導讀:
隨著基本養(yǎng)老保險基金托管機構評審結果的出臺,養(yǎng)老金入市迫在眉睫。
養(yǎng)老金進入市場將給市場帶來長期穩(wěn)步增長的增量資金。不愿透露姓名的上市證券公司研究員表示,首先考慮養(yǎng)老金余額的增加。自2002年以來,國內養(yǎng)老金余額的增長率呈下降趨勢,特別是2011年以后。2013年至2015年養(yǎng)老金老金余額的增長率分別為19.2%、14.0%和12.0%。根據(jù)這一趨勢,保守估計,未來五年養(yǎng)老金余額的增長率將逐漸收斂到10.0%。假設2016年至2020年的增長率分別為11.0%、10.5%、10.0%、10.0%和10.0%,并且仍然選擇12.0%。預計2017年至2020年新增入市規(guī)模分別為558.6億元和587.8億元、646.從長遠來看,6億元和711.3億元逐漸擴大基本養(yǎng)老保險基金影響力將不斷提高,改善投資者結構,更有利于股市的健康發(fā)展。
但需要指出的是,所謂的養(yǎng)老金進入市場并不意味著養(yǎng)老金將全部投入股市。根據(jù)去年發(fā)布的《基本》養(yǎng)老保險根據(jù)《基金投資管理辦法》,可投資股票、股票基金、混合基金和股票養(yǎng)老產品的比例不得高于可按規(guī)定投資的養(yǎng)老基金凈資產的30%。
中國投資證券認為,養(yǎng)老金在投資中有明顯的長期投資偏好,可以減少當前a市場的不合理因素,形成長期投資價值投資的投資氛圍和導向,促進市場形成良性循環(huán)。推薦藍籌股板塊,目前市場價值被低估。
與養(yǎng)老金相比社保基金的風險偏好較低(風險容忍度低于社會保障基金,流動性需求高于社會保障基金,投資期與社會保障基金相似)。因此,可能集中配置的行業(yè)主要是防御性強的板塊(如醫(yī)藥生物、食品飲料等)。),輔以有業(yè)績支撐的成長板塊(如
TMT板塊)和房地產板塊。華泰證券首席戰(zhàn)略分析師戴康表示,預計機械設備、建材、新興制造業(yè)等行業(yè)也將有一定的配置比例,結合當前a股走勢、穩(wěn)增長、結構調整等政策導向。
戴康認為,短期內,,由于養(yǎng)老金市場資金有限,對a股市場影響不大;但長期來看,養(yǎng)老金將為a股注入萬億元增量資金,有助于優(yōu)化投資者結構,改善a股投資環(huán)境,促進價值投資理念的形成,增強市場穩(wěn)定性,促進中國資本市場健康有序發(fā)展。
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