導(dǎo)讀： 實(shí)現(xiàn)頻頻跨境多元化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)銀行、證券、基金等與保險(xiǎn)的協(xié)同作用。保險(xiǎn)公司依靠萬(wàn)能保險(xiǎn)的快速崛起，頻繁跨境，逐步擴(kuò)大金融領(lǐng)域。保險(xiǎn)公司依靠萬(wàn)能保險(xiǎn)的快速崛起，頻繁跨境，逐步擴(kuò)大金融領(lǐng)域。

中國(guó)平安、安邦人壽等頻繁出現(xiàn)在資本市場(chǎng)，完成了金融控股布局。壽險(xiǎn)市場(chǎng)老大中國(guó)人壽也在尋求金融全牌照，在控股廣發(fā)銀行后，其金融控制之路開(kāi)始順利進(jìn)行。

公開(kāi)資料顯示，目前中國(guó)有人保、人壽、平安等11家保險(xiǎn)該集團(tuán)的許多子公司（包括富德保險(xiǎn)控股集團(tuán)）都有業(yè)務(wù)財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和資產(chǎn)管理等金融許可證。

上周，太平洋公司中層陳先生表示，很多保險(xiǎn)公司都想走平安之路。平安旗下的銀行、證券、基金可以與保險(xiǎn)形成協(xié)同效應(yīng)，散發(fā)出巨大的競(jìng)爭(zhēng)力。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)副教授冀志斌認(rèn)為，保險(xiǎn)公司擁有長(zhǎng)期、穩(wěn)定、低成本的現(xiàn)金流，找到這些現(xiàn)金流的出口，同時(shí)回饋主要保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。最好的辦法是建立一個(gè)金融控制平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)工業(yè)生態(tài)的閉環(huán)和協(xié)調(diào)，這也符合混合行業(yè)管理的總體趨勢(shì)。

保險(xiǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)，聚集金融全牌照

保險(xiǎn)企業(yè)除了從市場(chǎng)獲得保費(fèi)，深耕自身經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域外，還布局了多元化經(jīng)營(yíng)。

安邦是資本市場(chǎng)上最活躍的保險(xiǎn)公司之一。公開(kāi)資料顯示，安邦擁有壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、基金、租賃等許可證，收購(gòu)成都農(nóng)村商業(yè)銀行擁有銀行許可證，通過(guò)收購(gòu)世紀(jì)證券獲得經(jīng)紀(jì)許可證，9000萬(wàn)元入股天津信托，聚集整個(gè)金融許可證。

根據(jù)安邦保險(xiǎn)集團(tuán)的官方網(wǎng)站，安邦的觸角早已延伸到海外，如收購(gòu)美國(guó)信保人壽、韓國(guó)東洋人壽和荷蘭VIVAT保險(xiǎn)、比利時(shí)百年保險(xiǎn)公司、百年銀行FIDEA保險(xiǎn)和德?tīng)査诎５裸y行、紐約著名的華爾道夫酒店等。

除保險(xiǎn)、銀行、證券、信托、基金、資產(chǎn)管理信托、基金、資產(chǎn)管理等外，還有互聯(lián)網(wǎng)金融陸金所、平安好房、平安好車(chē)等。其產(chǎn)業(yè)延伸到居民的醫(yī)療、食品、住房、交通和游戲。

目前，保險(xiǎn)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)涉及銀行、證券、基金、資產(chǎn)管理、信托、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域。合作方式也多種多樣，除了收購(gòu)、股權(quán)外，還有股權(quán)交換等方式。

然而，保險(xiǎn)公司最著名的行動(dòng)是上市公司的標(biāo)志。

據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，去年a股市場(chǎng)上，31家公司被保險(xiǎn)公司授權(quán)，涉及金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等多個(gè)行業(yè)。如前海人壽萬(wàn)科、富德人壽浦東發(fā)展銀行、國(guó)華人壽東湖高新等。近年來(lái)，與中小保險(xiǎn)公司相比，中國(guó)人壽也開(kāi)始頻繁出售。今年以來(lái)，百年人壽和恒大人壽也參與了a股，先后入股勝利精準(zhǔn)和寶鷹股份。

此外，保險(xiǎn)公司還通過(guò)合作、入股等方式與互聯(lián)網(wǎng)金融互動(dòng)。

在線貸款之家研究員馬軍表示，保險(xiǎn)公司與互聯(lián)網(wǎng)金融的合作更多的是出于業(yè)務(wù)需求。通過(guò)強(qiáng)大的平臺(tái)，為保險(xiǎn)公司提供大數(shù)據(jù)和用戶偏好，幫助保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)適合消費(fèi)者需求的個(gè)性化保險(xiǎn)產(chǎn)品。

值得一提的是，中國(guó)人壽的另類(lèi)投資布局備受關(guān)注。去年，中國(guó)人壽投資Uber，上個(gè)月，我參與了滴滴出行的股權(quán)融資。此前，中國(guó)人壽已成為T(mén)PG最大的戰(zhàn)略投資者。

各種資本在積極跨境進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的同時(shí)，也在不斷嘗試跨境保險(xiǎn)。

江蘇上市房地產(chǎn)公司新城控股上個(gè)月宣布設(shè)立國(guó)峰人壽。截至目前，32家保險(xiǎn)公司的股東都有房地產(chǎn)背景，恒大、萬(wàn)達(dá)等實(shí)力巨頭加入。此外，醫(yī)藥、工業(yè)、電子商務(wù)等也進(jìn)入保險(xiǎn)。例如，武漢中央商務(wù)區(qū)建設(shè)投資收購(gòu)民安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)51%，?？等藟?0%，華邦控股收購(gòu)華農(nóng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)20%，螞蟻金服12億元收購(gòu)國(guó)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)60%(尚未獲批)。

交叉持有保險(xiǎn)和信托，降低資本成本和風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的原因，或從保險(xiǎn)、信托聯(lián)手中顯露出端倪。

安信信托宣布將投資4億元與俄羅斯國(guó)家保險(xiǎn)公司等設(shè)立國(guó)和人壽，注冊(cè)資本20億元，安信信托持有20%。

安信信托不是第一家攜手保險(xiǎn)的信托公司。到目前為止，至少有15家信托公司持有保險(xiǎn)公司的股權(quán)。例如，國(guó)家信托持有匯豐人壽50%的股權(quán)，粵財(cái)信托持有中誠(chéng)保險(xiǎn)15%，珠江人壽2.14%，中信信托持有中德安聯(lián)人壽49%，泰康人壽8.80%，吉林信托持有中融人壽20%，北方信托持有渤海人壽20%。

除了信托持股保險(xiǎn)公司的股權(quán)外，保險(xiǎn)公司反過(guò)來(lái)也持有信托公司的股權(quán)，兩者之間的交叉持股現(xiàn)象更為普遍。目前，至少有6家保險(xiǎn)公司持有信托公司的股權(quán)。例如，中國(guó)平安持有平安信托、中國(guó)誠(chéng)信信托、安邦天津信托、中國(guó)人壽重慶信托、泰康人壽國(guó)家投資信托、生命人壽國(guó)家信托等。

險(xiǎn)為什么企業(yè)要牽手信托公司？

太平壽險(xiǎn)一相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)公司通過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)當(dāng)產(chǎn)品能夠快速獲得大量資金時(shí)，公司應(yīng)該為這些資金尋找出口，并在公司賬戶中承擔(dān)投資者的收入。然而，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，很難找到高質(zhì)量的資產(chǎn)，而信托公司有渠道掌握工業(yè)資產(chǎn)，這可以幫助保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)資金與工業(yè)資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)。此外，信托公司通過(guò)信托渠道釋放資金，降低風(fēng)險(xiǎn)。

中融信托的尹先生認(rèn)為，保險(xiǎn)資金期限長(zhǎng)、穩(wěn)定、低成本約為4.5%。投資者通過(guò)銀行購(gòu)買(mǎi)的信托產(chǎn)品年化收益率超過(guò)6%-7%，信托公司從銀行獲得資金需要承擔(dān)大量費(fèi)用。相比之下，與保險(xiǎn)公司合作，資本成本更低，期限更有保障。

冀志斌認(rèn)為，信托公司最大的特點(diǎn)是制度優(yōu)勢(shì)靈活，可根據(jù)客戶需求定制產(chǎn)品。近年來(lái)，信托公司與保險(xiǎn)公司合作的陰影出現(xiàn)在市場(chǎng)上的保險(xiǎn)信托、家庭信托等業(yè)務(wù)中。

各取所需，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。冀志斌表示，信保聯(lián)合具有雙贏效應(yīng)。如果保險(xiǎn)和信托許可證屬于一個(gè)家庭，將更有利于資金的整合，并產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

尋求全牌照金控之路或未來(lái)方向

在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，走向金控或大型保險(xiǎn)企業(yè)的未來(lái)方向。

近年來(lái)，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)規(guī)模呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，截至今年5月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)總額為139769億元，其中銀行存款22168億元，投資98941億元。

如何科學(xué)管理快速增長(zhǎng)的資產(chǎn)，保值增值，避免黑天鵝，已成為保險(xiǎn)企業(yè)不可避免的話題。

公開(kāi)信息顯示，近年來(lái)，市場(chǎng)上的保險(xiǎn)主體逐漸增多，越來(lái)越多的保險(xiǎn)主體尋求全額金融許可證，走集團(tuán)化之路。

目前，中國(guó)有人保集團(tuán)、人壽集團(tuán)、平安集團(tuán)、再保險(xiǎn)集團(tuán)、太平集團(tuán)、太平集團(tuán)、華泰集團(tuán)、安邦集團(tuán)、陽(yáng)光集團(tuán)、中國(guó)控股、富德保險(xiǎn)控股等11家保險(xiǎn)集團(tuán)。據(jù)信息，根據(jù)初步計(jì)算，平安集團(tuán)的市場(chǎng)價(jià)值最大，其次是人壽集團(tuán)，其次是太平安集團(tuán)和人壽集團(tuán)。

雖然人壽集團(tuán)是人壽保險(xiǎn)的領(lǐng)導(dǎo)者，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于平安人壽，但其行業(yè)并不安全和完善。保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平安集團(tuán)已經(jīng)控制了銀行，獲得了銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信托等金融許可證，在互聯(lián)網(wǎng)金融布局中，人壽集團(tuán)今年獲得了銀行許可證，實(shí)現(xiàn)了整個(gè)許可證略落后于平安集團(tuán)。

然而，人壽集團(tuán)尋求的全牌照基本集合，銀行、保險(xiǎn)、基金、資產(chǎn)管理、信托、期貨、支付等都是通過(guò)控股獲得的。

冀志斌認(rèn)為，保險(xiǎn)公司、銀行或信托公司都在尋求全額金融許可證。在未來(lái)，他們可能會(huì)向金融控股集團(tuán)邁進(jìn)。他認(rèn)為，信用保險(xiǎn)聯(lián)合實(shí)踐表明，集團(tuán)控制下的金融許可證企業(yè)融資方便，金融服務(wù)高效，協(xié)同效應(yīng)明顯，綜合競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。

據(jù)了解，目前，平安、光大、中信、人壽、安邦、信達(dá)約有6家金融企業(yè)獲得了全額金融許可證。工業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)也公開(kāi)表達(dá)了尋求全額許可證的愿景。

目前，混合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)很明顯，尋求全許可證的金融控制之路是未來(lái)的方向。冀志斌表示，保險(xiǎn)公司需要出口足夠的現(xiàn)金流，保費(fèi)的快速增長(zhǎng)也需要擴(kuò)大渠道。最好的方法是建立一個(gè)金融控制集團(tuán)，使其全許可證金融公司協(xié)調(diào)運(yùn)營(yíng)，使金融與高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)相連，從而產(chǎn)生可靠的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。

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