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未來保險資本的主戰(zhàn)場是債權(quán)和股權(quán)市場

導(dǎo)讀: 日前,2016年中國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理年會在上海舉行。在以大資產(chǎn)管理時代保險資產(chǎn)管理為主題的圓桌論壇上,來自保險資產(chǎn)管理公司和公募基金的業(yè)內(nèi)資深人士深入探討了保險資產(chǎn)管理的定位、風險控制和投資機會。在以大資產(chǎn)管理時代保險資產(chǎn)管理為主題的圓桌論壇上,來自保險資產(chǎn)管理公司和公募基金的業(yè)內(nèi)資深人士深入探討了保險資產(chǎn)管理的定位、風險控制和投資機會。

參與討論的嘉賓包括保險資產(chǎn)副總裁秦嶺、平安資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理周傳根、中歐基金董事長竇玉明、宏德基金總經(jīng)理王德曉。

嘉賓普遍認為,目前,保險資產(chǎn)管理公司與其他金融機構(gòu)互補;同時,保險資產(chǎn)管理行業(yè)正處于快速發(fā)展時期,各種機遇和風險復(fù)雜。保險資產(chǎn)管理應(yīng)在做好風險管理的同時探索投資機會。

同時,保險資同時注重資產(chǎn)和負債

秦嶺表示,與銀行、信托、證券、基金相比,近年來保險基金在整個金融行業(yè)的規(guī)模較小,但增長速度非??臁馁Y產(chǎn)管理行業(yè)建立超過1萬億元的規(guī)模到超過10萬億元的規(guī)模,只花了十年時間。

至于保險資產(chǎn)管理的定位,周傳根給出了一個更全面的概念。他認為,保險資產(chǎn)管理實際上分為廣義和狹義,通常稱為14萬億資產(chǎn);狹義是指第三方資產(chǎn)管理,規(guī)模約1400億元,與基金和信托相比仍較小。

竇玉明認為,在大型資產(chǎn)管理時代,保險資產(chǎn)管理公司和其他金融機構(gòu)是互補的,各自的定位是不同的。具體來說,由于資產(chǎn)負債匹配問題,保險資產(chǎn)管理公司更適合自行進行資產(chǎn)配置;涉及證券選擇,如具體投資品種的建設(shè),公共基金或私募基金可能有自己的特點。

王德曉認為,大型資產(chǎn)管理行業(yè)面臨著不同行業(yè)不同的資本性質(zhì)和管理特點。特別是保險機構(gòu)在過去十年中取得了很好的成績,平均收益率超過5%。然而,隨著整個資產(chǎn)收益率的急劇下降,從目前的宏觀經(jīng)濟形勢來看,低收益環(huán)境可能會持續(xù)一段時間,這對保險業(yè)的資產(chǎn)管理提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。

他補充說,保險資產(chǎn)管理過去只關(guān)注資產(chǎn)方面,但現(xiàn)在我們應(yīng)該同時關(guān)注資產(chǎn)和負債方面。只有將兩端結(jié)合起來,問題才能更清楚地看到。此后,我們將考慮更好地匹配固定收益、股權(quán)、替代、全球投資和其他資產(chǎn)。

竇玉明還表示,保險資產(chǎn)管理公司在投資特定品種方面可以充分發(fā)揮其規(guī)模優(yōu)勢。一般來說,保險資產(chǎn)管理公司與公開發(fā)行或私募應(yīng)具有良好的合作和競爭關(guān)系,主要是合作和競爭。

在債權(quán)和股權(quán)的戰(zhàn)場上

周傳根認為,從另一個角度來看,投資風險和信用風險也是風險管理能力強的機構(gòu)的機會。以信用風險為例,一是要有一支強大的信用評估團隊,分析投資目標;二是在投資體系中要有嚴格的戒律,決定什么可以投資,什么不能投資;第三,投資前要有信用調(diào)查措施;第四,做好投資后管理。如果投資后發(fā)現(xiàn)風險跡象,應(yīng)迅速處理。

秦嶺表示,市場經(jīng)濟的本質(zhì)是適者生存。對于如何規(guī)避傳統(tǒng)信用風險,他認為,一方面,保險基金應(yīng)擴大投資渠道,監(jiān)管機構(gòu)基本開放保險投資渠道;另一方面,提高投資能力,掌握各種市場投資渠道,如探索真正好的企業(yè),進行戰(zhàn)略投資。

王德曉表示,保險基金在國內(nèi)投資市場的經(jīng)驗越來越豐富,投資類別也越來越廣泛,隨之而來的風險也逐漸增加,如信用風險?,F(xiàn)在銀行間市場在這方面有成熟的經(jīng)驗,其他市場可以從中學(xué)習;與此同時,市場也應(yīng)該更加包容當前資本市場的參與者。

對于未來投資的風險和機遇,王德曉認為,擴大海外投資、另類投資等投資類別可能有更好的機會。

竇玉明認為,就保險資金而言,主戰(zhàn)場仍將在債權(quán)和國內(nèi)股權(quán)市場。這兩個主戰(zhàn)場最大的機會是中國上市的股票。如果你抓住了這個機會,你可能會抓住整個趨勢。雖然股市處于區(qū)間沖擊階段,但一些高質(zhì)量的國內(nèi)上市公司肯定會成為市場競爭的對象,主要有五個原因:第一,在全球低利率環(huán)境下,中國股市低于其他股市;第二,國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境也在變化,監(jiān)管機構(gòu)對違規(guī)行為的處罰越來越大;第三,國內(nèi)機構(gòu)投資者增長迅速,這將使好的投資品種稀缺;第四,機構(gòu)資金為長期資金,與優(yōu)秀的股權(quán)投資最好匹配;第五,未上市的可投資品種越來越少,大多數(shù)真正好的企業(yè)已經(jīng)上市,市場模式正在逐漸形成。

至于如何解決行業(yè)資產(chǎn)短缺問題,周傳根表示,一是擴大海外市場,二是擴大另類資產(chǎn),三是尋找一些具有絕對回報的定量投資品種,四是提前投資能夠獲得確定性回報的品種。

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