導(dǎo)讀： 根據(jù)8月15日中銀國(guó)際證券發(fā)布的研究報(bào)告，截至2016年8月1日，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有602只a股，總市值7362.54億元，占總市值的1.48%；其中，銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、交通等5個(gè)行業(yè)市值最大；占比最低的5個(gè)行業(yè)是采礦、鋼鐵、國(guó)防軍工、綜合、農(nóng)林牧漁。

中國(guó)銀行國(guó)際證券認(rèn)為，股權(quán)投資有利于匹配保險(xiǎn)同時(shí)，長(zhǎng)期負(fù)債的靈活性和收益預(yù)期優(yōu)于債券和存款。此外，股權(quán)投資還具有戰(zhàn)略協(xié)調(diào)和經(jīng)營(yíng)價(jià)值，不僅是資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債公司的專屬。在利率下降的環(huán)境下，股權(quán)投資仍然是提高保險(xiǎn)業(yè)投資收益水平、對(duì)抗利率下降、維持利差的重要手段。

險(xiǎn)資舉牌概念股29只

從個(gè)股凈利潤(rùn)5年復(fù)合增長(zhǎng)率來看，保險(xiǎn)持有的602只股票復(fù)合增長(zhǎng)率小于0的比例為27.91%，0-20%為41.36%，20%至50%為24.58%，50%以上為6.15%。

從個(gè)股上市以來的分紅率來看，602只保險(xiǎn)股票的分紅率占5%至25%的44.35%，25%至50%的41.69%。

從近60個(gè)月的年化收益率來看，602只保險(xiǎn)股票的收益率為0 到20%的家庭數(shù)量占52.82%，20%到50%的家庭數(shù)量占42.52%。

保險(xiǎn)公司持股比例在5%以上的股票總市值5446.68億元，73.98%，14.95%。按行業(yè)劃分，銀行、非銀行金融、建筑材料、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)等行業(yè)保險(xiǎn)持股市值最高的5個(gè)行業(yè)；市值最低的5個(gè)行業(yè)為媒體、公用事業(yè)、化工、建筑裝飾、輕工業(yè)制造。

持股5%以上的市值占保險(xiǎn)總持股市值的比例，與市值排名不完全一致；如果按市值排序，保險(xiǎn)持股5%以上的前五個(gè)行業(yè)是銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物和商業(yè)貿(mào)易；然后5 國(guó)防軍工、建筑裝飾、休閑服務(wù)、輕工制造、綜合名稱。

如果結(jié)合5%以上的市值和家庭數(shù)量占保險(xiǎn)持股的兩個(gè)比例，電氣設(shè)備、房地產(chǎn)、有色金屬、交通運(yùn)輸、化工等行業(yè)的持股集中度較高。一般來說，銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)已成為保險(xiǎn)基金高比例持股的首選。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，涉及保險(xiǎn)上市概念的個(gè)股共29只 總市值1427.63 其中，主板市值1252.11億元，占87.71%，中小板市值150元。.14 1億元，占10.52%，創(chuàng)業(yè)板25.38億元，占1.78%。

9家保險(xiǎn)公司重倉銀行股

保險(xiǎn)資金的主要特點(diǎn)是對(duì)資金安全性要求較高，需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，投資金額大，退出時(shí)不希望對(duì)股價(jià)產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。結(jié)合分析，可以看出，保險(xiǎn)持股和集中行業(yè)基本滿足這些特點(diǎn)。

銀行股完全滿足了保險(xiǎn)基金的需求，成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的首選；同時(shí)，銀行作為業(yè)保險(xiǎn)代理的重要渠道保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售中的地位非常重要，可以影響銀行決策，獲得與保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)，具有較強(qiáng)資本實(shí)力的保險(xiǎn)公司選擇上市銀行。

截至8月1日，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、安邦保險(xiǎn)、華夏保險(xiǎn)、富德人壽、中國(guó)再保險(xiǎn)、天安財(cái)險(xiǎn)、陽光保險(xiǎn)等9家保險(xiǎn)公司均躋身銀行股十大流通股之列。民生銀行、平安銀行、興業(yè)銀行十大流通股股東中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品占有四大股東。

醫(yī)藥生物行業(yè)的頂級(jí)股票也具有類似銀行股的特點(diǎn)。同時(shí)，行業(yè)需求剛性強(qiáng)，已成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)配置的行業(yè)。

此外，房地產(chǎn)行業(yè)股票估值相對(duì)較低，資本回報(bào)水平較好，彈性較高，領(lǐng)先企業(yè)或特色企業(yè)具有土地、資源優(yōu)勢(shì)，未來非住宅房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)較大，成為保險(xiǎn)資本投資的重要選擇。

中國(guó)銀行國(guó)際證券認(rèn)為，股權(quán)投資一方面有利于匹配保險(xiǎn)的長(zhǎng)期負(fù)債，從資產(chǎn)端到長(zhǎng)期保障；另一方面，彈性和收益預(yù)期優(yōu)于債券和存款，具有固定收益的屬性，成為對(duì)抗低利率、保持投資收益的有效手段。此外，股權(quán)投資還具有戰(zhàn)略協(xié)調(diào)和經(jīng)營(yíng)價(jià)值，不僅是資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債公司的專屬。

此外，在利率下降的環(huán)境下，債權(quán)計(jì)劃、金融產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等其他投資的回報(bào)率也會(huì)下降。股權(quán)投資仍然是提高行業(yè)投資回報(bào)水平、對(duì)抗利率下降、維持利差的重要手段。

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