導(dǎo)讀：
今年以來，資本市場上保險資金的一系列強勢舉牌行動引起了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注。近日，中國保監(jiān)會對相關(guān)保險機構(gòu)采取了加強監(jiān)管的措施。最近，中國保監(jiān)會對相關(guān)保險機構(gòu)采取了加強監(jiān)管的措施。在這方面，專家指出，從國際經(jīng)驗來看，保險資本已成為中國資本市場機構(gòu)投資者的重要趨勢，其特點是價值投資的概念和長期穩(wěn)定的投資風(fēng)格，本質(zhì)上是利用社會資本支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，最終獲得合理的回報。作為機構(gòu)投資者，保險資本標志動機不純，短期投機甚至影響實體企業(yè)的正常運行，顯然難以形成雙贏局面。

舍長逐短不可取

如果一條街同時開了兩家新餐館，其中一家菜價格合理，真實；另一個質(zhì)量低，欺騙顧客，所以雖然短期利潤似乎更高，但隨著時間的推移，贏家顯然是回頭客更多的前者。事實上，舍長逐短的危害也適用于保險這樣的生意。

一方面，資本回報率在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期分階段下降；另一方面，保險業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模迅速增加。在資本成本的壓力下，一些保險資本專注于資本市場，旨在通過頻繁的短期投機、快速進出和零和游戲來提高他們的收入。但這樣，這些最初作為價值投資者的保險資本就變成了投機者。

中國保監(jiān)會副主席陳文輝最近也指出了保險資金存在的問題。保險公司資產(chǎn)管理是錯誤的。因為資產(chǎn)管理雖然重要，但不應(yīng)該被視為保險公司的核心競爭力，真正的核心競爭力應(yīng)該是風(fēng)險管理。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍說：資本追求回報是正?，F(xiàn)象，前提是符合監(jiān)管規(guī)則和市場慣例。如果保險資本的交易行為突破了自身的角色定位，很容易破壞市場秩序，與上市公司管理層等相關(guān)主體發(fā)生沖突，干擾資本市場甚至實體企業(yè)的正常運作。

北京大學(xué)風(fēng)險管理與保險系主任鄭偉指出，保險基金作為重要的機構(gòu)投資者，也是資本市場長期基金的重要來源，可以彌補市場的資本不足，對資本市場的健康發(fā)展起著重要作用。因此，應(yīng)支持符合監(jiān)管規(guī)則和保險基金長期投資理念的行為，規(guī)范不符合監(jiān)管精神和快進快出的行為。

履行職責(zé)有利于各方

那么，保險資本對實體經(jīng)濟的影響是什么呢？

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍認為，合理的保險投資具有三個重要意義：一是有效穩(wěn)定資本市場。保險公司將對目標公司的治理施加壓力，并對公司存在的結(jié)構(gòu)性問題發(fā)揮糾正作用。二是加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資周期長，保險資本可在未來幾十年內(nèi)獲得穩(wěn)定的回報。第三層是促進國家戰(zhàn)略發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士指出，保險資本作為一種社會資本，其投資收益本質(zhì)上來自實體經(jīng)濟的增長，投資收益本身往往可以用來回饋投保人。對于保險投資來說，堅持長期投資和價值投資的理念，真誠支持實體經(jīng)濟發(fā)展，不僅是一種自然義務(wù)，也與自身利益密切相關(guān)。因此，保險資本應(yīng)遵守責(zé)任和經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，成為資本市場的價值挖掘者、發(fā)現(xiàn)者和領(lǐng)導(dǎo)者。只有這樣，保險資本才能實現(xiàn)常吃常有，同時也將成為促進資本市場和實體經(jīng)濟健康發(fā)展的重要積極力量。

必須看出，保險業(yè)是市場經(jīng)濟活動不可或缺的一部分。從保險資本的負債方面來看，實體經(jīng)濟市場實體參與保險的目的是在生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生風(fēng)險事件時獲得補償，以應(yīng)對沖擊，減少損失，盡快恢復(fù)正常經(jīng)營；從資產(chǎn)方面看，保險資本作為長期投資者和戰(zhàn)略投資者進入資本市場，為實體經(jīng)濟企業(yè)的發(fā)展提供穩(wěn)定的回報，為風(fēng)險索賠提供資本保障。趙錫軍說，當保險機構(gòu)在使用保險資金時偏離應(yīng)有的軌道時，可能會對相關(guān)方產(chǎn)生不利影響。

順勢而為良性互動

事實上，雖然轉(zhuǎn)型期實體經(jīng)濟的投資回報率分階段下降，部分資金浮躁，但中國經(jīng)濟未來的商機依然廣泛樂觀。

保羅公司首席全球經(jīng)濟學(xué)家保羅·希爾德說，中國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)了約35年的快速增長，這是全球的奇跡。未來，只要我們繼續(xù)深化改革，中國經(jīng)濟仍有很大的增長空間。野村證券在2017年亞太經(jīng)濟展望報告中認為，盡管未來兩年中國經(jīng)濟增長仍有放緩壓力，但放緩幅度小于預(yù)期。與此同時，隨著居民收入水平跨越一些閥門價值，一些相對較小的消費品市場可能會迎來爆炸性增長。

實體經(jīng)濟前景廣闊，只有順應(yīng)潮流，才有機會?？梢钥闯觯绾芜M一步加強對實體經(jīng)濟的支持，形成良性互動，加實體經(jīng)濟的支持，形成良性互動，加快釋放中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的商機。

對于保險公司來說，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整期間不適合擴大風(fēng)險業(yè)務(wù)。保險企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展規(guī)律，設(shè)計相應(yīng)的科研、服務(wù)、消費、制造等規(guī)律保險產(chǎn)品合理利用保費投資，而不是通過杠桿增加風(fēng)險資產(chǎn)的規(guī)模。對于監(jiān)管機構(gòu)來說，還需要認識到經(jīng)濟金融發(fā)展新形勢帶來的新問題和新差距，及時提高監(jiān)管能力，最終實現(xiàn)對跨市場、跨市場、綜合業(yè)務(wù)的有效監(jiān)管。趙錫軍說。

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