導(dǎo)讀： 看房的熱情并沒(méi)有消退，特別是在二級(jí)市場(chǎng)，隨著房地產(chǎn)板塊的走強(qiáng)，保險(xiǎn)資對(duì)其未來(lái)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，尋求資源整合的機(jī)會(huì)。分析人士認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)作為傳統(tǒng)意義上受保險(xiǎn)資本青睞的板塊，仍具有明顯的投資價(jià)值，保險(xiǎn)資本增加商業(yè)房地產(chǎn)投資仍是總體趨勢(shì)。分析人士認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)作為傳統(tǒng)意義上受保險(xiǎn)資本青睞的板塊，仍具有明顯的投資價(jià)值，保險(xiǎn)資本增加商業(yè)房地產(chǎn)投資仍是總體趨勢(shì)。

保險(xiǎn)資本a股看房熱情不減

保險(xiǎn)資金對(duì)房地產(chǎn)的關(guān)注在二級(jí)市場(chǎng)尤為明顯。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理人員表示，2016年前三季度，房地產(chǎn)市場(chǎng)走強(qiáng)，大量資金涌入明顯。保險(xiǎn)資本對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)持樂(lè)觀態(tài)度，并通過(guò)投資相關(guān)股票獲得收入。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)作為傳統(tǒng)意義上受保險(xiǎn)資本青睞的行業(yè)，仍具有明顯的投資價(jià)值。

在二級(jí)市場(chǎng)，房地產(chǎn)行業(yè)的目標(biāo)優(yōu)勢(shì)明顯。中國(guó)銀行國(guó)際證券分析師魏濤表示，房地產(chǎn)股估值相對(duì)較低，資本回報(bào)水平較好，彈性較高，領(lǐng)先企業(yè)或特色企業(yè)具有土地、資源優(yōu)勢(shì)，未來(lái)非住宅房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)較大，成為保險(xiǎn)投資的重要選擇。

魏濤表示，保險(xiǎn)資本的主要特點(diǎn)包括：一是對(duì)資本安全要求高；二是需要長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)；三是投資金額大，退出時(shí)不希望對(duì)股價(jià)產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。無(wú)論是保險(xiǎn)持有股票還是集中行業(yè)，都具有市場(chǎng)基本估值低、凈資產(chǎn)收益率優(yōu)勢(shì)明顯的特點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還支持保險(xiǎn)資金支持房地產(chǎn)股的說(shuō)法。根據(jù)廣發(fā)證券的研究報(bào)告，保險(xiǎn)資金更喜歡房地產(chǎn)、金融和其他高質(zhì)量的目標(biāo)。自2015年以來(lái)，公司一直集中在貿(mào)易、房地產(chǎn)、食品、飲料等行業(yè)；從保險(xiǎn)資金分配的角度來(lái)看，主要集中在房地產(chǎn)和銀行行業(yè)。雖然不同的保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)更喜歡品牌行業(yè)，但仍主要是金融和房地產(chǎn)行業(yè)。

“投資+整合兩條腿走路

在內(nèi)外環(huán)境的影響下，房地產(chǎn)投資不僅限于二級(jí)市場(chǎng)，而且在金融投資和資源整合方面尋求平衡。蘇州證券分析師丁文濤認(rèn)為，在利率低、海外投資收緊的背景下，保險(xiǎn)資本提高股權(quán)和商業(yè)房地產(chǎn)配置是總體趨勢(shì)，未來(lái)保險(xiǎn)資本對(duì)資本市場(chǎng)具有重要的戰(zhàn)略意義，即價(jià)值發(fā)現(xiàn)、穩(wěn)定市場(chǎng)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。

分析人士認(rèn)為，隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，行業(yè)市場(chǎng)實(shí)體對(duì)資源整合的需求越來(lái)越迫切，與保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)的醫(yī)療、健康、養(yǎng)老、房地產(chǎn)等行業(yè)也將更加關(guān)注保險(xiǎn)資金，相關(guān)政策為保險(xiǎn)企業(yè)參與資源整合提供了空間。

丁文濤表示，安邦、寶能（前海人壽）、恒大已成為萬(wàn)科，安邦也成為許多房地產(chǎn)領(lǐng)導(dǎo)者（金地集團(tuán)、金融街），未來(lái)隨著保險(xiǎn)和房地產(chǎn)資本進(jìn)入萬(wàn)科董事會(huì)，房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者（萬(wàn)科、恒大、寶能）有望迎來(lái)深度整合，安邦將能夠通過(guò)其重要股東身份和保險(xiǎn)資本獨(dú)特的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步整合，提高利潤(rùn)，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)。此外，與固定收益資產(chǎn)不同，股票和商業(yè)地產(chǎn)可以永久持有，相當(dāng)于無(wú)限期債券，不會(huì)帶來(lái)再投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，與固定收益資產(chǎn)不同，股票和商業(yè)地產(chǎn)可以永久持有，相當(dāng)于無(wú)限期債券，不會(huì)帶來(lái)再投資風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)普信用分析師黃新輝預(yù)測(cè)，中國(guó)保險(xiǎn)公司與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商建立更多的投資關(guān)系。保險(xiǎn)公司對(duì)投資標(biāo)準(zhǔn)的多樣化和收益率的要求，以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商需要獲得融資以保持增長(zhǎng)的需求，使兩者成為自然合作伙伴。保險(xiǎn)公司要求開(kāi)發(fā)商管理層能夠支持和保護(hù)其對(duì)開(kāi)發(fā)商的投資惡意收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)榕c管理層競(jìng)爭(zhēng)會(huì)產(chǎn)生不可預(yù)測(cè)的結(jié)果。

根據(jù)世邦魏理仕的研究報(bào)告，中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者目前以主權(quán)基金為主導(dǎo)，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的大型機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)，包括社保、養(yǎng)老基金等。我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)集中度高，可用于房地產(chǎn)配置投資的資配置不容低估。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)考慮到市場(chǎng)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)投資將呈現(xiàn)多元化的局面。

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