導(dǎo)讀：
12月13日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)召開專題會(huì)議，再次就萬能保險(xiǎn)、保險(xiǎn)企業(yè)增資等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題發(fā)表聲明。根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自下半年以來，11家激進(jìn)保險(xiǎn)激進(jìn)型保險(xiǎn)企業(yè)(占比接近或超過50%)總增資額達(dá)到250億元，占?jí)垭U(xiǎn)公司下半年總增資額的76%。萬能險(xiǎn)激進(jìn)險(xiǎn)企業(yè)已成為補(bǔ)血的主力軍。根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自下半年以來，11家激進(jìn)保險(xiǎn)激進(jìn)型保險(xiǎn)企業(yè)(占比接近或超過50%)總增資額達(dá)到250億元，占?jí)垭U(xiǎn)公司下半年總增資額的76%。萬能險(xiǎn)激進(jìn)險(xiǎn)企業(yè)已成為補(bǔ)血的主力軍。

激進(jìn)險(xiǎn)企是增資的主力軍

第二代下的第一次年末考試即將到來，自第三季度以來有許多萬能險(xiǎn)保費(fèi)占比較高的保險(xiǎn)公司開始增資。據(jù)梳理，三季度以來，有18家保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)公司發(fā)布了328億元的增資計(jì)劃。

從公司的角度來看，增資公告自第三季度以來已公告或已完成增資壽險(xiǎn)公司包括吉祥人壽、天安人壽、宏康人壽、東吳人壽、中融人壽、中韓人壽、珠江人壽、幸福人壽、渤海人壽、信泰人壽、君龍人壽等保險(xiǎn)公司。

值得注意的是，在18家增資保險(xiǎn)企業(yè)中，11家保險(xiǎn)企業(yè)前10個(gè)月的萬能保費(fèi)占規(guī)模保費(fèi)的近50%以上，其中3家保險(xiǎn)企業(yè)占90%以上，最高1家占99%。

從單一公司的角度來看，渤海人壽的增資額最高，達(dá)到72億元。公開資料顯示，渤海人壽已完成增資計(jì)劃，由渤海金融控股等海航部股東參與，注冊(cè)資本也增至130億元。根據(jù)前10月的保費(fèi)數(shù)據(jù)，渤海人壽萬能保險(xiǎn)占66%。

多家萬能保險(xiǎn)占比較高的保險(xiǎn)企業(yè)密集增資，與償付二代監(jiān)管體系下償付能力資本消耗大有關(guān)。在償付二代監(jiān)管體系下，承保投資穩(wěn)定保險(xiǎn)公司償付能力提高，部分承保和投資激進(jìn)(萬能保險(xiǎn)擴(kuò)張快，另類資產(chǎn)占比高)保險(xiǎn)一些中小保險(xiǎn)公司在迎來第二代年底大考時(shí)，面臨著增資壓力。

申萬宏源研究報(bào)告稱，與傳統(tǒng)保險(xiǎn)相比，萬能保險(xiǎn)保費(fèi)的增長(zhǎng)消耗了較大的償付能力資本，萬能保險(xiǎn)保證利率越高，最優(yōu)估計(jì)儲(chǔ)備越高，實(shí)際資本減少，萬能保險(xiǎn)通常與更多的替代資產(chǎn)相匹配，另類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)因素高，資本要求更高。

查閱第三季度末的償付能力報(bào)告，發(fā)現(xiàn)上述11家保險(xiǎn)企業(yè)中有3家綜合償付能力低于150%，另外8家綜合償付能力高于150%，但由于萬能保險(xiǎn)保費(fèi)占比較高，隨著明年開局良好、滿期支付和退保高峰的到來，現(xiàn)金流壓力也很大。

萬能險(xiǎn)將受到剛性約束

鑒于市場(chǎng)對(duì)萬能保險(xiǎn)的關(guān)注，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在專題會(huì)議上表示，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將促進(jìn)萬能保險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化、有序發(fā)展，加強(qiáng)制度約束。進(jìn)一步轉(zhuǎn)變?nèi)f能保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)則，重塑萬能保險(xiǎn)的發(fā)展生態(tài)，研究制定一系列剛性約束，如萬能保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)門檻、業(yè)務(wù)資系列剛性約束，確保發(fā)展質(zhì)量和方向。

同時(shí)，對(duì)中短期產(chǎn)品實(shí)施更嚴(yán)格的總量控制，研究制定更高的資本約束，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)和支持風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的發(fā)展。對(duì)于實(shí)施不到位的保險(xiǎn)公司，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將采取嚴(yán)格的監(jiān)管措施，如停止接受新業(yè)務(wù)。

此外，堅(jiān)持按規(guī)定需要審批的產(chǎn)品更加嚴(yán)格謹(jǐn)慎的原則，必要時(shí)繼續(xù)降低審批利率的上限。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)備案產(chǎn)品的抽查，完善產(chǎn)品退出機(jī)制，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)逐步減少低保證利率；研究制定和引入現(xiàn)金流管理和債務(wù)壓力測(cè)試制度，加強(qiáng)對(duì)高現(xiàn)金產(chǎn)品比例公司的窗口指導(dǎo)，進(jìn)一步防范現(xiàn)金流和利差損失的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在保監(jiān)會(huì)召開專題會(huì)議之前，一些萬能險(xiǎn)是激進(jìn)的壽險(xiǎn)公司降低了明年良好開端期間銷售的萬能保險(xiǎn)利率。根據(jù)包括上述部分增資保險(xiǎn)企業(yè)在內(nèi)的良好開端銀?？射N售單交產(chǎn)品細(xì)節(jié)和配額統(tǒng)計(jì)，多險(xiǎn)企業(yè)一年至三年期的萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)期收益率降至3%左右。

財(cái)富證券研究報(bào)告稱，今年保監(jiān)會(huì)今年密集出臺(tái)了多項(xiàng)規(guī)定，限制和規(guī)范萬能保險(xiǎn)的規(guī)模和運(yùn)營(yíng)管理，因?yàn)橹行∑髽I(yè)保費(fèi)收入主要來自萬能保險(xiǎn)等中短期存續(xù)業(yè)務(wù)，會(huì)對(duì)中小保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流壓力和償付能力產(chǎn)生很大影響。

加強(qiáng)對(duì)資本真實(shí)性的監(jiān)督檢查

值得一提的是，在一些萬能保險(xiǎn)保費(fèi)較高的保險(xiǎn)企業(yè)密集增資的同時(shí)，個(gè)別保險(xiǎn)企業(yè)虛假投資、循環(huán)增資或使用抵押貸款增資等不合規(guī)行為也引起了保監(jiān)會(huì)的關(guān)注。

項(xiàng)俊波表示，少數(shù)公司追求虛假投資和虛假增資的快速擴(kuò)張，部分公司股東結(jié)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化。問題的主要原因是市場(chǎng)實(shí)體對(duì)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)律的把握存在偏差，對(duì)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不到位。另一方面，需要加強(qiáng)對(duì)自身理念、規(guī)則和實(shí)力的監(jiān)管。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席黃洪最近也表示，為了支持業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張，個(gè)別公司利用保費(fèi)進(jìn)行虛假循環(huán)增資，或通過抵押貸款增資，成倍擴(kuò)大了自身資本杠桿。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)資本真實(shí)性的檢查，嚴(yán)格檢查保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)根據(jù)新的股權(quán)管理措施的資金來源和流動(dòng)，嚴(yán)格防止保險(xiǎn)資金的使用或自我注資、自我投資和財(cái)務(wù)管理的回收。將資本和資產(chǎn)的真實(shí)性列為監(jiān)管的關(guān)鍵內(nèi)容，加強(qiáng)對(duì)資本真實(shí)性的審查，確保資本來源依法合規(guī)。項(xiàng)俊波說。

想了解更多新聞資訊或有保險(xiǎn)規(guī)劃需求的朋友，點(diǎn)擊下方圖片，免費(fèi)報(bào)名咨詢，會(huì)有專業(yè)理財(cái)師為您耐心講解，協(xié)助規(guī)范投保并提供周全的后續(xù)理賠服務(wù)。