導(dǎo)讀： 日前，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了2017年到期付款和退保風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)通知，明確要求個(gè)人保險(xiǎn)公司結(jié)合外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，參照到期付款和退保風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查點(diǎn)，結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)情況，全面、清晰地掌握到期付款和退保風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)防控一直是近年來的事實(shí)保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管的主要基調(diào)之一。在年初的全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波明確表示：今年，保險(xiǎn)業(yè)面臨著前所未有的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管提出了重大挑戰(zhàn)。必須認(rèn)真落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范政策措施，牢牢把握不發(fā)生區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

在這一理念的指導(dǎo)下，債務(wù)和資產(chǎn)是由兩輪驅(qū)動(dòng)的，共同構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范的鐵墻銅墻。在債務(wù)方面，監(jiān)督和引入中短期產(chǎn)品，加強(qiáng)人身保險(xiǎn)加強(qiáng)產(chǎn)品、完善人身保險(xiǎn)精算制度等新規(guī)定保險(xiǎn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)保障功能，杜絕簡(jiǎn)單異化為短期金融產(chǎn)品。

資產(chǎn)方面，監(jiān)管重點(diǎn)完善保險(xiǎn)資金使用監(jiān)管體系，如完善保險(xiǎn)公司股權(quán)信息及相關(guān)交易信息披露，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管體系建設(shè)，如對(duì)保險(xiǎn)資金投資股票、股權(quán)及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行專項(xiàng)檢查，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和預(yù)警。

值得一提的是，第二代正式實(shí)施后，以定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場(chǎng)約束機(jī)制為整體框架，更全面地反映保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品、投資、再保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)保險(xiǎn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化。

在利率下降、資本市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，以及寶藏之爭(zhēng)等一系列事件，金融保險(xiǎn)產(chǎn)品近兩年一直是公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

坦白地說，這些短期金融保險(xiǎn)產(chǎn)品具有收入穩(wěn)定、透明度高、銷售誤導(dǎo)性少的特點(diǎn)，滿足消費(fèi)者日益強(qiáng)烈的金融需求；但個(gè)別保險(xiǎn)公司完全依靠業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，保費(fèi)集中度高，使資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題特別突出，存在爭(zhēng)議。

對(duì)此，縱觀今年以來，保監(jiān)會(huì)采取的監(jiān)管政策可謂緊密結(jié)合，節(jié)奏有序：

一方面，不干預(yù)期限合理、保障和財(cái)務(wù)管理功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)，不僅為消費(fèi)者提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，而且提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資產(chǎn)保存和增值；另一方面，通過加強(qiáng)市場(chǎng)指導(dǎo)，明確市場(chǎng)預(yù)期，引入調(diào)整，改善中短期存在期萬能險(xiǎn)根據(jù)個(gè)人保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的規(guī)定，確保姓保險(xiǎn)的價(jià)值基礎(chǔ)不動(dòng)搖。

以中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管的通知》和《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度的通知》為例。其中，保險(xiǎn)公司相關(guān)產(chǎn)品自2019年1月1日起對(duì)中短期業(yè)務(wù)比例提出要求保費(fèi)收入當(dāng)年保費(fèi)總收入的比例不得超過50%；自2020年1月1日起，比例不得超過40%；自2021年1月1日起，比例不得超過30%。

同時(shí)，涉及萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品，如降低萬能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率，將評(píng)估利率上限降低0.5個(gè)百分點(diǎn)至3%，最高低保證券利率不得高于評(píng)估利率的上限；投連險(xiǎn)如果將投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品納入中短期產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)范圍，保單貸款的比例不得高于現(xiàn)金價(jià)值或賬戶價(jià)值的80%。

從上不難發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管政策的落實(shí)既穩(wěn)中有進(jìn)，又面俱到。對(duì)此，海通證券分析師孫婷在研究報(bào)告中表示，這一系列規(guī)定有望逐步降低萬能保險(xiǎn)等個(gè)人保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)利率和負(fù)債成本，顯著遏制個(gè)別保險(xiǎn)公司的激進(jìn)定價(jià)和高結(jié)算利率，逐步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高保險(xiǎn)公司的盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力。”

和負(fù)債端一樣，資產(chǎn)端也面臨著巨大的壓力。

其中，資產(chǎn)配置難度加大、資產(chǎn)負(fù)債不匹配矛盾突出、再投資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加、信用風(fēng)險(xiǎn)突出、風(fēng)險(xiǎn)交叉感染和疊加等一系列問題。

面對(duì)上述情況，中國(guó)保監(jiān)會(huì)采取了加強(qiáng)列監(jiān)管措施，如加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)公司和重點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)監(jiān)管工具、加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管、促進(jìn)資產(chǎn)管理公司完善公司治理和責(zé)任調(diào)查機(jī)制等一系列監(jiān)管措施。

以加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)公司和重點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管為例，中國(guó)保監(jiān)會(huì)多次為恒大做出了強(qiáng)硬貢獻(xiàn)人壽保險(xiǎn)有限公司股票投資中的快進(jìn)快出行為采訪了其主要負(fù)責(zé)人，明確表示不支持保險(xiǎn)基金在短期內(nèi)頻繁炒作股票；浙商因涉嫌股票投資老鼠倉庫而被暫停財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司股票投資能力備案等。

另一個(gè)例子是，在信息披露等監(jiān)管工具中，針對(duì)新的、關(guān)注的相關(guān)交易問題，中國(guó)保監(jiān)會(huì)要求加強(qiáng)這方面的信息披露工作，明確保險(xiǎn)公司需要在規(guī)定的期限內(nèi)，根據(jù)交易類型、交易金額、重大相關(guān)交易、資本使用相關(guān)交易和一般相關(guān)交易逐一或合并信息披露，并明確合并披露的適用范圍和條件。

此外，中國(guó)保監(jiān)會(huì)還引導(dǎo)保險(xiǎn)資金回歸本質(zhì)屬性，充分發(fā)揮長(zhǎng)期特點(diǎn)，強(qiáng)化配置功能，服務(wù)國(guó)民實(shí)體經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)大局發(fā)展。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝多次強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)基金應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和穩(wěn)定投資的原則，牢牢把握保險(xiǎn)基金應(yīng)用服務(wù)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革等國(guó)家戰(zhàn)略方向，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，做好保險(xiǎn)基金應(yīng)用總體規(guī)劃，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

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