導讀：
在Genworth股價從2013年的15美元跳水到不到三分之一時，泛海的全資收購給予了昔日保險巨頭重大的支持。中國泛海還承諾在交割時向Genworth金融集團注資6億美元現(xiàn)金以贖回在2018年到期的債務，并將5.25億美元現(xiàn)金注入美國壽險業(yè)務。

北京時間10月24日凌晨，中國泛海發(fā)布聯(lián)合聲明，稱擬斥資27億美元全資收購紐交所上市公司Genworth金融集團。這是繼安邦保險去年提出收購美國信保人壽保險公司(Fidelity
& Guaranty Life
Insurance)后又一重大案例，而這次的收購以其低溢價、收購結(jié)構有助于通過監(jiān)管等特質(zhì)顯示出中國企業(yè)進軍美國保險業(yè)的多元形式。

公開資料顯示，Genworth金融集團是一家經(jīng)營多元化的美國人壽保險業(yè)務和全球按揭保險業(yè)務的保險集團公司，在全美長期護理保險領域排名第一，按揭保險領域排名第四。

盡管細分領域行業(yè)占有率領先，金融危機爆發(fā)后，Genworth的按揭業(yè)務受到重創(chuàng)，而其最為領先的長期護理領域也受到長時間超低利率的影響，2015年不得不因盈利問題停止了其長期經(jīng)營的美國壽險業(yè)務。

在Genworth股價從2013年的15美元跳水到不到三分之一時，泛海的全資收購給予了昔日保險巨頭重大的支持。Genworth在周日的聲明中稱，民營家族企業(yè)——中國泛?？毓杉瘓F將以每股5.43美元收購其全部已發(fā)行股份，這較Genworth上周五收市價溢價4.2%。

除27億美元的股份收購，作為交易的一部分外，中國泛海還承諾向Genworth金融集團在交割時注資6億美元現(xiàn)金以贖回在2018年到期的債務，并將5.25億美元現(xiàn)金注入美國壽險業(yè)務。

BTIG LLC分析師Mark Palmer表示，泛海在Genworth
Financial困境期間的收購以及債務重組方案有利于中國企業(yè)規(guī)避嚴苛的美國監(jiān)管，而對于處于長期經(jīng)營困境的Genworth
Financial來說，目前收購已經(jīng)是一樁極為合算的買賣。

然而，北京時間10月24日晚間10：00，Genworth Financial開盤大跌6.33%至4.88美元。

低價收購重組長期保險巨頭

Genworth公告顯示，目前這一交易已獲雙方公司董事會批準，預計可于2017年成交，但交易還有待目標公司取得所需的股東批準以及監(jiān)管批準。
而一旦成交之后，目前紐交所上市公司Genworth將成為泛海的獨立子公司，其高管團隊、目前的員工結(jié)構不會出現(xiàn)任何變化。

根據(jù)紐約保險公司人士表示，本次收購非常令人關注的是其債務和現(xiàn)金注入情況以及其非常低的收購溢價。

泛海表示，交易完成后將幫助Genworth完成美國壽險的重組方案?！笆召徍笪覀儠黾?1億美元的資產(chǎn)注入，將幫助其復蘇人壽業(yè)務?！狈汉＝鹑贑EO表示?！拔覀冞@樣設計交易結(jié)構正是為了增加監(jiān)管獲批的可能性?！?/p>

監(jiān)管是中國企業(yè)在美并購的重大屏障之一。去年安邦收購美國信保人壽保險公司的交易仍然卡在監(jiān)管這個環(huán)節(jié)。

中國泛?？毓杉瘓F還承諾注資11.2億美元，以償還Genworth將于2018年到期的債務和支付與其壽險業(yè)務相關的費用。Genworth稱，將計入與長期護理保險索賠相關的4億至4.5億美元的初步費用。

上述保險人士表示，投資進入債務和經(jīng)營困境的保險企業(yè)，并幫其進行重組明顯有利于突破監(jiān)管限制。

Genworth的歷史可追溯至1871年，其2004年上市，在美國、加拿大和澳大利亞擁有按揭保險業(yè)務，同時還在美國擁有壽險業(yè)務。

根據(jù)Genworth金融集團公布的數(shù)據(jù)，截至2016年6月30日，Genworth金融集團的總資產(chǎn)為1082億美元，其中可投資資產(chǎn)總額為776億美元;凈資產(chǎn)為170億美元，較2015年底上漲16%;2016年上半年共實現(xiàn)稅后凈利潤3.28億美元。

泛海補齊健康險牌照

盡管收購之后泛海將難免經(jīng)歷經(jīng)營上的困境，但其大手筆仍然反映了其布局保險行業(yè)的戰(zhàn)略雛形。

2015年11月，中國泛海旗下的泛?？毓墒召徝癜脖ｋU51%股權，開啟進軍保險業(yè)的第一步;2016年，民安保險正式更名為亞太財險，泛?？毓梢源藶楹诵?，籌建亞太再保險、亞太互聯(lián)網(wǎng)人壽保險等保險公司，意欲打造“亞太”字頭的多家保險公司架構，實現(xiàn)財險、人壽保險、再保險、互聯(lián)網(wǎng)保險等業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的保險板塊綜合布局，成為一家保險業(yè)全牌照金控平臺，而此次全資收購Genworth金融集團，將補齊在健康險部分缺失的重要一環(huán)，完善保險產(chǎn)業(yè)鏈布局。

值得一提的是，長期護理保險在國外已是繼養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育之后的第六大社會保險。所謂長期護理保險，即應對人們由于衰老而產(chǎn)生的失能風險、分擔因失能而產(chǎn)生的護理費用負擔。其核心包括三個方面，籌資、護理需求認定，以及護理保障(包括現(xiàn)金和提供服務)。

一位健康險公司人士表示，“今年下半年，人社部印發(fā)了《關于開展長期護理保險制度試點的指導意見》，在全國范圍啟動了長期護理保險制度的試點，但是推出長期護理保險的保險公司并不多。面對中國老齡人口爆發(fā)式增長的現(xiàn)狀，中國泛海收購Genworth金融集團后將為國內(nèi)長期護理保險的發(fā)展提供更多的海外經(jīng)驗?！?/p>

截至2016年6月30日，泛海控股實現(xiàn)營業(yè)總收入117.05億元，同比增長172.02%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.11億元，同比增長24.54%?？傎Y產(chǎn)為389.83億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為157.36億元，分別增長13.58%和24.55%。

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