導(dǎo)讀：
上市保險(xiǎn)公司正在通過“以量補(bǔ)價(jià)”的方式，來彌補(bǔ)投資收益下滑導(dǎo)致的利差收益縮窄問題。而政策效應(yīng)的持續(xù)釋放，股市及理財(cái)資金的相對分流，使得國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)正處在一個(gè)保費(fèi)持續(xù)流入的大環(huán)境下。從行業(yè)標(biāo)桿龍頭的上市保險(xiǎn)公司前4月業(yè)績中，便可管窺行業(yè)之概貌。

火拼“個(gè)險(xiǎn)新單”

隨著資本市場、利率環(huán)境的變化，越來越多的保險(xiǎn)公司開始通過保費(fèi)收入的強(qiáng)勁增長來帶動(dòng)投資資產(chǎn)規(guī)模的提升，以彌補(bǔ)收益率不夠理想的問題。盈利模式由“高利差”轉(zhuǎn)向“以量補(bǔ)價(jià)”，將成為今年壽險(xiǎn)業(yè)的常態(tài)。

根據(jù)上海證券報(bào)掌握的最新行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)來看，上市保險(xiǎn)公司的核心保費(fèi)指標(biāo)“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速”持續(xù)高企。其中，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速，4月單月的數(shù)據(jù)分別約為650%、50%、30%、50%，1至4月的累計(jì)數(shù)據(jù)分別約為250%、40%、90%、60%，持續(xù)強(qiáng)勁增長勢頭凸顯。不過，上述數(shù)據(jù)并未得到公司方面的官方證實(shí)。

值得一提的是，相比每月定期公告的原保費(fèi)收入，“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速”已成為投資者衡量壽險(xiǎn)公司利潤水平和發(fā)展能力的重要因子，由此方可窺探壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)價(jià)值的含金量和穩(wěn)定性。盡管重要性凸顯，但目前該指標(biāo)僅限于公司及行業(yè)內(nèi)部交流，并不在每月對外公示的指標(biāo)行列。

多因素合力助推這一核心指標(biāo)持續(xù)高企。保險(xiǎn)業(yè)人士分析認(rèn)為，原因在于：一是伴隨保險(xiǎn)知識的逐步普及，近年來民眾對財(cái)產(chǎn)、養(yǎng)老健康等方面的保險(xiǎn)意識日益提高，購買保險(xiǎn)的主動(dòng)性需求明顯提升;二是雖然今年一季度上市保險(xiǎn)公司的投資收益率明顯下滑，但去年投資收益率卻創(chuàng)下新高，而分紅險(xiǎn)盈余結(jié)算滯后的特殊性使得分紅險(xiǎn)收益率仍維持高位，尤其是在當(dāng)下低利率環(huán)境下，較其他理財(cái)產(chǎn)品仍有較高吸引力，致部分股市及理財(cái)資金持續(xù)分流至保險(xiǎn)產(chǎn)品。

此外，政策效應(yīng)持續(xù)釋放。尤其是保險(xiǎn)代理人準(zhǔn)入限制放寬后，導(dǎo)致代理人人數(shù)規(guī)模持續(xù)高增長，直接帶動(dòng)了個(gè)險(xiǎn)新單規(guī)模的高企。從一些主流壽險(xiǎn)公司了解到，其營銷員規(guī)模成倍增長，大大超出行業(yè)市場及公司自身的預(yù)期。

普漲背后的個(gè)體差異

不難發(fā)現(xiàn)，在新單保費(fèi)持續(xù)流入的大環(huán)境下，不同上市保險(xiǎn)公司仍存在一定差異性，這在非上市保險(xiǎn)公司中同樣存在普遍性。普漲背后不同險(xiǎn)企之所以存在差異，與各自在利率環(huán)境下不同的渠道策略、產(chǎn)品策略高度相關(guān)。

這主要表現(xiàn)為，“拳頭產(chǎn)品”策略不同。一些壽險(xiǎn)公司今年主打“高利率年金+萬能險(xiǎn)”的組合產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是快速返還，比如保單生效10天至幾周內(nèi)就可返還保費(fèi)的10%至20%，如果不領(lǐng)取則可直接存進(jìn)組合中的萬能險(xiǎn)賬戶，這類保險(xiǎn)組合產(chǎn)品很容易沖保費(fèi)規(guī)模，但相對來說新業(yè)務(wù)價(jià)值較低;而一些壽險(xiǎn)公司的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速表面上看落后于競爭對手，但很可能是公司自身轉(zhuǎn)型訴求所致，即主推保障型、分紅型險(xiǎn)種，由此保費(fèi)增長雖然不高、但增速相對平穩(wěn)且利潤率較高。

種種跡象表明，目前除投資收益存在不確定性之外，今年總體上大環(huán)境對保險(xiǎn)業(yè)是有利的。比如，隨著“十三五”財(cái)稅體制改革的深化，包括稅收扶持在內(nèi)的諸多有利因素有望持續(xù)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展，壽險(xiǎn)公司核心保費(fèi)高增長及行業(yè)高景氣度持續(xù)可期。主流投行人士預(yù)計(jì)，新單保費(fèi)高增長將推動(dòng)壽險(xiǎn)行業(yè)全年新業(yè)務(wù)價(jià)值保持30%以上的增速。

在這個(gè)過程中，具備資源、人力、品牌等優(yōu)勢的上市保險(xiǎn)公司有望率先受益。尤其是在保監(jiān)部門近期發(fā)文規(guī)范中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品之后，對一些以中短存續(xù)期產(chǎn)品為主的中小壽險(xiǎn)公司的短期保費(fèi)規(guī)模將形成一定沖擊，相反對于堅(jiān)守做長期保障業(yè)務(wù)的上市保險(xiǎn)公司而言，市場競爭力或?qū)⒉唤捣瓷?/p>

想了解更多新聞資訊或有保險(xiǎn)規(guī)劃需求的朋友，點(diǎn)擊下方圖片，免費(fèi)報(bào)名咨詢，會有專業(yè)理財(cái)師為您耐心講解，協(xié)助規(guī)范投保并提供周全的后續(xù)理賠服務(wù)。