導讀： 5月至6月是今年全年定增解禁的第二波小高潮，目前，受訪的保險機構正在關注這一小高潮對市場的影響。從各險企的反饋來看，大多表示會以觀望的心態(tài)和靈活的倉位來應對。根據各保險公司的反饋，大多數(shù)人表示，他們將以觀望的態(tài)度和靈活的頭寸來處理。然而，也有一些積極的中小型保險機構發(fā)出了關注交易機會的信號。

中小保險企業(yè)所指的交易機會，即固定增加和破發(fā)股票所包含的短期游戲機會，特別是接近解禁和股價嚴重倒掛的股票。但并非所有符合這一基準的股票，保險機構不會拒絕。從眾多中小保險機構投資部人士的角度來看，保險資金可能被納入投資池固定增發(fā)個股的幾個標準。

在保險資金定增解禁尋寶路線圖中，首先，公司必須有業(yè)績基本面作為支撐，特別是短期業(yè)績增長率明確、實質性生產項目；其次，公司定增時間和價格不處于高水平，定增時估值相對合理；此外，公司定增募集總額大，增發(fā)股份比例高，大股東和知名大型機構參與定增，參與度高。

從中小保險機構投資經理的角度來看，兼顧上述條件的固定增加和破發(fā)股往往在解禁前后具有較強的市值管理動機。從以往的案例來看，參與固定增長的機構需要盡快實現(xiàn)芯片。一些股票將在解除禁令前后創(chuàng)造一個銷售環(huán)境。為了避免股價波動，保持相對穩(wěn)定，公司在解除禁令前后有一定的市場價值管理沖動，如發(fā)布好消息的公告。特別是大股東、大機構參與固定增值的公司，更容易出現(xiàn)市值管理行為?！?/p>

在一些擅長游戲的中小型機構投資者看來，這種市值管理行為的出現(xiàn)是短期交易機會的積極信號。特別是在市場整體情緒相對穩(wěn)定或市場情緒觸底反彈的環(huán)境下，成功獲得短期回報的可能性較高。

然而，在一些大型保險機構看來，這種短期機會的捕獲并不符合保險基金作為長期基金的特點。我們也在觀察和研究一些固定增長和破發(fā)的股票，但它們不是短期的游戲機會，而是關注長期投資。一些高質量的固定增長股票，具有合理的業(yè)績和估值，已被嚴重錯誤殺死。從中長期投資的角度來看，已經出現(xiàn)了階段性的買入點，需要積極抓住機遇。

一家大型保險機構的投資經理向記者承認，在固定增加和破發(fā)股票的買入時間點，跌得越狠，就越有可能被納入其股票池。在具體品種方面，首選熟悉的食品、飲料、醫(yī)藥等大型消費類股，重點關注業(yè)績保障、供給側改革效益和改革預期?？傊?，一切都應該建立在績效基本面的前提下。不管故事有多好，都不能作為選股的標準?！?/p>

市場上一直有這樣一種觀點：在當前疲軟的市場中，更多的是市場股票基金的游戲。然而，對于保險業(yè)來說，保險基金投資股市的新規(guī)模繼續(xù)增長。

這背后的邏輯是，一方面，隨著保險機構新兵的不斷涌入和老保險機構的不斷努力，保險業(yè)取得了新的進步保費收入近年來，它一直在穩(wěn)步增長，特別是擁有巨額資金的大型保險機構，其新的單一保費收入繼續(xù)實現(xiàn)兩位數(shù)的增長；另一方面，整個保險業(yè)的資本規(guī)模也在繼續(xù)增長。

這意味著保險機構總是有大量的新資金需要找到投資出口。從大規(guī)模配置和長期投資的角度來看，由于資產短缺和項目短缺在低利率環(huán)境難以消除，股權投資對保險機構仍具有一定的吸引力。

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