǎn)客戶提供交通安全保障；通過(guò)惠民保險(xiǎn)提供20萬(wàn)億元的風(fēng)險(xiǎn)保障。

中國(guó)平安表示，截至2022年9月底，公司綜合利用保險(xiǎn)資金、銀行信貸、資產(chǎn)管理等金融資源，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，覆蓋能源、交通、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，護(hù)送一帶一路、廣港澳大灣區(qū)建設(shè)等國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃。

未來(lái)，中國(guó)人民保險(xiǎn)表示，將加強(qiáng)各類股權(quán)、債權(quán)和替代投資，連接國(guó)家十四五規(guī)劃重大項(xiàng)目和各級(jí)地方政府促進(jìn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域；中國(guó)人壽表示，將重點(diǎn)發(fā)展科技金融、綠色金融、包容性金融、工業(yè)金融，增加對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技企業(yè)、兩新一重、先進(jìn)制造業(yè)的中長(zhǎng)期財(cái)政支持；中國(guó)平安表示，以國(guó)家重大戰(zhàn)略布局為重點(diǎn)，增加區(qū)域發(fā)展、碳中和與新能源、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技投資配置。

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