很多親都問(wèn)我，怎么看手里拿到的信托產(chǎn)品或者項(xiàng)目投資，例如某信托公司作為發(fā)起人，每次金額是100萬(wàn)到300萬(wàn)不等，投資于某一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)期回報(bào)大概是年化10%左右，問(wèn)這樣的項(xiàng)目應(yīng)不應(yīng)該投？

每次聽(tīng)到這樣的問(wèn)題，看到這種資料，我都會(huì)很慚愧地告訴TA，我沒(méi)辦法給意見(jiàn)。

有兩個(gè)信息我不知道：

第一，您的財(cái)務(wù)狀況，究竟這筆投資在其資產(chǎn)中占據(jù)什么地位，我無(wú)法評(píng)估；

第二，這種投資單一項(xiàng)目的信托產(chǎn)品，我根本無(wú)從考查。用現(xiàn)在的術(shù)語(yǔ)就是，我根本無(wú)法做“盡職調(diào)查”，來(lái)考查它的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

對(duì)于一個(gè)白領(lǐng)家庭，正常情況下，不推薦用這種方式進(jìn)行家庭的資產(chǎn)配置。

大多數(shù)白領(lǐng)家庭可投資的金融資產(chǎn)，一般都在200萬(wàn)元以下。這種信托類(lèi)產(chǎn)品的最低門(mén)檻都在一百萬(wàn)以上。換言之，這會(huì)占據(jù)一個(gè)白領(lǐng)家庭，絕大多數(shù)的金融投資資產(chǎn)。往往這樣的資產(chǎn)，集中投資在單一項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。對(duì)于一個(gè)家庭而言，用自己幾乎所有的金融資產(chǎn)投資于一個(gè)單一項(xiàng)目，賺錢(qián)只不過(guò)得到百分之十左右的回報(bào)，也算不上發(fā)什么大財(cái)；這種單一項(xiàng)目只有兩種結(jié)果：成功或失敗。

過(guò)去，信托產(chǎn)品還有所謂“剛性?xún)陡丁钡墓猸h(huán)，最近銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)出打破“剛性?xún)陡丁钡奈募?，這個(gè)行業(yè)的巨大危機(jī)，已經(jīng)是眾所周知。誰(shuí)也不知道哪一個(gè)項(xiàng)目哪一天會(huì)崩，如果崩盤(pán)，就會(huì)使千萬(wàn)家庭陷入萬(wàn)劫不復(fù)。從資產(chǎn)配置角度，我絕不贊成一個(gè)白領(lǐng)家庭把自己大多數(shù)的財(cái)產(chǎn)投資于單一項(xiàng)目。

這種債權(quán)投資，即把錢(qián)借給別人，是不是一定不可以做呢？我倒覺(jué)得不盡然。我認(rèn)為應(yīng)該秉承幾個(gè)原則：

第一個(gè)原則：必須是陽(yáng)光化的投資。投資的產(chǎn)品要么是信托架構(gòu)下的產(chǎn)品，要么是有限合伙制的私募基金。其他直接把錢(qián)打給個(gè)人，由個(gè)人代投，或者直接打給擔(dān)保公司的個(gè)人賬戶(hù)的形式，我絕不推薦。這也是我們一貫的原則，絕不推薦非陽(yáng)光化的產(chǎn)品。只有陽(yáng)光化的產(chǎn)品，才能得到法律的保護(hù)。

第二個(gè)原則：此類(lèi)投資占據(jù)家庭金融資產(chǎn)的比例，不要超過(guò)25%。如果你有200萬(wàn)的金融資產(chǎn)，建議你可以拿出50萬(wàn)左右，投資于單一的債券。這已經(jīng)是上限。這就避免了自己的資產(chǎn)因?yàn)閱我伙L(fēng)險(xiǎn)而瞬間坍塌。

第三個(gè)原則：我們盡量?jī)?yōu)選同一個(gè)債權(quán)、透明化，且分散投資多個(gè)項(xiàng)目的產(chǎn)品。筆者曾經(jīng)接觸過(guò)這樣一個(gè)陽(yáng)光化的債權(quán)類(lèi)投資產(chǎn)品。這是一個(gè)有限合伙制的私募基金。起表只需要50萬(wàn)元。投資管理人先墊付2000萬(wàn)的所謂“劣后資金”來(lái)保證其他有限合伙人的利益。

所有的資金分散于，在當(dāng)?shù)厮秀y行備案的贖樓的過(guò)橋業(yè)務(wù)，這種過(guò)橋業(yè)務(wù)的分散度相當(dāng)之高。一個(gè)基金分散到一兩百個(gè)不同項(xiàng)目里，這種贖樓業(yè)務(wù)已經(jīng)經(jīng)過(guò)銀行審核。二手樓交易過(guò)程中，賣(mài)方還貸所借的錢(qián)，由該樓房的買(mǎi)方從銀行貸款還上，而且是通過(guò)銀行，直接還給該基金，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。

這種風(fēng)險(xiǎn)足夠分散，門(mén)檻低，平均有8%以上的年化收益產(chǎn)品，我覺(jué)得就比較適合富裕的白領(lǐng)階層。如果有上千萬(wàn)元的可投資金融資產(chǎn)，在此類(lèi)債券產(chǎn)品中放兩三百萬(wàn)元，也是一個(gè)比較合理的配置。但那些單一投資于一個(gè)項(xiàng)目的信托類(lèi)產(chǎn)品，除非它占據(jù)你家庭金融資產(chǎn)極小一部分，否則我不建議普通家庭去持有。這才彰顯了我們資產(chǎn)配置的本質(zhì)。

最后還是那一句話(huà)，在購(gòu)置產(chǎn)品之前，做一個(gè)綜合的財(cái)務(wù)分析。只有這樣，才能保證大家整體的財(cái)務(wù)不會(huì)失控。

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