90年代日本房地產(chǎn)泡沫破裂后，日本經(jīng)濟(jì)一地雞毛，無(wú)數(shù)家庭傾家蕩產(chǎn)。

也導(dǎo)致了日本“失去三十年”，
30年里，日本全員躺平，經(jīng)濟(jì)半死不活。

為什么會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題呢？經(jīng)濟(jì)，用兩個(gè)字概括就是買(mǎi)賣(mài)。
經(jīng)濟(jì)就是許多生產(chǎn)和買(mǎi)賣(mài)商品行為的加總：個(gè)人買(mǎi)，是消費(fèi)；
企業(yè)買(mǎi)，是投資；
外國(guó)買(mǎi)，是出口。既然經(jīng)濟(jì)是“買(mǎi)賣(mài)”，那么“買(mǎi)”或者“賣(mài)”的環(huán)節(jié)出了差錯(cuò) ，經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題：

買(mǎi)不起，叫通貨膨脹；
賣(mài)不完，叫通貨緊縮。

日本就是一個(gè)長(zhǎng)期通貨緊縮的國(guó)家。

當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破碎了之后，

日本的樓市、股市、GDP，攔腰截?cái)唷?/p>

日本百姓的信心被擊潰了。

努力啥？努力完到頭來(lái)還不是破產(chǎn)了！

干脆就躺平吧！

所以日本90年代后出現(xiàn)了很多“啃老族”、“躺平族”：

宅在家里不出去工作

一整天都在房間里混吃混喝啃老

不結(jié)婚不繩子，生育的欲望達(dá)到最低

二次元、宅文化也風(fēng)生水起——

找什么女朋友？

虛擬的動(dòng)漫紙片人少女不香嗎？

你說(shuō)消費(fèi)吧，

反正通貨緊縮，東西都是越來(lái)越便宜的

一個(gè)東西我今天不買(mǎi)，明天就降價(jià)

最終勝利都屬于等等黨，我干嘛著急買(mǎi)？

說(shuō)投資吧，

房地產(chǎn)泡沫破裂后日本百姓把口袋捂得緊緊的

只敢放在保守的地方，

銀行，國(guó)債這些。

說(shuō)出口呢，

日本出口全靠汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)支撐，

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)還被西邊某神秘大國(guó)盯著

巴不得用新能源汽車(chē)把傳統(tǒng)車(chē)企干掉。

你看，消費(fèi)、投資都不行，出口又面臨著顛覆性威脅，本國(guó)的年輕人一個(gè)兩個(gè)巴不得跟動(dòng)漫美少女結(jié)婚！

最后大家不努力、不生娃、不消費(fèi)，開(kāi)開(kāi)心心，

把大日本帝國(guó)干破產(chǎn)，

日本年輕人個(gè)個(gè)都是經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)的“抗日奇?zhèn)b”！

日本經(jīng)濟(jì)就這么趴下躺平了……嗎？

沒(méi)有，盡管這件事情，日本年輕人開(kāi)心，中國(guó)人開(kāi)心，

但有人偏偏看不下去，要攪和一下，

他就是安倍——

你不消費(fèi)、不投資、不努力，等著明天東西降價(jià)是嗎？

那我就印錢(qián)！放水！

給你制造通脹！

讓你不得不把錢(qián)拿出來(lái)投資股市！

讓你不得不努力上班好買(mǎi)東西！

于是乎，從2012年開(kāi)始，日本開(kāi)始實(shí)行量化寬松，Quantitative Easing，也就是QE；

日本央行BOJ（bank of Japan）直接印錢(qián)，在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)國(guó)債，借錢(qián)給政府花，制造通脹，倒逼銀行降低利息放貸。

這一系列操作以及經(jīng)濟(jì)政策，就被市場(chǎng)稱(chēng)為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

也叫“安倍三支箭”：

1.央行寬松的貨幣政策；

2.政府寬松的財(cái)政政策；

3.結(jié)構(gòu)性改革，鼓勵(lì)民間投資。

聽(tīng)起來(lái)花里胡哨，實(shí)際上就三板斧：

印錢(qián)、政府花錢(qián)、教老百姓花錢(qián)。

可惜一系列操作下來(lái)，效果微乎其微。

日本百姓仿佛不吃這一套，繼續(xù)躺平。

安倍說(shuō)好吧沒(méi)辦法，你們逼我的。

于是，2015年，“新三支箭”產(chǎn)生。

新在哪呢？

太陽(yáng)底下也沒(méi)啥新鮮事啦，無(wú)非就是：

1.QE，QE，還是QE，往死里量化寬松；

2.不僅QE，還要QQE和YCC

（YCC：國(guó)債收益率管理，Yield Curve Control）

——叫啥名字不重要，反正都很復(fù)雜，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是央行自己印錢(qián)買(mǎi)自己長(zhǎng)期的債務(wù)，把國(guó)債遠(yuǎn)期的收益給打下來(lái)；

3.不僅要把國(guó)債利率干下來(lái)，短期的存款還要給你負(fù)利率！

這樣一來(lái)會(huì)發(fā)生什么？

對(duì)于一個(gè)普通的日本居民來(lái)說(shuō)：

錢(qián)存長(zhǎng)期，買(mǎi)10年期國(guó)債，只有0.25%的收益，低得要死；

錢(qián)存短期，銀行，銀行利率是負(fù)的，基準(zhǔn)利率-0.1%，不僅沒(méi)利息，還要倒扣我管理費(fèi)！

于是乎他只有兩條路可以走——

一是把錢(qián)拿去股市，一是拿錢(qián)去消費(fèi)。

反正存錢(qián)吃不到利息。

同時(shí)，印的日元多了，日元大幅貶值，兌美元幾乎貶值了一半，

日本產(chǎn)品出口也有優(yōu)勢(shì)了，幫著日本搶占世界市場(chǎng)。

這就是安倍希望看到的。

靠著這種方式，日經(jīng)指數(shù)從9000點(diǎn)一路上漲，

漲到現(xiàn)在已經(jīng)26000多點(diǎn)，

日本股市來(lái)了一波大牛市，翻了三倍。

看起來(lái)似乎有點(diǎn)成效，可是有沒(méi)有副作用呢？

當(dāng)然有！

別忘了，這些刺激股市上漲的錢(qián)，是從哪來(lái)的？

難道不都是憑空借來(lái)的錢(qián)嗎？

都是“日本空手道”呀！

日本政府哪有什么錢(qián)？年年都是恐怖的赤字，靠發(fā)國(guó)債來(lái)借錢(qián)。

誰(shuí)借給他呢？

前面說(shuō)了，日本央行印錢(qián)出來(lái)直接買(mǎi)。

2020年的時(shí)候，日本財(cái)政收入63萬(wàn)億，

碰上疫情，最終花了175.7萬(wàn)億。

這么多錢(qián)全是借來(lái)的。

持續(xù)了這么多年，日本政府足足欠下了1207萬(wàn)億日元的債務(wù)，國(guó)債占GDP比重為266.2%！

美國(guó)和中國(guó)加起來(lái)都沒(méi)這么高的債務(wù)比重。

看到這里大家或許會(huì)感到奇怪，

印了那么多錢(qián)，為什么還沒(méi)通脹到死？

欠了那么多債，怎么可能還得起？

前者原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)槿毡救苏娴奶傻锰搅耍?/p>

日本生育率早就完蛋了，加上進(jìn)入了老齡化社會(huì)。

年輕人躺平，老年人消費(fèi)意愿非常之低。

再加上隔壁某國(guó)拼命生產(chǎn)廉價(jià)商品，

出口到日本后，物價(jià)壓根漲不起來(lái)。

而后者原因也不復(fù)雜，因?yàn)槿藟焊蜎](méi)想還！

本國(guó)的國(guó)債每年只需要借舊還新；

利息呢，日本的國(guó)債利率低得要死，甚至還能是負(fù)利率。

負(fù)利率啥意思？

我借100億，只需要還99億即可。

至于外債，由于日本沒(méi)什么外債，信用非常好。

所以，日本債市實(shí)際上非常堅(jiān)挺，被認(rèn)為是國(guó)際避險(xiǎn)資產(chǎn)，從來(lái)都很少有人敢去做空日本國(guó)債。

負(fù)利率之下，個(gè)人被迫去消費(fèi)或者投資；

企業(yè)降低了融資成本；

日本政府不怕一屁股債務(wù)，還息壓力過(guò)幾年還更低呢。

一切看起來(lái)都是那么完美，歲月靜好，大家都有光明的前途。

直到遇上魔幻的2022年。

6月15日，日本國(guó)債活久見(jiàn)地崩盤(pán)熔斷。

對(duì)于債券來(lái)說(shuō)，債券價(jià)格下跌，賬面收益率提升，收盤(pán)的時(shí)候其收益率突破了日本央行嚴(yán)防死守的0.25%，而后又漲到0.3%。

說(shuō)起來(lái)，這事還得賴(lài)美國(guó)。

疫情前兩年，美國(guó)為了挽救經(jīng)濟(jì)，印出去了天量的鈔票。

到了2022年通脹高得突破天際，只好瘋狂加息。

加到現(xiàn)在，10年期美債收益率高達(dá)3.055%！

全世界的錢(qián)都往老美那回流。

按理說(shuō)，這時(shí)候其他各國(guó)要跟著加息，

才能避免錢(qián)從自己國(guó)家流到美國(guó)那去。

可日本反其道而行之，繼續(xù)寬松，繼續(xù)降息。

不是因?yàn)槿毡菊欢?jīng)濟(jì)！

而是這息還真沒(méi)法加！

疫情以來(lái)，日本的經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)夠差的了，

今年還來(lái)了個(gè)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)。

偏偏這倆又是全球最重要的能源、糧食出口國(guó)

資源難以出口，價(jià)格飆升。

日本這個(gè)小島國(guó)，工業(yè)原材料和糧食全靠進(jìn)口

俄烏這么一打，日本制造業(yè)PMI直接飆升，

成本增加了，經(jīng)濟(jì)難上加難。

前面我們也說(shuō)了，日本政府敢于借錢(qián)，是因?yàn)槔屎艿?，利息成本幾乎沒(méi)有。

如果日本跟著加息，一來(lái)經(jīng)濟(jì)要完蛋，二來(lái)政府要完蛋。

硬著頭皮，也得降息！

大家想想，這會(huì)發(fā)生什么？

“日本利率已經(jīng)夠低了，還在降息，而隔壁美債在瘋狂加息。

我為何不賣(mài)出日債，買(mǎi)入美債呢？”

別忘了，日本債市之所以堅(jiān)挺，主要還是這兩方面原因：

一是因?yàn)樨?fù)利率，日本借的內(nèi)債，本金可以不用還，而利息還非常非常低，乃至負(fù)利率，借多少錢(qián)，還息都不在怕的；

二是因?yàn)橛腥速I(mǎi)，本國(guó)國(guó)民愿意保守地接受負(fù)利率國(guó)債，外國(guó)資本愿意拿日本國(guó)債來(lái)避險(xiǎn)。

可現(xiàn)在呢？

談收益，賣(mài)出日債，買(mǎi)美債，有套利空間，誰(shuí)會(huì)拒絕錢(qián)錢(qián)呢？

談避險(xiǎn)，日債再怎么能避險(xiǎn)，有比美債更避險(xiǎn)嗎？而且美債收益還高，哪個(gè)機(jī)構(gòu)會(huì)趨害避利再來(lái)選擇日債呢？

加之大家看到日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎靡，老齡化越來(lái)越嚴(yán)重，內(nèi)需越來(lái)越少，于是進(jìn)一步拋售日債換美債，華爾街很多機(jī)構(gòu)跟著就來(lái)做空了。

日元國(guó)債被大量拋售，導(dǎo)致國(guó)債收益率增加。

而日本政府無(wú)論如何，都是不可能讓收益率漲上去的——

我本就靠著負(fù)利率勉強(qiáng)度日，

你現(xiàn)在卻要我付0.3%的利息？

不如讓我去死！

加息是不可能加息的，

這輩子都不可能加息的！

日本政府橫豎只能降息，再去買(mǎi)入日元國(guó)債，維持收益在0.25%以下。

而這又導(dǎo)致了日元大幅貶值。

2021年日元兌人民幣的匯率是0.063%；而一年后的2022年7月21日，日元兌人民幣的匯率是0.049%。

這意味著，

一個(gè)年收入折合人民幣50萬(wàn)的日本家庭，

經(jīng)過(guò)這輪貶值后年收入折合人民幣只剩39萬(wàn)不到。

匯率再這么跌下去，

日本的財(cái)富要繼續(xù)被蒸發(fā)了，

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)注定難逃失敗。

有人說(shuō)，沒(méi)想到有生之年見(jiàn)到日本的衰落，不是靠中國(guó)抗日奇?zhèn)b，而是靠美國(guó)和日本自己。

我認(rèn)為不是，反而是由于我們自己的獨(dú)立和自強(qiáng)，很大程度上避免了被收割的命運(yùn)。

日本的故事，對(duì)今天我們的家庭財(cái)務(wù)管理，也有一定的啟發(fā)：

不要隨意負(fù)債！

不要隨意負(fù)債！

不要隨意負(fù)債！

正如瑞達(dá)利歐在《原則》一書(shū)中的觀點(diǎn)，一個(gè)財(cái)務(wù)良好的國(guó)家、政府、家庭、個(gè)人，往往能夠度過(guò)風(fēng)險(xiǎn)和難關(guān)，從而走向強(qiáng)大。