2018年12月調(diào)倉、2019年4月調(diào)倉回顧：2018年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不平穩(wěn)，前有世界兩大超級經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易角逐和個(gè)別新興市場的匯率危機(jī)，后有美聯(lián)儲利息風(fēng)云和脫歐大戲，風(fēng)險(xiǎn)的逐步累積最終導(dǎo)致全球金融市場由2018年10月開始一直下滑。在此之際，我們研判美股市場將在深度回調(diào)后反彈回升，于是計(jì)劃了2018年12月24日“低位加倉”的投資策略。
事后證明當(dāng)天為美股階段新低，在2018年12月底至2019年4月底期間，標(biāo)普500指數(shù)錄得26% 的升幅，納斯達(dá)克指數(shù)更飆升33%，市場走勢驗(yàn)證了策略的精準(zhǔn)。

進(jìn)入2019年4月，我們認(rèn)為中美貿(mào)易形勢在今后的幾個(gè)月有可能惡化，市場將會大幅波動，故在4月29日我們決定對前次操作止盈——降低美股持有比例并買入現(xiàn)金，維持零配A股。
當(dāng)美國總統(tǒng)特朗普5月5日宣布談判破裂，并將對價(jià)值2000億美元中國輸美商品征收25%關(guān)稅后，全球股票隨即急瀉，避險(xiǎn)情緒急升。2019年4月份的調(diào)倉再次展示基于“大數(shù)據(jù)+金融”所構(gòu)建風(fēng)控模型的有效性，以及譜藍(lán)資管團(tuán)隊(duì)對宏觀經(jīng)濟(jì)研判的準(zhǔn)確。

當(dāng)前我們研判隨著中美貿(mào)易沖突緩和，市場亦將開始復(fù)蘇重回高點(diǎn)。美國大盤成長型股票被充分估值，故給予下調(diào)，并增持價(jià)值型股票：

2019年8月中美貿(mào)易沖突升級，特朗普再次宣布額外對中國輸美價(jià)值3000億美元商品征收10%關(guān)稅，此舉令股市的波動加劇，中國進(jìn)出口更受嚴(yán)重打擊，中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)在10月首次轉(zhuǎn)為負(fù)增長。

面臨著經(jīng)濟(jì)承壓，中國尋求以時(shí)間換空間，優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而特朗普亦為爭取選民支持，終于中美雙方在4個(gè)月的來回商討后于2019年12月13日同意達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議——雙方為表誠意，美國暫緩實(shí)施針對2500億美元中國商品的關(guān)稅加征，中方也放松了對美國農(nóng)產(chǎn)品、禽肉等進(jìn)口。

隨著中美貿(mào)易沖突緩和，影響雙方經(jīng)濟(jì)的不利影響得以降低，金融市場已開始復(fù)蘇，以美股為例，其重回高點(diǎn)。

我們認(rèn)為美國大盤成長型股票被充分估值，而美股價(jià)值型股票的潛力有待開發(fā)——因此，我們決定下調(diào)美國成長型股票的持倉比重，并投入相對上漲潛力更好的價(jià)值型股票。對于A股，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)尚未持續(xù)邊際改善下，我們依舊保持觀望，伺機(jī)入場。

根據(jù)以上分析，最終您的資產(chǎn)配置對比目前配置，會有如下調(diào)整：

我們建議您確認(rèn)調(diào)倉，將倉位調(diào)整至新的組合。

上圖是本次調(diào)倉后各組合持倉比例本次調(diào)倉具體操作如下：清倉大成納斯達(dá)克100指數(shù)（000834），清倉部分改為增持易方達(dá)標(biāo)普500指數(shù)人民幣(QDII-LOF)（161125）

調(diào)倉后，我們的持倉類別主要如下：

調(diào)倉由譜藍(lán)資管團(tuán)隊(duì)發(fā)起。在譜藍(lán)APP進(jìn)行享定投，可參考下圖確認(rèn)調(diào)倉：

在譜藍(lán)公眾號進(jìn)行享定投，可參考下圖確認(rèn)調(diào)倉：

1/  我該什么時(shí)候執(zhí)行調(diào)倉？建議您立即跟隨本次調(diào)倉指令，進(jìn)行調(diào)倉。當(dāng)您未及時(shí)跟進(jìn)調(diào)倉時(shí)，可能會錯(cuò)失最佳調(diào)倉窗口，影響未來賬戶收益。

2/  調(diào)倉時(shí)間要多久？

本次調(diào)倉預(yù)計(jì)需3~8個(gè)交易日（不包含節(jié)假日）。接下來，我們會迎來元旦假期（1月1日），屆時(shí)海內(nèi)外主要市場會休市，請大家避開在元旦及周末發(fā)起調(diào)倉。

3/  調(diào)倉費(fèi)用是多少？

調(diào)倉包含贖回已有基金，以及買入基金這兩步，因此會產(chǎn)生基金贖回費(fèi)及申購費(fèi)用。這部分手續(xù)費(fèi)由基金公司收取。

在點(diǎn)擊調(diào)倉按鈕時(shí)，系統(tǒng)會按照用戶持倉現(xiàn)狀，自動計(jì)算該次調(diào)倉所需費(fèi)用。

4/  本次調(diào)倉針對哪些用戶？本次調(diào)倉針對已持有享定投的譜藍(lán)用戶。而剛開始定投計(jì)劃，考慮到長期定投可熨平持倉波動，及持倉未滿7日贖回將收取1.5%懲罰性贖回費(fèi)，我們建議開啟定投計(jì)劃時(shí)間還未超過2~4周的新客戶，可不必確認(rèn)調(diào)倉。在本次調(diào)倉指令發(fā)出后，原有享定投計(jì)劃和新設(shè)定的享定投計(jì)劃都會按照最新的組合持倉買入。

調(diào)倉信號不構(gòu)成投資建議，您需要自行承擔(dān)調(diào)倉或繼續(xù)持有的風(fēng)險(xiǎn)