導(dǎo)讀： 9月，連續(xù)三個月的正收益記錄結(jié)束，成為今年以來的第五個虧損月。隨著股市的回暖，投連險在10月份再次扭虧為盈。隨著股市的回暖，10月份投連險再次扭虧為盈。據(jù)華寶證券統(tǒng)計，2016年10月，投連險賬戶月平均收入為0.91%。生命精選股票賬戶當(dāng)月收入16.92%。

經(jīng)過一輪牛市和熊市，市場參與者指出，過去兩年部分股票賬戶的收入一般在30%以上，而靈活配置賬戶在長期收入能力方面略領(lǐng)先。

月收入最高16.92%

9月，A與8月底相比，上證綜指下跌2.62%，收于3004.70點。投連險在國金證券統(tǒng)計的195個投連險賬戶中，9月份平均下降0.51%，其中108個賬戶當(dāng)月獲得負回報。

值得注意的是，這也是今年以來第五個虧損月。據(jù)華寶證券統(tǒng)計，2016年1月至2016年9月，投資保險總平均回報率分別為-10.72%、-0.23%、5.05%、-0.76%、-0.04%、1.79%、0.81%、1.12%和-0.49%。從收益軌跡來看，趨勢基本與市場同步。

在過去的10月，投連險再次逆轉(zhuǎn)。據(jù)華寶證券統(tǒng)計，2016年10月，投連險賬戶月平均收入為0.91%。從具體賬戶層面來看，當(dāng)月排名系統(tǒng)中的201個賬戶大多獲得正回報。生命選股(16.92%)、華泰進取型(5.48%)、太平戰(zhàn)略增長型(4.27%)、合眾平衡型(3.09%)、合眾進取型(3.08%)等賬戶收益率排名第一。

華寶證券指出，激進型投連險指數(shù)是通過加權(quán)激進型投連險月平均收益率，并將其與滬深300指數(shù)進行比較，可0月激進型投連險指數(shù)收益率為1.65%，滬深300指數(shù)收益率為2.55% 10月 31日，激進型投連險指數(shù)收于153.24點，與滬深300指數(shù)相比，調(diào)整后收于62.49點。

2015年10月，投資連鎖保險發(fā)生V型反轉(zhuǎn)，月平均收入為6.35%，達到近5個月的最佳水平。從今年的表現(xiàn)來看，除了3月份保持較高的收入外，其他月份似乎有點不溫不火。

然而，在整體沉悶的情況下，一些賬戶的表現(xiàn)仍然值得關(guān)注。以激進投資賬戶為例，華泰進取型、泰康積極增長型、泰康創(chuàng)新動力型、生命選股等投資單位的價值均高于年初。其中，華泰進取型自今年以來的累計回報率為21.7%。

偏股票賬戶具有長期投資價值縱向來看，自3月以來的半年，A股市中線反彈，近半年所有偏股賬戶震蕩上漲。國金證券分析師張輝在研究報告中表示，其中股票指數(shù)賬戶表現(xiàn)出比其他類型賬戶更強的彈性，在上漲市場中可以帶來更大的回報，但受股市下跌的影響較大；股票賬戶類似于混合部分股票賬戶，明顯趨勢受到創(chuàng)業(yè)板市場的影響；靈活配置賬戶更加平穩(wěn)，半年來收益率未落后于其他類型賬戶；此外，偏債賬戶仍保持穩(wěn)定上升趨勢；混合偏債賬戶受股市影響，近期波動上升。

張輝分析指出，從長遠來看，過去一年部分股票賬戶的收入明顯不令人滿意。然而，在經(jīng)歷了一波牛市和熊市后，過去兩年部分股票賬戶的收入一般在30%以上，過去三年的收入一般在40%以上，顯示了部分股票賬戶的長期投資價值。

在分類方面，靈活配置賬戶在長期收益能力方面略領(lǐng)先于其他幾類賬戶。此外，在部分債務(wù)賬戶方面，近一年債券賬戶的收益率大幅下降，但混合部分債務(wù)賬戶相對穩(wěn)定。

事實上，雖然短期收入總體上并不樂觀，但從長遠來看，投資連鎖保險產(chǎn)品被認為有更大的投資空間。平安證券分析師傅文超認為，自2014年下半年以來，股市牛市推動了投資連鎖保險規(guī)模的井噴增長保費收入截至2016年上半年，中國的比例也在上升，占2.35%，但與海外相比仍有很大差距。同時，由于投連險對利率不敏感保險產(chǎn)品，在低利率環(huán)境下，隨著傳統(tǒng)人身保險預(yù)定收入的不斷下降，投資保險具有一定的優(yōu)勢，未來發(fā)展空間大。

另一方面，繳文超認為，隨著投連險規(guī)模的逐步擴大，將給予保險資產(chǎn)管理、公募基金、券商資產(chǎn)管理帶來相關(guān)業(yè)務(wù)機會。壽險公司的資產(chǎn)管理能力較弱，因此這部分資金可以委托給相關(guān)機構(gòu)進行管理。同時，投資連鎖保險也類似FOF對于保險資產(chǎn)管理、公募基金和證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品的自然配置需求，相關(guān)機構(gòu)可以根據(jù)投資保險的需要設(shè)置相應(yīng)的產(chǎn)品。

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