導(dǎo)讀：
截至昨日晚間，A股四大上市險(xiǎn)企前三季度原保費(fèi)收入數(shù)據(jù)已全部出爐。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，A股四大上市險(xiǎn)企今年前三季度合計(jì)原保費(fèi)突破1.3萬(wàn)億元，達(dá)到13945.57億元，較去年同期增長(zhǎng)約12%。

從上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，國(guó)壽股份、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)的原保費(fèi)分別為4685億元、3602億元、1759億元、1000億元，同比分別增長(zhǎng)4%、21%、15%、11%。四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)合計(jì)保費(fèi)為1.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%。

從上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，平安產(chǎn)險(xiǎn)與太保財(cái)險(xiǎn)今年前三季度原保費(fèi)分別為1811億元、886億元，同比分別增長(zhǎng)15%、14%。兩家財(cái)險(xiǎn)公司前三季度合計(jì)保費(fèi)為2697億元，同比增長(zhǎng)15%。對(duì)比來(lái)看，壽險(xiǎn)增速不及財(cái)險(xiǎn)。

壽險(xiǎn)：

續(xù)期保費(fèi)拉動(dòng)明顯

整體來(lái)看，除國(guó)壽股份外，四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)正增長(zhǎng)，四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)1-9月份合計(jì)保費(fèi)同比增長(zhǎng)11%。

值得關(guān)注的是，各公司原保費(fèi)的正增長(zhǎng)源于續(xù)期保費(fèi)的增長(zhǎng)拉動(dòng)。其中，平安人壽個(gè)人業(yè)務(wù)前9個(gè)月續(xù)期保費(fèi)占原保費(fèi)的比例穩(wěn)定在64%，同比增長(zhǎng)39%，從而帶動(dòng)原保費(fèi)增長(zhǎng)。

從業(yè)務(wù)價(jià)值較高的個(gè)險(xiǎn)新業(yè)務(wù)來(lái)看，國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)前9個(gè)月個(gè)險(xiǎn)新業(yè)務(wù)原保費(fèi)預(yù)計(jì)仍處于負(fù)增長(zhǎng)。從中國(guó)平安(601318,股吧)披露的新單保費(fèi)來(lái)看，前9個(gè)月累計(jì)個(gè)人業(yè)務(wù)新單原保費(fèi)增速為-2.83%(前1-8月為-3.36%)，進(jìn)一步收窄;單月來(lái)看，9月份單月個(gè)人業(yè)務(wù)新單同比增速為3.02%，相比前幾個(gè)月的增速有所下滑。

對(duì)于個(gè)別險(xiǎn)企9月份個(gè)險(xiǎn)新單增速有所回落，多位券商研究員認(rèn)為，個(gè)險(xiǎn)新單增速回落源于去年9月份的“炒停售”因素抬高了保費(fèi)基數(shù)。

例如，申萬(wàn)宏源(000166,股吧)證券研報(bào)提到，去年同期134號(hào)文“炒停”推高9月新單基數(shù)。今年9月單月平安人壽、國(guó)壽股份、太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)原保費(fèi)同比增速分別為18.5%、4.7%、14.2%和10%。今年9月份基數(shù)受去年同期134號(hào)文于10月1日生效的影響有所抬升，但對(duì)價(jià)值貢獻(xiàn)有限。

上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)回落之外，《證券日?qǐng)?bào)》記者還發(fā)現(xiàn)，今年下半年以來(lái)上市壽險(xiǎn)公司強(qiáng)化產(chǎn)品組合銷售，通過(guò)“終身壽險(xiǎn)+醫(yī)療險(xiǎn)”、“年金險(xiǎn)+重疾險(xiǎn)”等產(chǎn)品策略加大產(chǎn)品布局，通過(guò)以量換價(jià)的方式推動(dòng)保障類產(chǎn)品新單銷量保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

申萬(wàn)宏源證券研報(bào)預(yù)計(jì)，去年四季度受134號(hào)文“炒?！碧崆跋馁Y源影響，壽險(xiǎn)新單整體表現(xiàn)一般，基數(shù)較低。今年四季度是壽險(xiǎn)公司努力沖擊完成全年既定目標(biāo)重要時(shí)間點(diǎn)，太保和新華尤為明顯。

此外，國(guó)泰君安分析師劉欣琦認(rèn)為，“進(jìn)入四季度后，由于去年各公司四季度的業(yè)務(wù)基數(shù)特別低(平安季度間相對(duì)均衡但仍較低)，考慮到各公司今年全年業(yè)務(wù)達(dá)成仍有壓力，預(yù)計(jì)四季度各公司仍會(huì)將完成當(dāng)年業(yè)務(wù)目標(biāo)為首要任務(wù)，視業(yè)務(wù)達(dá)成情況開(kāi)展明年開(kāi)門紅工作，疊加目前市場(chǎng)上健康險(xiǎn)的強(qiáng)需求，四季度新單保費(fèi)預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。各公司明年開(kāi)門紅的工作進(jìn)度預(yù)計(jì)會(huì)稍晚于去年，但產(chǎn)品策略與去年大同小異，仍會(huì)注重規(guī)模和價(jià)值的均衡，預(yù)計(jì)明年開(kāi)門紅期間不會(huì)存在較大的新業(yè)務(wù)缺口?！?/p>

財(cái)險(xiǎn)：

汽車銷量增速下滑拖累車險(xiǎn)

從財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，今年1-9月份,平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)合計(jì)保費(fèi)同比增長(zhǎng)15%，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速穩(wěn)定，但非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)和車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速分化。

從平安披露的數(shù)據(jù)可以看出，受我國(guó)今年汽車銷量增速下滑及商車費(fèi)改的雙重壓力影響，前9個(gè)月平安車險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)僅為6.6%。但非車險(xiǎn)增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁(達(dá)44.4%)，帶來(lái)財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)整體保費(fèi)實(shí)現(xiàn)較高的增長(zhǎng)。

實(shí)際上，數(shù)據(jù)顯示，新車銷量連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)拖累產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速。9月份當(dāng)月行業(yè)新車銷量同比下滑11.6%，今年三季度新車銷量同比降幅達(dá)到7%，全年累計(jì)銷量增速已從年初11.6%下滑至1.5%，拖累車險(xiǎn)增速。

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