導(dǎo)讀：
近日，中國(guó)人壽200億元投資中石化川氣東送天然氣管道有限公司項(xiàng)目，關(guān)注保險(xiǎn)公司投資大量未上市股權(quán)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年有4家保險(xiǎn)公司披露了大型未上市股權(quán)和大型房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。中國(guó)人壽、平安人壽共投資517億元，前海人壽、上海人壽共投資169.3億元。

國(guó)壽、平安大額未上市股權(quán)投資517億元

根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，中國(guó)人壽和平安人壽今年披露了大量未上市股權(quán)的投資信息，其中中中國(guó)人壽投資43.12億元，平安人壽投資84.4億元。

12月26
日，中國(guó)人壽在中國(guó)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站平臺(tái)上披露了中石化四川天然氣管道有限公司項(xiàng)目的股份。根據(jù)公告，中國(guó)人壽在參與項(xiàng)目增資后持有后者43.86%的股權(quán)；投資資金來自保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)賬戶和產(chǎn)品投資金額分別為：傳統(tǒng)保險(xiǎn)賬戶10億元分紅險(xiǎn)賬戶5億元、萬能險(xiǎn)賬戶185億元，共200億元。

從中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)壽資產(chǎn)）獲悉，該投資由國(guó)壽資產(chǎn)委托完成，也創(chuàng)造了單一保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接股權(quán)投資的最大規(guī)模和比例。

中國(guó)人壽的另一項(xiàng)未上市股權(quán)投資是對(duì)廣發(fā)銀行的投資。年初，中國(guó)人壽宣布以每股6.39元的價(jià)格收購(gòu)花旗集團(tuán)和花旗集團(tuán)IBM
Credit分別持有廣發(fā)銀行20%、3.686%的股份。中國(guó)人壽共花費(fèi)233.12億元。

不止一家中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司投資大量未上市股權(quán)。今年6月初，平安人壽以協(xié)議收購(gòu)的方式轉(zhuǎn)讓了深圳平安創(chuàng)新資本有限公司持有的上海平浦100%股權(quán)，投資于平安人壽壽險(xiǎn)傳統(tǒng)和資本賬戶一次性投資84.4億元。

前海人壽、上海人壽共投資169.3億元

從披露的情況來看，前海人壽是今年大型房地產(chǎn)投資的主要保險(xiǎn)公司。自今年年初以來，前海人壽已分別投資于杭州新天地集團(tuán)有限公司房地產(chǎn)項(xiàng)目和深圳金利通金融中心項(xiàng)目，總投資167億元。

其中，杭州新天地集團(tuán)有限公司房地產(chǎn)項(xiàng)目萬能保險(xiǎn)賬戶已投資52.13億元（截至披露）。投資完成后，萬能賬戶累計(jì)投資82.61億元；此外，深圳金利通金融中心項(xiàng)目萬能賬戶累計(jì)投資84.40億元。

前海人壽表示，截至第二季度末，萬能賬戶投資房地產(chǎn)290.33億元，公司可用資金余額569.87億元，其中萬能賬戶可用資金余額290.02億元。

除了前海人壽，上海人壽還披露了大量的房地產(chǎn)投資。上海人壽表示，為了順利開展支持中心的建設(shè)，經(jīng)過早期的充分研究、比較和論證，上海人壽以2.3億元購(gòu)買了中英3號(hào)作為公司的支持中心。

事實(shí)上，除了上述披露的大型房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)外，一些保險(xiǎn)公司近年來也增加了對(duì)房地產(chǎn)的投資，特別是隨著去年以來一、二線城市房?jī)r(jià)的急劇上漲，一些保險(xiǎn)公司密集銷售房地產(chǎn)行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年第二季度末，A股四大上市保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)總計(jì)440.7億元(含2016年前的投資)。

值得一提的是，隨著個(gè)別保險(xiǎn)公司對(duì)房地產(chǎn)的大規(guī)模投資，一些保險(xiǎn)公司在該領(lǐng)域的投資風(fēng)險(xiǎn)也受到了中國(guó)保監(jiān)會(huì)的關(guān)注。最近，中國(guó)保監(jiān)會(huì)向保險(xiǎn)集團(tuán)、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)布了內(nèi)部文件，要求各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)和基本資產(chǎn)的金融產(chǎn)品投資進(jìn)行自檢，并及時(shí)提交自檢報(bào)告。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)明確表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資房地產(chǎn)，應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和資產(chǎn)負(fù)債匹配管理原則，避免參與短期投機(jī)，不得投資開發(fā)或銷售商品房，不得直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)（包括一級(jí)土地開發(fā)），不得向房地產(chǎn)投資項(xiàng)目提供無擔(dān)保債務(wù)融資，不得投資設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)公司或投資未上市房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)（項(xiàng)目公司除外）。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)投資的房地產(chǎn)，剩余土地使用壽命不得少于15年。

事實(shí)上，一些分析人士認(rèn)為，在低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)公司投資股權(quán)和房地產(chǎn)也是一種最后手段策略。根據(jù)東吳證券最近發(fā)布的研究報(bào)告，長(zhǎng)期來看，利率仍將保持較低水平，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置壓力將繼續(xù)。未來中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的總體方向是：一是全球資產(chǎn)配置。二是商業(yè)地產(chǎn)。三是股權(quán)投資。在利率下行周期中，改善股權(quán)配置是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的自然需求。

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