導(dǎo)讀：
12月29日，中國保監(jiān)會就《保險公司股權(quán)管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)征求公眾意見，這意味著監(jiān)管機構(gòu)醞釀已久的新版《保險公司股權(quán)管理辦法》即將結(jié)束。

與新舊版本相比，發(fā)現(xiàn)新版本對當(dāng)前保險公司股東結(jié)構(gòu)存在的問題進行了多次修訂。特別是《征求意見稿》將單一股東持股比例上限從51%降至1/3，有效發(fā)揮制衡作用，防范不正當(dāng)利益轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本辦法的修訂包含了嚴(yán)格監(jiān)督的理念，具體措施符合保險分類股東監(jiān)管股東的核心理念有利于投資保險公司明確投資目標(biāo)，防止民營資本和中小企業(yè)控股保險企業(yè)股權(quán)過度集中，回歸保險保障職能。

單股東持股比例降至1/3，防止一股獨大

自2016年以來，中國保監(jiān)會系統(tǒng)梳理了現(xiàn)有的股權(quán)監(jiān)管體系，深入研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)、資金來源、滲透監(jiān)管等關(guān)鍵問題，大幅修訂了原《保險公司股權(quán)管理辦法》，最終形成了草案。

事實上，業(yè)界對此次修訂并不感到驚訝。監(jiān)管機構(gòu)此前已發(fā)出信號。在本月13日的專題會議上，中國保監(jiān)會主席項俊波明確表示，要嚴(yán)格執(zhí)行股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，進一步修訂和完善《保險公司股權(quán)管理辦法》投資保險并將進一步下降低保保險公司單股東持股比例上限。

《保險公司股權(quán)管理辦法》自2014年6月1日起生效，規(guī)定保險公司單個股東(包括關(guān)聯(lián)方)的出資或持股比例不得超過保險公司注冊資本的20%。根據(jù)《中國保監(jiān)會關(guān)于中國保監(jiān)會》<保險公司股權(quán)管理辦法>第四條有關(guān)問題的通知，符合一定條件的保險公司單個股東（包括關(guān)聯(lián)方）的出資或持股比例可以超過20%，但不得超過51%。

本辦法修訂并加強了對股權(quán)結(jié)構(gòu)的監(jiān)管。草案將單一股東持股比例的上限從51%降至1/3，有效發(fā)揮制衡作用，防止不正當(dāng)利益轉(zhuǎn)移的風(fēng)險。

事實上，單一股東持股比例的上限已經(jīng)從51%降低到1/3，監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)吹風(fēng)。本月15日，中國保監(jiān)會副主席陳文輝在接受新華社采訪時表示，為了防止占主導(dǎo)地位

縱觀目前保險公司的股東結(jié)構(gòu)，許多公司的單一股東持股比例符合原標(biāo)準(zhǔn)，但持股比例明顯高于修訂后的三分之一。修訂后的股權(quán)管理措施將對現(xiàn)有保險公司的股權(quán)模式進行多少調(diào)整，影響各保險公司的神經(jīng)。

作為回應(yīng)，南開大學(xué)保險系教授朱明來表示，監(jiān)管的目的是防止私人資本和中小企業(yè)控股保險公司造成的股權(quán)過度集中，現(xiàn)有國有企業(yè)控股或銀行保險公司股權(quán)問題的定義尚不清楚。目前尚不清楚如何定義已建立的保險公司的股東結(jié)構(gòu)。可以肯定的是，未來成立的保險公司將按照新的方法實施。

值得注意的是，《征求意見稿》增加了《外資保險公司境內(nèi)股東資格條件》，參照本辦法適用的有關(guān)規(guī)定。

股東分類監(jiān)管從源頭出發(fā)

草案進一步嚴(yán)格執(zhí)行股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。對財務(wù)、戰(zhàn)略、控制股東，分別制定嚴(yán)格的約束標(biāo)準(zhǔn)，制定負面的市場準(zhǔn)入清單，進一步提高準(zhǔn)入門檻，規(guī)范投資和股票行為。

這意味著不同類型的股東將按照保險公司的持股比例進行分類。根據(jù)草案，財務(wù)股東是指持有保險公司股權(quán)不足10%且對保險公司經(jīng)營管理沒有重大影響的股東。戰(zhàn)略股東是指持有保險公司股權(quán)超過10%但不足20%的股東；或者持有的股權(quán)不足10%，但足以對保險公司的經(jīng)營管理產(chǎn)生重大影響?？刂乒蓶|是指持有保險公司20%以上股權(quán)，對保險公司經(jīng)營管理有控制性影響的股東；或者持有的股權(quán)不足20%，但足以控制對保險公司經(jīng)營管理的影響。

一家中小型保險公司的副總經(jīng)理也表示，監(jiān)管的目的是真正了解股東的真實投資意圖，區(qū)分股東是真正投資保險業(yè)還是通過資本合作實現(xiàn)賺錢的目的。嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入有利于監(jiān)管機構(gòu)進一步檢查資金的使用情況。

值得一提的是，陳文輝此前在公開場合提到的保險公司虛假出資、虛假增資問題，監(jiān)管已采取措施。本辦法修訂還將加強資本真實性驗證納入新的監(jiān)管高度。為了規(guī)范股東的投資行為，防止保險資金的自我注資、自我投資和回收，草案以負面清單明確了不得投資的資金類型，并進一步明確了審查標(biāo)準(zhǔn)。

朱明來還強調(diào)，嚴(yán)格監(jiān)管是本辦法修訂整個系統(tǒng)設(shè)計背后的監(jiān)管理念。涉及保險資金的使用，中國證監(jiān)會和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會需要密切合作。第三屆會議應(yīng)建立信息溝通機制，促進平臺溝通，通過跨部門協(xié)調(diào)監(jiān)督檢查保險企業(yè)注冊資本和資金的使用情況。

此外，加強股東監(jiān)管也是本辦法修訂的草案的一個新維度。本辦法加強對保險公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和真實股東的滲透監(jiān)管，在注重股東資本實力和持續(xù)投資能力的前提下，更加注重行業(yè)背景、個人素質(zhì)、管理團隊、以往投資，確保其具有合理的投資心態(tài)和穩(wěn)定的經(jīng)營理念。

朱明認(rèn)為，加強股東監(jiān)管背后的核心理念或保險，如果團隊資格來自基金、證券公司，其專業(yè)知識可能擅長投資，缺乏保險專業(yè)能力，缺乏承保、營銷經(jīng)驗，保險經(jīng)理能力弱，本條款旨在強調(diào)人員具有保險經(jīng)驗和專業(yè)能力，防止保險公司準(zhǔn)投資公司。

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