導(dǎo)讀： 上市保險公司正在從保費端以量補價，彌補投資方利差收益縮小的問題。隨著政策效應(yīng)的不斷釋放、股市和金融基金的相對轉(zhuǎn)移以及供給側(cè)改革紅利的逐步釋放，國內(nèi)保險業(yè)正處于保費持續(xù)流入的環(huán)境中。隨著政策效應(yīng)的不斷釋放、股市和金融基金的相對轉(zhuǎn)移以及供給側(cè)改革紅利的逐步釋放，國內(nèi)保險業(yè)正處于保費持續(xù)流入的環(huán)境中。從行業(yè)基準領(lǐng)先的上市保險公司在前5月的業(yè)績中，我們可以看到行業(yè)的概況。

個險新單規(guī)模火拼

隨著資本市場和利率環(huán)境的變化，越來越多保險公司開始通過保費收入強勁的增長推動了投資資產(chǎn)規(guī)模的提高，以彌補收益率不理想的問題。盈利模式從高利差轉(zhuǎn)向以量補價壽險業(yè)的常態(tài)。

與每月定期公布的原保費收入相比，個人保險新單保費同比增長已成為投資者的衡量標準壽險這是公司利潤水平和發(fā)展能力的重要因素壽險公司業(yè)務(wù)價值的黃金含量和穩(wěn)定性。雖然重要性突出，但目前該指標僅限于公司和行業(yè)的內(nèi)部溝通，而不是每月公布的指標。

根據(jù)上月，根據(jù)上證報掌握的最新行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險個人保險新單保費同比增速約為200%、50%、90%、60%，1-5月累計數(shù)據(jù)約為250%、40%、90%、60%，持續(xù)強勁增長勢頭突出。但上述數(shù)據(jù)尚未得到公司官方證實。

持續(xù)推進這一核心指標的因素包括：一是伴隨保險知識大眾購買買保險主動性需求不斷提高；二是分紅險盈余結(jié)算滯后的特殊性使得股息保險收益率保持在較高水平，與其他金融產(chǎn)品相比具有吸引力，導(dǎo)致部分股市和金融資金繼續(xù)轉(zhuǎn)移到保險產(chǎn)品;三是保險代理人放寬準入限制后，代理人規(guī)模持續(xù)高增長，直接帶動個人保險新單規(guī)模高增長。

保險業(yè)迎供給側(cè)改革紅利

必須提到的是，在新訂單保費持續(xù)流入的環(huán)境下，不同的上市保險公司仍存在一定的差異。通過對不同外觀的分析，我們可以看到不同保險公司在低利率環(huán)境下的不同渠道和產(chǎn)品策略，以及隱藏在數(shù)據(jù)背后的價值差異。

例如，一些人壽保險公司的個人保險新單保費同比增長率表面上看起來很高，但實際上大多銷售價值較低的產(chǎn)品；雖然一些人壽保險公司的個人保險新單保費同比增長率落后于競爭對手，但很可能是由于公司自身的轉(zhuǎn)型需求，即主要的保障和股息險種，因此，雖然保費增長不高，但增長相對穩(wěn)定，利潤率較高。

總的來說，除了投資回報的不確定性外，今年的總體環(huán)境也有利于保險業(yè)。特別是正在推進的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將成為保險業(yè)改革創(chuàng)新的主要方向。一方面，為了提高外部保險服務(wù)民生的供給質(zhì)量，另一方面，供給側(cè)本身也發(fā)生了變化，保險業(yè)的發(fā)展將有機會達到更高的水平。

這是行業(yè)監(jiān)管者和從業(yè)者面前的一個重要課題。

中國保監(jiān)會主席項俊波在最近的2016陸家嘴論壇上表示，未來保險業(yè)將通過四重點服務(wù)供給側(cè)改革，即優(yōu)化保險供給，完善金融市場體系，彌補社會保障的不足，提高社會支持水平。

隨著十三五期間一些改革的深化，包括稅收支持在內(nèi)的許多有利因素有望繼續(xù)促進保險業(yè)的發(fā)展。此外，隨著人們保險意識的提高和代理人數(shù)的持續(xù)增長，預(yù)計今年將保持穩(wěn)定。主流投資銀行家預(yù)計，人壽保險業(yè)的高繁榮將繼續(xù)，新單保費的高增長將促進行業(yè)新業(yè)務(wù)價值的年增長率保持在30%以上。

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