導讀： 如果2016年保險資金使用收益率達到或超過5%，將是可貴的。中國保險資產管理協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云近日表示:截至今年第三季度末，在復雜多變的市場環(huán)境下，保險資金使用收益率為3.95%。中國保險資產管理協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云近日表示:截至今年第三季度末，復雜多變的市場環(huán)境下，保險資金使用收益率為3.95%。據(jù)此，年收益率約為5.3%，但5.3%的收益率含金量不低于去年的7.56%。”

保險投資難度加大

截至第三季度末，保險公司資金使用余額為128286.19億元，較年初增長14.75%。資金使用收入4828.76億元，同比下降1139.74億元，同比下降19.10%。資金使用收益率為3.95%，同比下降1.97個百分點。曹德云說：從今年前9個月開始保險從資金使用情況來看，整體相對穩(wěn)定。

目前正處于低利率時期，項目短缺和資產短缺的挑戰(zhàn)仍在繼續(xù)。此外，去年股市整體表現(xiàn)良好，投資投資回報率為7.56%。這在一定程度上仍然是依靠天空吃飯。自今年年初以來，股市表現(xiàn)不佳，只能依靠保險資產管理自身的投資研究和風險控制能力來獲得回報投資比去年更困難。

曹德云認為，從監(jiān)管機構的角度來看，一方面，新的投資工具和投資領域將根據(jù)市場發(fā)展的需要開放，另一方面，風險防范將繼續(xù)加強。在監(jiān)管機構政策支持和保險資產管理行業(yè)發(fā)展多年積累的投資能力的共同驅動下，現(xiàn)狀是有價值的。從近十年的經濟周期來看，與銀行間相比，無論市場如何變化，保險資金的使用都始終保持著積極的回報。

用合適的錢做合適的事

保險資產管理機構應如何應對資產負債不匹配加劇的問題？如何更好地適應資產管理的商業(yè)模式，從單一模式發(fā)展到復合模式？曹德云說，對于一個成熟的機構投資者或理性的機構投資者來說，用合適的錢做合適的事情是最好的。

從中國金融機構的角度來看，只有商業(yè)銀行和保險公司是資產負債匹配管理模式。最理想的狀態(tài)是資產負債匹配，包括以下基本匹配：一是屬性匹配；二是期限匹配；三是價格匹配；四是貨幣匹配。

曹德云認為，現(xiàn)在我們看到了很多錯誤的期限。這是由現(xiàn)實和客觀條件造成的。并不是說保險業(yè)不想用30年的錢購買30年的資產，而是市場上沒有那么多的長期資產可以分配。

保險一直面臨著再投資的風險。長期資金短期使用是正常的，這是由市場現(xiàn)實造成的。但近年來，一些公司短期資金長期使用，值得我們警惕。債務與資產的有效匹配是行業(yè)的目標。曹德云說。

舉牌保險資金是正常的市場行為。曹德云毫不回避地說，舉牌并沒有違反中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會的政策規(guī)定。盡管業(yè)內確實有幾家公司萬能險公司投資風格比較激進，但監(jiān)管高，但監(jiān)管從保險產品結構優(yōu)化和資本使用風險控制采取各種措施，提示風險，要求公司加強自檢，加強信息披露等。因此，不要因為個人和當?shù)氐膯栴}而妖魔化保險資本的標志。保險資本標志有利于改善資本市場結構。保險基金作為長期基金投資市場藍籌股，也是其他非保險中小型金融機構和個人投資者價值投資的指導。

最完整的投資線和團隊保險

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，保險業(yè)管理第三方的資產規(guī)模約為2.4萬億元。根據(jù)最新統(tǒng)計，截至今年9月，在保險業(yè)總資產達到14.6萬億元的情況下，第三方業(yè)務約占2.4萬億元的15%-16%。

從公司情況來看，平安資產管理、泰康資產管理等公司非集團保險資產接近或超過50%。一些市場化程度較高的中小型保險資產管理公司實際管理的非集團保險資產規(guī)模已達80%-90%。

隨著市場化的不斷發(fā)展，資產管理逐漸多樣化。保險資產管理有三個基本優(yōu)勢：第一，保險資產注重主要資產配置，特別是戰(zhàn)略主要資產配置，保險資金收益率相對穩(wěn)定；第二，保險資產管理行業(yè)內部信用評級的實力不容低估。目前，行業(yè)內一些大型機構有自己的內部信用評級部門，實力相當強；第三，保險資金投資范圍廣，投資工具豐富。

曹德云認為，上述三個優(yōu)勢是保險資產管理行業(yè)其他機構在第三方業(yè)務中無法比擬的。此外，保險投資行業(yè)業(yè)務線齊全、專業(yè)團隊優(yōu)秀也是一個重要優(yōu)勢。

目前，保險的投資線和投資團隊是最完整的。曹德云總結道，從傳統(tǒng)投資到替代投資，從公開發(fā)行投資到私募股權投資，從國內投資到海外投資，從虛擬市場投資到實體經濟投資，保險資產管理已經完全覆蓋。經過十多年的積累，保險資產管理行業(yè)在投資團隊、專業(yè)能力建設、運營經驗和產品品牌鑄造方面都達到了相對成熟的水平?！?

明年，中國保險資產監(jiān)督管理協(xié)會動九項工作

自2014年9月成立以來，中國保險資產監(jiān)督管理協(xié)會已經走過了兩年，為促進行業(yè)發(fā)展做出了大量努力。曹德云表示，在監(jiān)管部門和會員單位的大力支持下，中國保險資產監(jiān)督管理協(xié)會在自律服務、業(yè)務創(chuàng)新、風險防范、教育培訓、行業(yè)基礎設施、基礎研究、擴大交流等方面取得了積極成果，在促進保險資產管理行業(yè)標準化、穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展方面發(fā)揮了重要積極的作用。

目前，中國保險資產監(jiān)督管理協(xié)會成員已超過330人，形成了以保險資產管理機構、保險機構等行業(yè)機構為主體的會員制度，涵蓋13個金融細分領域。2017年，中國保險資產監(jiān)督管理協(xié)會發(fā)展進入第三年。曹德云計算了明年協(xié)會推廣的九項重要工作：一是加強自律服務，完善行業(yè)自律規(guī)則體系；二是幫助行業(yè)進一步提高風險控制水平，維護保險資產安全運行和穩(wěn)定投資的行業(yè)聲譽；三是加強教育培訓、基礎理論和實踐業(yè)務研究，提高行業(yè)競爭力和發(fā)展能力；四是拓展行業(yè)新業(yè)務創(chuàng)新空間，第五，加快保險資產管理市場培育，提高行業(yè)產品化率，繼續(xù)在第三方業(yè)務領域為行業(yè)提供支持和幫助；第六，開發(fā)安全高效的數(shù)據(jù)信息處理系統(tǒng)，建設保險資產管理數(shù)據(jù)庫，提高行業(yè)信息化水平；第七，促進行業(yè)實施綠色金融和責任投資理念；第八，整合行業(yè)內外資源，充分發(fā)揮各專業(yè)委員會的作用，促進更有效地解決會員單位的實際問題；第九，促進公司治理結構和人員激勵機制的創(chuàng)新，提高行業(yè)對國內外優(yōu)秀專業(yè)人員的吸引力。

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