導(dǎo)讀：
近日，保監(jiān)部門連出重拳，頂格處罰兩家保險企業(yè)，嚴(yán)格規(guī)范激進、非法投資的聲音鏗鏘有力。一些市場擔(dān)憂隨之而來:曾經(jīng)穩(wěn)定a股的定海神針保險資金會停止嗎？一些市場擔(dān)憂隨之而來:曾經(jīng)穩(wěn)定a股的定海神針保險資金會停止嗎？

以市場關(guān)注的問題，以及京滬的許多主流保險機構(gòu)投資經(jīng)理進行了溝通。從這些一線交易者口中，我們聽到了以下四個含義:

首先，上述擔(dān)憂實在令人擔(dān)憂。監(jiān)管打擊的初衷是糾正個別保險機構(gòu)的投資行為。通過讓個別不聽話的壞孩子變得好，鞏固整個保險業(yè)來之不易的良好局面，而不是用棍子殺死保險資金進入市場。

中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會的一項行業(yè)內(nèi)部調(diào)查還顯示，截至目前，94%以上的保險并沒有控制上市公司或成為大股東的想法，只是希望在未來獲得良好的財務(wù)投資回報，成為友好投資者。

目前，兩家受罰保險機構(gòu)的股權(quán)投資規(guī)模不足600億元，僅占所有保險資金股權(quán)投資總額的3%。這兩家保險公司的定向規(guī)范不會影響大格局。

第二，作為一個重要的機構(gòu)投資者，大量的保險基金仍將積極參與資本市場，絕對規(guī)模不會少，只會多。

近年來，保險基金股權(quán)投資比例穩(wěn)定在10%至15%之間。雖然相對比例變化不大，但絕對規(guī)模穩(wěn)步提高。這是因為整個保險業(yè)的保費規(guī)模逐年快速增長，相應(yīng)保險基金投資股市的絕對規(guī)模也在穩(wěn)步增長。

從目前的趨勢來看，隨著我國逐漸老齡化，人們越來越重視養(yǎng)老和健康，保險意識大大提高，保費收入在十三五期間保持穩(wěn)定增長勢頭是一個確定性事件，其投資資本市場力度也將相應(yīng)提高。特別是在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺改善之前，與房地產(chǎn)市場和債券市場相比，a股對保險基金的吸引力并不高。

第三，保險金將逐步回歸中長期資金運作軌道，定海神針的作用只會加強，不會減弱。

一方面，隨著監(jiān)管部門對中短期存續(xù)期產(chǎn)品的整改，壽險產(chǎn)品期限逐漸延長，相應(yīng)增加低估值、高股息、良好現(xiàn)金流等藍(lán)籌股的長期投資；另一方面，監(jiān)管強調(diào)保險投資也叫保險，少做甚至不做行業(yè)跨度大，不熟悉，更不用說快速賺錢、暴利、吃胖心理了。

上述保險機構(gòu)投資經(jīng)理承認(rèn)，未來保險基金將配置更多的行業(yè)，包括醫(yī)療、養(yǎng)老金、健康和綠色金融，符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，與主要保險業(yè)務(wù)高度相關(guān)，這不僅是保險機構(gòu)熟悉的領(lǐng)域，而且具有協(xié)同效應(yīng)。

發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗也表明，隨著保險市場的日益標(biāo)準(zhǔn)化和股票市場體系的日益完善，保險基金在機構(gòu)投資者中的比例繼續(xù)高于30%、45%和70%。保險基金將成為金融市場和實體經(jīng)濟發(fā)展的重要推動者、建設(shè)者和穩(wěn)定者，這是全球市場的總體趨勢。

第四，在中長跑的路上，保險基金并不孤單。隨著我國養(yǎng)老金三支柱體系的不斷完善，越來越多的中長期基金正在上路。

最近經(jīng)常在諸報端看到第一支柱基本養(yǎng)老保險目前，該基金已確定首批100億股權(quán)組合即將入市；第二支柱企業(yè)年金及職業(yè)年金，市場化投資運作已經(jīng)實現(xiàn)，前者增長穩(wěn)定，后者的強制性產(chǎn)品屬性必然帶來確定性增長；第三支柱個人儲蓄養(yǎng)老銀行將實施，拳頭產(chǎn)品個人稅收遞延養(yǎng)老保險箭在弦上。

養(yǎng)老金三支柱作為人民的養(yǎng)命錢，具有相同的保值增值需求，投資風(fēng)格偏向于長期穩(wěn)定的基調(diào)。這種長錢不僅是社會發(fā)展的穩(wěn)定基石，也是資本市場良性發(fā)展的壓艙石。在美國等發(fā)達(dá)國家，養(yǎng)老金是各種因素市場的長期基金，不僅支撐了資本市場幾十年的長期穩(wěn)定發(fā)展，也支撐了實體經(jīng)濟的發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，越來越多的中長期資金流入，從長遠(yuǎn)來看對a股有積極的影響。一是成為資本市場長期資本的穩(wěn)定來源，形成a股價值發(fā)現(xiàn)和價值投資的穩(wěn)定基石，倡導(dǎo)追求長期回報的投資理念；二是擴大機構(gòu)投資者團隊，投資者結(jié)構(gòu)將逐步從當(dāng)前零售向成熟市場的機構(gòu)轉(zhuǎn)變；第三，有利于減少股指波動和市場投機成分，遏制市場起伏。

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