導(dǎo)讀：
基本養(yǎng)老金準(zhǔn)備工作再次取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。繼去年12月初首批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)名單公布后，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)于今年1月初正式啟動(dòng)了組合招標(biāo)程序，并對(duì)相關(guān)入圍機(jī)構(gòu)進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估，根據(jù)權(quán)益、債券、現(xiàn)金和量化四個(gè)方向?qū)彶槠洚a(chǎn)品管理資格。繼去年12月初首批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)名單公布后，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)于今年1月初正式啟動(dòng)了組合招標(biāo)程序，并對(duì)相關(guān)入圍機(jī)構(gòu)進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估，根據(jù)權(quán)益、債券、現(xiàn)金和量化四個(gè)方向?qū)彶槠洚a(chǎn)品管理資格。目前，部分方向的組合招標(biāo)已接近完成。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，根據(jù)目前的進(jìn)展，最樂觀的節(jié)奏是在春節(jié)前實(shí)現(xiàn)部分基本養(yǎng)老金開立證券投資管理賬戶賬戶，撥付資金?；攫B(yǎng)老部隊(duì)進(jìn)入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)春節(jié)后。

春節(jié)前后或有突破

備受關(guān)注的基本養(yǎng)老金投資管理已進(jìn)入市場(chǎng)前的最后階段。全國社會(huì)保障基金理事會(huì)最近開始面對(duì)它基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)構(gòu)組織
聯(lián)合招標(biāo)。組合招標(biāo)完成后，基本養(yǎng)老金將很快進(jìn)入合同簽訂、賬戶開立、資金配置等市場(chǎng)前程序性工作，基本養(yǎng)老金將正式進(jìn)入市場(chǎng)。

此前，相關(guān)方已于去年11月29日和12月6日公布了首批基本情況養(yǎng)老保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果和第一批基本養(yǎng)老金保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果。

一些行業(yè)機(jī)構(gòu)表示，在去年選擇第一批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資經(jīng)理時(shí)，投資經(jīng)理提交了不同類型的產(chǎn)品計(jì)劃。

在此基礎(chǔ)上，社保最近，根據(jù)權(quán)益（即股票）、債券、現(xiàn)金和量化四個(gè)方向，理事會(huì)在第一批管理人員中選擇了相應(yīng)的候選機(jī)構(gòu)（即入圍方向），招標(biāo)是評(píng)估入圍方向的機(jī)構(gòu)，并審查其產(chǎn)品管理資格。

不是每個(gè)公司選擇從哪個(gè)方向投標(biāo)產(chǎn)品，而是社會(huì)保障委員會(huì)根據(jù)一定條件篩選出一些機(jī)構(gòu)進(jìn)入多個(gè)投資方向的產(chǎn)品，不同機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)不同的投資方向。這位人士說。

其他行業(yè)機(jī)構(gòu)也表示，一些機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估已于上周結(jié)束，一些方向的投標(biāo)組合即將完成。

值得注意的是，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的估計(jì)，根據(jù)目前的進(jìn)展，預(yù)計(jì)春節(jié)前將實(shí)現(xiàn)首批基本養(yǎng)老證券投資管理賬戶。

當(dāng)然，這是最樂觀的估計(jì)，最終的節(jié)奏掌握在受托人手中?，F(xiàn)在相對(duì)普遍的預(yù)期是，入選的投資機(jī)構(gòu)將在節(jié)后進(jìn)入受托人基金的日常管理階段。

更注重長(zhǎng)期效應(yīng)

針對(duì)基本養(yǎng)老金進(jìn)入市場(chǎng)的影響，業(yè)內(nèi)人士表示，初始養(yǎng)老金進(jìn)入市場(chǎng)規(guī)模有限，更注重其對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于涉及國計(jì)民生，基本養(yǎng)老金的進(jìn)入將更加強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定，因此養(yǎng)老金進(jìn)入市場(chǎng)不應(yīng)片面理解為所有養(yǎng)老金進(jìn)入股市。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新此前預(yù)測(cè)，第一批委托省份估計(jì)為3-5個(gè)?。ㄊ校?，總規(guī)模為2000億元至3000億元。他說：即使第一批養(yǎng)老金進(jìn)入股市，最多也是委托投資總規(guī)模的10%，即200億元至300億元。

養(yǎng)老基金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的意義在于，資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期基金將進(jìn)一步增加，這是對(duì)股市投機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，有利于改善投資者結(jié)構(gòu)，保持市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。分析師說。

從投資方向來看，參照社會(huì)保障和企業(yè)年金組合的配置，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，基本養(yǎng)老金的入市資金將主要集中在大盤股、低估值藍(lán)籌股及相關(guān)行業(yè)。

在安全方面，養(yǎng)老基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，對(duì)資產(chǎn)安全要求較高；在流動(dòng)性方面，養(yǎng)老金的支付時(shí)間和數(shù)量都有剛性需求，必須確保部分資產(chǎn)
流動(dòng)性充足；在回報(bào)方面，為了保證未來養(yǎng)老金的支付，養(yǎng)老基金管理不僅要對(duì)抗通脹率的波動(dòng)，還要適應(yīng)工資增長(zhǎng)率。一般來說，養(yǎng)老金的配置風(fēng)格會(huì)相似，但社會(huì)保障基金對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)容忍度較低，流動(dòng)性需求較高。嘉實(shí)基金表示。

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