導讀: 今天市場的下跌也是出于對保險資本謠言壞消息的反應(yīng),而且反應(yīng)充分。8月25日,海富通領(lǐng)先成長基金經(jīng)理張金濤盤后表示。8月25日,海富通領(lǐng)先成長基金經(jīng)理張金濤盤后表示:不過,即使消息稱萬能保險基金于2017年退出,退出時間也比較充裕,不用太擔心?!?/p>
但針對市場上的6000億萬能險中國保監(jiān)會有關(guān)部門負責人盤后指出,將陸續(xù)撤出a股的謠言是不真實的。
負責人回應(yīng)說:最近,我會有關(guān)部門組織座談會,討論如何進一步完善人身保險征求部分產(chǎn)品監(jiān)管制度保險公司意見。相關(guān)文件仍在征求意見的過程中,希望公眾以監(jiān)管部門正式發(fā)布的文件為準。
張金濤表示,萬能保險對a股的投資有限,以及之前金融資金有限等事件,都反映了加強金融監(jiān)管和全社會去杠桿化的趨勢。這一趨勢高度限制了市場,預計市場仍將保持沖擊模式。
同日,華泰證券研究員羅毅在最新的研究報告中表示,萬能保險基金并沒有靜態(tài)退出股市,調(diào)整也不是一刀切的。其目的是防范風險,防止短期長期投資匹配資產(chǎn)負債保險姓保。
二級市場,A股市波動明顯。同日,滬深兩市均小幅低開,上證指數(shù)以3073.44點開盤,隨后低開低走,最低跌至3041.50點。隨后震蕩反彈,收窄跌幅,收盤報3068.22點,全天跌17.55點,跌0.57%,成交2008.60億元。
A股票過度反應(yīng)
8月25日,新投資總監(jiān)劉東明表示:從磁盤上看,一些媒體對草案的過度解釋使市場對6000億萬能保險退出股市產(chǎn)生了明顯的過度反應(yīng)。
劉東明說,中國保監(jiān)會的意見稿是計劃進一步收緊高價產(chǎn)品,首次在市場上居高不下保險產(chǎn)品保證限制利率。
我們明白,這大致意味著一些承諾高利率的產(chǎn)品應(yīng)該受到限制,但市場情緒往往受到各種新聞的影響。目前,我們?nèi)越ㄗh不要盲目觸底,觀望,控制自己的頭寸。
在向量多維基金經(jīng)理侯玉成看來,中國保監(jiān)會加強對人身保險和萬能保險的控制是一件好事。此舉有利于引導基金走向?qū)嶓w經(jīng)濟,實體經(jīng)濟的發(fā)展是證券市場和保險市場的基礎(chǔ)。保險市場注重中長期的概率保險,而不是吸引社會的短期熱錢。因此,糾正偏差越早越好。
侯玉成表示,近年來,保險企業(yè)和社會資金的涌入已經(jīng)成立,一些保險企業(yè)甚至成為高利率、高利率、甚至變相進入市場的渠道,這是一個非常危險的現(xiàn)象。如果你不想再看到崩潰,當前的控制不僅需要,而且應(yīng)該更加嚴格。這也是為了冷卻行業(yè),保護這些保險公司。
很多投資者可能認為這種措施對市場不利,但實際上只是短期的局部影響。就像當杠桿被完全去除時,你最終會發(fā)現(xiàn)證券市場是穩(wěn)定的,市場風險比過去的杠桿堰塞湖要小得多?!?侯玉成直言不諱。目前,雖然這種保險資本的進入模式在短期內(nèi)給當?shù)毓墒袔砹诵枨?,但從中長期來看,它很可能是股市動蕩的潛在‘風險障礙湖’。”
私募股權(quán)基金經(jīng)理李樹偉表示,即使有傳言稱萬能保險在5年內(nèi)逐步撤離,在5年內(nèi)減少6000億資金對大型股市來說也不是一個重大負面影響。中國股市并不缺乏資金、巨大的居民儲蓄、中短期閑置資金、企業(yè)年金、社保、養(yǎng)老金、私募股權(quán)等,是股市的資本來源,缺乏投資者信心、信心來自哪里、健康的市場環(huán)境、相對公平的市場規(guī)則和健全的法律體系。
中小保險企業(yè)可能會受到影響
羅毅在報告中表示,根據(jù)現(xiàn)行調(diào)整規(guī)定,保險公司中短期產(chǎn)品年度保費收入控制在公司投資 2 下一步,給予緩沖期 4 年度分別調(diào)整比例至限額 90%、 70%、 50%、 30%。這部分調(diào)整后的中短期保險產(chǎn)品將由新的合規(guī)保險產(chǎn)品承擔。
中國保監(jiān)會強調(diào)產(chǎn)品設(shè)計,而不是阻礙萬能保險。我們預計調(diào)整將從萬能保險賬戶管理、退保費、人身保險預定利率、年金形式等方面進行。 羅毅在報告中寫道:此舉不是阻礙萬能保險,而是強調(diào)保險的保障屬性。到目前為止,中國萬能保險的比例已經(jīng)達到了 而美國則占31% 40%。因此,調(diào)整期限結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵。
深圳一位保險業(yè)人士表示,萬能保險的股票期限為五年,但實際上影響是短期的。即使股票和增量受到影響,整體影響也不大。事實上,保險公司有很多方法可以避免它。如果單個產(chǎn)品有限,請將其拆開。
該人士表示,不同的產(chǎn)品是不同的投資組合,不斷發(fā)送新產(chǎn)品,不同的名稱和條款是相似的。即使單只股票的頭寸比例有限,也可以分散投資,監(jiān)管機構(gòu)也不能限制總額。因為這是一個變量。此外,除了通用保險外,保險公司還有投連險和分紅險。
羅毅認為,調(diào)整將迫使以高預定利率為賣點的中小型保險公司調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu),增加死亡差額的權(quán)重,防止利差損失和集中退保造成的現(xiàn)金流擠兌風險。同時,調(diào)整債務(wù)期限結(jié)構(gòu),防止短期長期投資, 降低資產(chǎn)負債錯配風險。
在新規(guī)定的調(diào)整下,我們預計以中短期存續(xù)期為主,以高預定利率為主的中小保險企業(yè)將受到一段時間的沖擊,但對大型保險企業(yè)有利。 羅毅表示。
海通證券分析師孫婷還表示,中小型保險公司的保費和保險投資規(guī)模將顯著降低,中短期產(chǎn)品規(guī)模有限,銷售難度增加。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2016年1月至7月,未計入保險合同(大部分中短期存續(xù)期)的中小保險公司貢獻的公司新增支付費用為8670億元,同比增長119%,遠高于原保險費收入的48%。其中,華夏人壽、安邦人壽、前海人壽等公司保險公司新增支付費用是原保險費收入的數(shù)倍。
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