導(dǎo)讀： 10月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì))披露了第六批首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象黑名單

事實(shí)上，今年9月，我們的報(bào)紙還報(bào)道了一些基金和證券公司的超額申報(bào)，涉嫌非法創(chuàng)新。據(jù)了解，保險(xiǎn)該機(jī)構(gòu)還涉嫌鉆孔監(jiān)管漏洞。一些機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司通過(guò)共享市場(chǎng)價(jià)值對(duì)賬戶進(jìn)行創(chuàng)新，一些實(shí)際規(guī)模較小的資產(chǎn)管理產(chǎn)品也可以頂格申報(bào)，從而達(dá)到提高創(chuàng)新收入的目的。

組織牛散集體打新黑榜

黑名單顯示，這批61個(gè)股票配售對(duì)象包括知名機(jī)構(gòu)和牛。違規(guī)行為有三種：一種是提供有效報(bào)價(jià)但不參與認(rèn)購(gòu)；另一種是未按時(shí)足額支付認(rèn)購(gòu)資金；另一種是上述兩者。

其中一家機(jī)構(gòu)表示，協(xié)會(huì)已經(jīng)公布了相關(guān)信息，其他信息不在披露范圍內(nèi)。

然而，盡管具體原因可能不同，但據(jù)了解，新違規(guī)的原因仍然相對(duì)集中。例如，未按時(shí)足額支付認(rèn)購(gòu)資金的情況主要是由于忘記支付或延遲支付、自有資金不足不能支付和認(rèn)為賬戶資金實(shí)際上不足造成的。

華南一家曾登上新黑名單的機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士透露，我們只記得在運(yùn)營(yíng)商快到付款期限時(shí)付款。因此，由于系統(tǒng)故障，付款無(wú)法成功支付。最后，付款期限過(guò)后，我們被列入黑名單。我感到很無(wú)助。我不僅被暫停玩了6個(gè)月，而且我的聲譽(yù)也受到了影響。

也有機(jī)構(gòu)人士坦言，因?yàn)槭侨斯げ僮鞫皇菣C(jī)器操作，真的很容易忘記付款。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市值尋租涉嫌違規(guī)

從中國(guó)證券協(xié)會(huì)披露的新違規(guī)行為來(lái)看，主要有網(wǎng)上和線下認(rèn)購(gòu)、提交報(bào)價(jià)未參與認(rèn)購(gòu)、提供有效報(bào)價(jià)未參與認(rèn)購(gòu)、未按時(shí)足額支付認(rèn)購(gòu)款四種。沒(méi)有提到超額申報(bào)，這也使得一些機(jī)構(gòu)仍在冒險(xiǎn)嘗試玩邊緣球的新模式。

最近收到的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品介紹涉嫌違規(guī)。根據(jù)線下新產(chǎn)品數(shù)據(jù)，個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以共享市值的名義推出了新產(chǎn)品。本產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)為基金子公司-保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃模式，由募集層和新層組成。其中，募集層由基金子公司設(shè)立專戶產(chǎn)品募集資金，新層設(shè)計(jì)為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃。通過(guò)這種模式，保險(xiǎn)賬戶可以分為新賬戶，但共享市值。

一位了解此類(lèi)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)人士陳斌（筆名）說(shuō)：如果根據(jù)單一產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模很小，但由于整個(gè)保險(xiǎn)公司的市值很大，這些小市值的資產(chǎn)管理產(chǎn)品也可以通過(guò)共同市值創(chuàng)新。從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來(lái)看，如果你的賬戶只有1000萬(wàn)資產(chǎn)，你只能賺1000萬(wàn)，這顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了這種情況，所以我認(rèn)為保險(xiǎn)公司推出的這種模式顯然是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的漏洞?！?/p>

根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)2005年發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資交易的通知》，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者證券賬戶認(rèn)購(gòu)新股，無(wú)認(rèn)購(gòu)上限。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者的所有傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)于股息保險(xiǎn)產(chǎn)品，申報(bào)金額不得超過(guò)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者去年年底總資產(chǎn)的10%，申報(bào)的股票數(shù)量不得超過(guò)發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總額。

正是由于上述規(guī)定，保險(xiǎn)公司在購(gòu)買(mǎi)新股時(shí)受到的限制較小，上述共享市值賬戶套打模式相當(dāng)于保險(xiǎn)公司自身股票市值的外部尋租。

陳斌透露，目前市場(chǎng)上已有多家保險(xiǎn)公司推出此類(lèi)產(chǎn)品，其中一家大型保險(xiǎn)公司共有40個(gè)股票市值賬戶，保險(xiǎn)公司仍在積極向基金子公司等機(jī)構(gòu)推廣此類(lèi)產(chǎn)品。

陳斌進(jìn)一步表示，通過(guò)這種模式，資金利用效率明顯提高。在同等條件下，這類(lèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃的年化收入可達(dá)20%-30%，是傳統(tǒng)新模式的4-5倍。因此，保險(xiǎn)公司可以私下收取2.5%的管理費(fèi)。

這種新模式出現(xiàn)后，一些機(jī)構(gòu)也渴望發(fā)行類(lèi)似的產(chǎn)品。據(jù)了解，華南一家大型保險(xiǎn)公司也準(zhǔn)備盡快啟動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品批準(zhǔn)。

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