導讀： 保險機構熱衷于參與定增，但并非都是穩(wěn)賺不虧，也考驗了公司的投資能力，兩年來，定增浮虧的公司占20%以上。

隨著資本市場的火爆，保險機構頻繁出手定增股票。Wind據(jù)統(tǒng)計，截至4月25日，今年已有21家保險機構出現(xiàn)在固定配售機構名單上，總資金438億元，超過去年保險機構投入的總額。

隨著固定增長市場的爆發(fā)和增長，保險機構參與固定增長項目的熱情也在逐漸升溫。2014年，保險機構參與165個固定增長項目，總投資368億元。2015年，保險機構參與121個固定增長項目。雖然與2014年相比，總投資增加到406億元。

雖然從歷史數(shù)據(jù)來看，大多數(shù)固定增值項目可以繼續(xù)獲得超額回報。然而，并非所有保險機構都在固定增值市場順利進行。根據(jù)粗略計算，包括中國平安、前海人壽、上海人壽、百年人壽等15家保險機構定增項目，按解禁期股價或截至4月22日股價計算，均有浮虧。

2016年，平安和泰康最頻繁地出手

隨著保險資金投資權益資產(chǎn)比例的增加，保險公司開始增加股權資產(chǎn)已成為一個重要選擇。

具體來說，自今年以來，平安資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱平安資產(chǎn)管理）、泰康資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱泰康資產(chǎn)）投資最頻繁，分別出現(xiàn)8次，投資119億元、33億元、軟件、信息、公共建設已成為兩家保險機構投資的主要行業(yè)。

從投資金額來看，前三名是平安資產(chǎn)、陽光人壽和前海人壽，分別為119億元、100億元和40億元。這三家保險機構增加的11家公司屬于公共事業(yè)、軟件等六個行業(yè)。

2015年天安人壽成績光輝

從歷史數(shù)據(jù)來看，固定增長項目通?？梢岳^續(xù)獲得超額回報。

根據(jù)財通基金定增研究中心發(fā)布的定增研究報告數(shù)據(jù)，2011年至2015年，定增市場平均絕對收益率約為47.16%。與滬深300指數(shù)相比，定增平均相對收益率為40.74%，超額收益明顯。

據(jù)統(tǒng)計，近兩年來，保險機構參與的固定增長項目中約76.2%出現(xiàn)浮盈。

以參與項目最多的國華人壽為例，兩年內參與了40家公司的固定增長。例如，根據(jù)當前股價(截至4.22)計算，2015年公司參與的25個項目中只有6個浮虧，總利潤達到29.66億元；2014年15次定增實現(xiàn)浮盈42.08億元，整體表現(xiàn)較好。

國華人壽經(jīng)常在資本市場上銷售固定增長項目，這與其領導人劉益謙的投資理念是一致的。劉益謙被稱為固定增長之王。他精通定向增發(fā)和股票質押的方式。他看到的投資總是整潔的，收益可觀。

值得一提的是，天安人壽去年取得了最好的成績。公司只參與了綠景控股項目的固定增值，發(fā)行價為10.89元/股。截至今年4月22日，綠景控股最新股價為24.45元，浮盈高達31.13億元，堪稱2015年保險機構最賺錢的固定增值項目。

而天安財險固定增長投資的表現(xiàn)也值得稱贊。在2015年固定增長的五家公司中，只有中國鋁業(yè)實現(xiàn)了浮動損失，固定增長的總浮動利潤仍超過10億元。

中國平安定增項目多虧損

由于不同保險公司的投資能力不同，固定收益也是天上地下的。

兩年來，保險機構參與的286個固定增值項目中，共有68個浮虧。其中，平安參與的固定增長項目損失最多為12.93億元，其次是國華人壽、華夏人壽、前海人壽、平安人壽，分別損失8.46億元和5.93億元.86億元、5.68億元、4.10億元。具體來說，平安在中國的虧損主要來自平安銀行的固定增長項目，但這是公司的戰(zhàn)略投資，不能用短期業(yè)績來衡量。國華人壽虧損來自北部灣港、廣匯汽車、海特高新等7個固定增長項目。固定增長項目行業(yè)分布廣泛，但總體而言，礦業(yè)固定增長項目的損失概率較大。

從投資收益來看，根據(jù)截至4月22日的股價計算，平安養(yǎng)老、前海人壽、長江養(yǎng)老、上海人壽等多項保險資金總成績在2015年參與的固定增長項目中出現(xiàn)浮虧。在這方面，上海人壽表示，2015年參與固定增長的上海電氣項目是一項長期價值投資，關注上海電氣的發(fā)展前景，股價波動正常，不影響公司的長期投資戰(zhàn)略。

此外，隨著解禁日期的到來，2014年大部分保險資本固定增值項目的確切收入已經(jīng)塵埃落定。據(jù)統(tǒng)計，民生人壽、百年人壽、國壽財險、泰康人壽四家公司2014年固定增值項目虧損1.7億元.26億元、0.11億元、0.其中，06億元，前年參與民生人壽固定增長的杰瑞股價從69.98元的發(fā)行價下跌到解禁日的34.3元。

偏愛電能藍籌股

由于保險基金具有長期投資、資本穩(wěn)定、安全等特點，這決定了保險公司更喜歡低估值藍籌股，可以帶來穩(wěn)定的回報和相對安全。

根據(jù)Wind據(jù)統(tǒng)計，今年參與定向增發(fā)的21家保險機構，參與定向增發(fā)的股票最多集中在電力、能源行業(yè)，包括節(jié)能風電、寶信能源、福能、長江電力、東方能源、甘肅電力投資等定向增發(fā)公司。

當然，并不是所有的保險機構都喜歡藍籌股，比如平安資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、國華人壽等積極的投資機構，他們更喜歡高增長的股票。

例如，平安資產(chǎn)投資項目包括福能股份、國藥一致、華宇汽車、長銀海、凱利泰、勝利股份、網(wǎng)絡住宿技術和長江電力。在8家固定增長公司中，只有凱利泰的凈利潤有所下降。相關季度報告顯示，凱利泰第一季度凈利潤為0.25億元，同比下降46.8%。勝利股份、國藥一致、網(wǎng)絡住宿技術三家公司第一季度凈利潤增長80%以上。

泰康資產(chǎn)還參與了網(wǎng)絡住宿技術的固定增長項目。此外，復星醫(yī)藥和東方能源的凈利潤在第一季度分別增長了29%和30%。固定增長完成后，這些公司在利潤和產(chǎn)業(yè)布局上都有所改善，發(fā)展空間仍然很大。

想了解更多新聞資訊或有保險規(guī)劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名咨詢，會有專業(yè)理財師為您耐心講解，協(xié)助規(guī)范投保并提供周全的后續(xù)理賠服務。