導(dǎo)讀：
近日，中國保監(jiān)會副主席陳文輝在《中國金融》雜志上發(fā)表了簽名文章《深化保險資金市場化改革》。在談到下一步重點保險資金使用監(jiān)管工作時，他發(fā)出了一個重要信號：保險資金市場化改革正進入深水區(qū)，一系列規(guī)則正在進行中。在談到下一步重點保險資金使用監(jiān)管工作時，他發(fā)出了一個重要信號：保險資金市場化改革正進入深水區(qū)，一系列規(guī)則正在進行中。

主要挑戰(zhàn)

近年來，保監(jiān)會繼續(xù)按照‘放開前端，控制后端’的總體思路推進保險資金使用改革，不斷加強事中事后監(jiān)管，改革力度和成效有目共睹。在這篇簽名文章中，陳文輝肯定了近年來保險資金使用市場化改革的成就。

然而，他還指出，保險業(yè)長期經(jīng)營的特點決定了行業(yè)發(fā)展需要相對確定的外部環(huán)境。在當(dāng)前不確定性增加的全球外部環(huán)境下，保險業(yè)和保險資金的使用面臨著越來越多的風(fēng)險和問題，防范風(fēng)險的任務(wù)非常沉重和緊迫。

陳文輝提到的挑戰(zhàn)之一是全球經(jīng)濟進入緩慢增長周期，低利率甚至負(fù)利率可能成為常態(tài)。中國經(jīng)濟整體運行穩(wěn)定，新常態(tài)特征更加明顯。經(jīng)濟從下降到穩(wěn)定的基礎(chǔ)不斷鞏固，但低利率環(huán)境仍將持續(xù)很長時間。

在這種環(huán)境下，保險業(yè)資產(chǎn)端和負(fù)債端之間的矛盾日益突出。低利率環(huán)境給保險業(yè)和保險資金的使用帶來了現(xiàn)實挑戰(zhàn)，尤其是長期壽險，當(dāng)利率下降時，它面臨著更大的挑戰(zhàn)和壓力。他指出，總體而言，保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配具有長期負(fù)債、短期資產(chǎn)的特點。在長期低利率的環(huán)境下，對新的保險基金投資和大量資產(chǎn)到期基金的再投資有很大的需求，保險公司特別是壽險公司配置壓力大，風(fēng)險隱患大。

一方面，形成利差損失風(fēng)險；另一方面，增加高風(fēng)險投資。為了獲得高回報，高成本基金迫使保險機構(gòu)改善風(fēng)險偏好，投資于高風(fēng)險資產(chǎn)，甚至演變?yōu)榧みM投資、絕望和絕望。例如，他說，在國際上，日本、美國和其他國家壽險公司歷史上的危機基本上發(fā)生在規(guī)?？焖贁U張、成本增加、投資激進、泡沫破裂、流動性或償付能力危機、重組破產(chǎn)等規(guī)律上。目前，保險業(yè)面對低利率環(huán)境和資產(chǎn)短缺的唯一途徑是降低債務(wù)成本和收入預(yù)期。

同時，他還提到了國內(nèi)信用違約風(fēng)險、保險基金投資組合信用風(fēng)險敞口的挑戰(zhàn)和中國保險基金使用與成熟市場仍存在一定差距，從技術(shù)角度看，投資和風(fēng)險管理能力仍需提高，從公司治理、治理問題和缺陷成為激進管理的基因。

此外，他指出，最近，個別保險機構(gòu)的相關(guān)人員被發(fā)現(xiàn)涉嫌內(nèi)幕交易和鼠標(biāo)倉庫案件，涉及的金額并不小。保險機構(gòu)應(yīng)高度警惕保險業(yè)此類案件風(fēng)險的蔓延。監(jiān)管機構(gòu)對此類事件的‘零容忍’一經(jīng)核實，將采取果斷的監(jiān)管措施，包括取消備案能力和暫停相關(guān)業(yè)務(wù)。

路上有一系列規(guī)則

在談到下一步監(jiān)管工作的重點時，陳文輝透露，未來一段時間，將繼續(xù)按照開放前端、控制后端的要求，堅持保險資金使用謹(jǐn)慎穩(wěn)定的原則，防范風(fēng)險，同時繼續(xù)深化保險資金市場化改革，加快監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變，不斷創(chuàng)新監(jiān)管思維和監(jiān)管手段，保持風(fēng)險底線，促進保險資金使用的可持續(xù)健康發(fā)展。

一系列的監(jiān)管規(guī)則正在進行中。據(jù)他介紹，在完善公司治理和資金使用內(nèi)部控制的規(guī)則層面，將修訂和完善《保險資金使用管理暫行辦法》和《保險資產(chǎn)管理公司暫行辦法》。在前期一般指導(dǎo)和三個應(yīng)用指導(dǎo)的基礎(chǔ)上，研究制定股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資、金融產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃等內(nèi)部控制應(yīng)用指導(dǎo)。

此外，在促進保險機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理和監(jiān)管的實施方面，將研究制定資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管政策和措施的路線圖和時間表，明確能力標(biāo)準(zhǔn)，促進公司從制度、組織、人員、技術(shù)、制度等方面加強能力建設(shè)，定期評估實施情況。評估結(jié)果將與試點、投資比例和投資能力掛鉤。根據(jù)保險資金的不同負(fù)債屬性，從賬戶層面制定資產(chǎn)負(fù)債管理政策，從根本上實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的精細(xì)監(jiān)管。

此外，進一步加強對重點公司和重點業(yè)務(wù)的監(jiān)管。對于投資激進的公司，要進一步加強風(fēng)險監(jiān)測和監(jiān)管，靈活運用技術(shù)監(jiān)管和監(jiān)管干預(yù)等多種方式，早抓小風(fēng)險。對一些嚴(yán)重違規(guī)、社會影響不良的公司，可以暫?；蛉∠錁I(yè)務(wù)范圍。加強對海外投資的監(jiān)督，進一步明確海外投資的資質(zhì)條件、行業(yè)范圍和投資經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范國內(nèi)外貸款和境外債券發(fā)行融資。

此外，我們將繼續(xù)深化保險資金利用市場化改革，梳理政策，聽取市場意見和建議，及時修改完善，進一步放開保險資金投資渠道。推動保險資產(chǎn)管理公司組織創(chuàng)新和機制創(chuàng)新，逐步降低準(zhǔn)入門檻，建立適當(dāng)?shù)募顧C制，增強保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的活力和市場競爭力。

陳文輝透露，下一步將進一步加強事中事后資金使用監(jiān)管，研究分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和流程，提高監(jiān)管靈活性和有效性。例如，進一步科學(xué)劃分和調(diào)整主要資產(chǎn)的類型和比例，促進償還第二代對不同資產(chǎn)品種和投資行為的資本約束；建立投資能力退出機制，對不再具備資格、重大風(fēng)險事件、重大違法行為的保險機構(gòu)實施投資能力退出。

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