導(dǎo)讀：
2021壽險(xiǎn)公司利源分析！如果我們想了解保險(xiǎn)公司的利潤水平，我們可以直接其利潤表。如果我們想了解保險(xiǎn)公司的利潤水平，我們可以直接查看其利潤表。然而，即使我們看到了公司的利潤水平，我們?nèi)匀徊恢拦臼侨绾钨嶅X的？

想知道保險(xiǎn)公司是怎么賺錢的？哪些業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了多少利潤？公司在哪些業(yè)務(wù)上有競爭優(yōu)勢？

我們需要分析保險(xiǎn)公司的利潤來源。只有進(jìn)行深入的利潤來源分析，我們才能知道哪些業(yè)務(wù)利潤高？哪些業(yè)務(wù)利潤低？我們可以知道哪些業(yè)務(wù)消耗了太多的成本？哪些業(yè)務(wù)成本較低？

一、利源分析基本思路-從資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)

我們將保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)分為三類：保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)投資資金業(yè)務(wù)和獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)，

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的利潤=承保利潤+投資收益;

保戶投資資金利潤=投資收益-資本成本；

獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)的利潤=獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)費(fèi)-獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)費(fèi)。

這種分析思路是從資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)的。事實(shí)上，我們根據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的右側(cè)進(jìn)行分類，然后將左側(cè)相應(yīng)資產(chǎn)的投資收益減去右側(cè)相應(yīng)負(fù)債和股東權(quán)益的資本成本，從而為保險(xiǎn)公司的利潤做出貢獻(xiàn)。

二、利潤來源

1.保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)分類

為了詳細(xì)分析利潤來源，我們將資產(chǎn)負(fù)債表分為三類主要業(yè)務(wù)（保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)）、其他負(fù)債和股東權(quán)益，左細(xì)分為投資資產(chǎn)和非投資資產(chǎn)，核心思想是利用相應(yīng)資產(chǎn)的投資收益減去相應(yīng)負(fù)債和股東權(quán)益的資本成本，獲得各類業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)。

其中，更特殊的是獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)，由于獨(dú)立賬戶資產(chǎn)始終等于獨(dú)立賬戶負(fù)債，保險(xiǎn)公司不能分享其投資收入，只收取資產(chǎn)管理費(fèi)、政策管理費(fèi)，因此獨(dú)立賬戶資產(chǎn)不屬于投資資產(chǎn)，獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)不適用于上述分析模式，保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)由保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、家庭投資業(yè)務(wù)、其他負(fù)債和股東權(quán)益共同形成。

2.各類業(yè)務(wù)的利潤來源

(1)其他負(fù)債貢獻(xiàn)的利潤

從保險(xiǎn)公司負(fù)債表的角度來看，除上述三種業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的三種債務(wù)外，保險(xiǎn)公司還有少量其他債務(wù)，包括出售回購金融資產(chǎn)、預(yù)收保費(fèi)、各種應(yīng)付款、應(yīng)付債券、其他債務(wù)等。這些債務(wù)有的是由日常經(jīng)營形成的，如預(yù)收應(yīng)付款；有的是解決短期流動(dòng)性問題的短期貸款，如出售回購金融資產(chǎn)；有的是補(bǔ)充公司償付能力等次級(jí)債券。

從利潤貢獻(xiàn)的角度來看，上述其他債務(wù)也將形成保險(xiǎn)公司的投資資產(chǎn)，然后可能為公司貢獻(xiàn)利潤，其利潤也相當(dāng)于資產(chǎn)投資收益減去債務(wù)資本成本。

（2）股東投資的利潤貢獻(xiàn)

除上述所有債務(wù)外，保險(xiǎn)公司的股東權(quán)益也可能形成部分投資資產(chǎn)，因?yàn)楣蓶|投資也會(huì)形成固定資產(chǎn)等非投資資產(chǎn)，只有當(dāng)股東投資超過非投資資產(chǎn)形成投資資產(chǎn)時(shí)，才會(huì)創(chuàng)造投資收益，然后創(chuàng)造利潤。

當(dāng)然，我們?cè)谶@里考慮的是會(huì)計(jì)利潤，而不是股東權(quán)益的資本成本。因此，股東投資創(chuàng)造的利潤=對(duì)應(yīng)投資資產(chǎn)的投資收益。

(3)表外業(yè)務(wù)的盈利貢獻(xiàn)

除獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)外，表外業(yè)務(wù)還包括中間業(yè)務(wù)收入和少量營業(yè)外收支。平安集團(tuán)子公司等中間業(yè)務(wù)的交叉銷售，使平安人壽和平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有一定的銷售費(fèi)用收入。中間業(yè)務(wù)收入可以從保險(xiǎn)公司利潤表中的其他業(yè)務(wù)收入中獲得，也可以直接從利潤表中獲得。

三、總結(jié)保險(xiǎn)公司的利潤來源

綜合展示業(yè)務(wù)類型和資產(chǎn)負(fù)債表：

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