導讀： 中國保監(jiān)會近日發(fā)布了《中國保險業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃綱要》(以下簡稱《綱要》)。

《綱要》顯示，十三五期間我國保險產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要目標是到2020年 2000年，基本建設保障全面、功能完善、安全穩(wěn)定、誠信規(guī)范、服務能力強、創(chuàng)新能力強、國際競爭力強、適應中國經(jīng)濟社會發(fā)展需要的現(xiàn)代保險服務業(yè)，努力從保險大國轉(zhuǎn)變?yōu)楸ｋU大國，使保險成為政府、企業(yè)、居民風險管理和財富管理的基本手段，成為提高保障水平和質(zhì)量的重要渠道，成為政府改善公共服務、加強社會治理、促進金融扶貧的有效工具。中國保險業(yè)在世界保險市場的地位進一步提高。中國保險業(yè)在世界保險市場的地位進一步提高。

華泰證券認為，8月26日，中國保監(jiān)會發(fā)布了《關于加強保險機構一致行動人股票投資監(jiān)管的通知》（草案），計劃對保險資本和一致行動人實施更嚴格的監(jiān)管措施，參與上市公司的收購。主要包括：1）劃定重大股票投資（總股本20%），并要求在上市公司公告后3天內(nèi)向中國保監(jiān)會報告；2）提前申請保險機構收購上市公司，重申收購資金使用自有資金，不得與非保險一致行動人共同收購上市公司；3）加強對一致行動人的監(jiān)督。保險機構與非保險一致行動人共同進行重大股票投資的，除提交備案報告外，應使用新的投資部分保險公司自有資金。

華泰證券認為，該通知有利于大型保險企業(yè)：監(jiān)管政策主要針對中小型保險企業(yè)的激進擴張和投資現(xiàn)象，而大型保險企業(yè)投資穩(wěn)定，注重產(chǎn)業(yè)整合和綜合金融發(fā)展，不會受到該政策的太大影響。相反，大型保險企業(yè)實力雄厚，資金充足，投資謹慎，能夠在規(guī)范市場上發(fā)揮優(yōu)勢。截至2016年第一季度末，平安、國壽、太保、新華股東權益分別為4403.4億元，3183.5億元、1347.3億元、572.5億元，償付能力充足率超過200%，資本實力強，資源進一步發(fā)展整合。同時，四大保險企業(yè)風格穩(wěn)定，投資端凈資產(chǎn)收益率不斷提高，綜合經(jīng)營戰(zhàn)略明確；債務轉(zhuǎn)型成效顯著，新業(yè)務價值創(chuàng)新高，為未來利潤釋放積蓄力量。目前，四大保險企業(yè)P/EV均在1倍左右，處于歷史低位，估值修復空間大。建議行業(yè)保持增持評級。中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險。

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