導(dǎo)讀： 許多保險公司正在尋找整合資源的機會，建立養(yǎng)老投資管理平臺、優(yōu)化資產(chǎn)管理平臺、獲得各種外延牌照已成為三個主要方向。保險的混合投資領(lǐng)域正在擴大。

據(jù)了解，除了傳統(tǒng)保險該領(lǐng)域?qū)で蟾嗟某删停?strong>保險公司除了傳統(tǒng)保險，錨定的方向還醞釀著切入更多的細分領(lǐng)域。養(yǎng)老險除了未涉及的領(lǐng)域外，業(yè)外金融管理和消費金融資消費金融資格也已成為一個興趣點。在基金獲取方面，繼華泰保險之后，安邦保險、民生保險資產(chǎn)也在等待解決問題。保險公司探索通過收購、合并等形式進入相關(guān)金融子行業(yè)，分享保值、增值機會，提供一站式金融服務(wù)的前景受到業(yè)內(nèi)人士的青睞。

對保險資產(chǎn)管理公司資質(zhì)的獲取和資產(chǎn)管理平臺的優(yōu)化也寄予厚望。在大多數(shù)綜合保險資產(chǎn)管理公司已成為全能許可證機構(gòu)的背景下，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的第三方資產(chǎn)管理被視為應(yīng)加強布局的藍海。同時，工業(yè)資本競爭涉足保險業(yè)，與行業(yè)機構(gòu)合作已成為一種新的趨勢，被解讀為保險公司獲得現(xiàn)金流的能力和展覽前景的樂觀。分析人士認為，保險許可證仍處于稀缺狀態(tài)，上市公司新成立的保險公司在業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和投資回報方面的表現(xiàn)值得期待。

加緊布局 開辟保險資產(chǎn)管理藍海

雖然保險資本在資本市場上的作用越來越受到重視，但保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的作用也受到了業(yè)內(nèi)實體的重視。一方面，保險公司對保險資產(chǎn)管理許可證的青睞更加明顯，實際行動也加快；另一方面，完善和優(yōu)化現(xiàn)有的保險資產(chǎn)管理平臺，提高保險資產(chǎn)管理能力和效率，也提上了保險企業(yè)的議程。

近日，中國保監(jiān)會有關(guān)部門批準了工行安盛資產(chǎn)管理有限公司和交通銀行康聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司的籌備申請。最終審批流程通過后，兩家公司將成為銀行保險資產(chǎn)管理公司的新人，保險資產(chǎn)管理行業(yè)市場實體總量將繼續(xù)擴大。今年年初，中國保監(jiān)會剛剛批準了百年人壽和永成的百年資產(chǎn)管理公司財險目前，兩家公司仍在籌建永誠保險資產(chǎn)管理公司的籌建申請。

工銀安盛人壽保險有限公司表示，作為股東的保險公司在保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上可能會有差異化的做法，保險資產(chǎn)管理被納入股東的大資產(chǎn)管理領(lǐng)域，成為戰(zhàn)略的一部分。具體來說，保險資產(chǎn)管理公司可以依靠股東銀行的信貸資源，為保險資金的使用和銀行信貸的需求開發(fā)一些保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行產(chǎn)品或提供融資渠道，可以為相應(yīng)的需求提供更多的選擇，成為貢獻利潤的重要來源。

除了新的保險資產(chǎn)管理公司外，現(xiàn)有的養(yǎng)老資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也在醞釀新的平臺建設(shè)行動。太平養(yǎng)老投資總監(jiān)黃明表示，公司正在建設(shè)一個專注于養(yǎng)老投資、獨立于系統(tǒng)保險資金運營的資產(chǎn)管理平臺，2016年下半年的投資決策和管理機制將發(fā)生很大變化。

根據(jù)中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會發(fā)布的行業(yè)委托管理能力建設(shè)報告，目前保險資產(chǎn)管理市場主體主要包括21家綜合保險資產(chǎn)管理公司、香港子公司10多家專業(yè)保險資產(chǎn)管理公司、養(yǎng)老基金管理6家（或養(yǎng)老保險)公司、2家私募股權(quán)投資管理公司、1家財富管理公司、173家保險公司設(shè)立了保險資產(chǎn)管理中心或保險資產(chǎn)管理部門。上述資產(chǎn)管理機構(gòu)或部門管理的資產(chǎn)規(guī)模超過14萬億元，包括商業(yè)銀行、企業(yè)年金、中小型金融機構(gòu)等機構(gòu)投資者的業(yè)外資產(chǎn)。

報告顯示，中國保監(jiān)會實施投資能力許可證管理，極大地促進了保險機構(gòu)建立完善的投資經(jīng)營、投資研究體系、投資后管理、風(fēng)險控制等完整的資產(chǎn)管理鏈。能力建設(shè)不斷加強，大多數(shù)綜合保險資產(chǎn)管理公司已成為全能力許可證機構(gòu)。

華泰證券分析師羅毅表示，根據(jù)保費收入根據(jù)增長率計算，2020年保險基金總投資將達到23萬億元。目前，中國保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的第三方資產(chǎn)管理規(guī)模與國際大型保險公司仍有三倍的差距，這是一個應(yīng)該關(guān)注的藍海。抓住時代的機遇，加快布局，出現(xiàn)一批優(yōu)秀的保險資產(chǎn)管理機構(gòu)，成為大型資產(chǎn)管理時代的領(lǐng)導(dǎo)者。

伸展外延 混業(yè)化投資擴張

保險公司在看好保險業(yè)務(wù)吸引資金能力持樂觀態(tài)度場的同時，也在醞釀擴大業(yè)務(wù)。據(jù)了解，保險公司正在醞釀切入更多細分領(lǐng)域，努力爭取保險以外的金融牌照，整合一體化金融資源，擴大混業(yè)化投資領(lǐng)域。

7月15日，中國聯(lián)合財產(chǎn)保險董事長李迎春在接受媒體采訪時表示，他正在籌備資產(chǎn)管理公司和農(nóng)業(yè)保險公司，并已向相關(guān)部門提出申請。如有可能，他還將成立一家金融公司，開展互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)的大數(shù)據(jù)研究。

華夏保險也錨定了其他金融許可證。據(jù)報道，華夏保險正在申請養(yǎng)老保險、財產(chǎn)保險和消費金融公司的許可證。目前，其業(yè)務(wù)范圍主要包括壽險、健康險、意外險、再保險及保險資金使用業(yè)務(wù)。

目前，保險機構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營大致形成了三方梯隊。中國平安和安邦保險在牌照數(shù)量上名列前茅。前者已獲得銀行、證券、期貨、保險、基金、信托和租賃七張牌照，后者已收集其他牌照，除信托牌照外。

中游牌照數(shù)量的保險機構(gòu)更注重基金的公約數(shù)。根據(jù)公開信息，中國證監(jiān)會最近同意成立華泰保險保興基金管理有限公司，持有80%的華泰保險是其最大股東。該公司是繼國壽保險基金之后，由保險機構(gòu)發(fā)起設(shè)立和控股的第二家公開發(fā)行基金公司。根據(jù)中國證監(jiān)會的受理進度，安邦基金有望成為第三家保險部門公募基金公司。截至目前，保險部公募基金公司包括國壽安?；稹⒑甑禄?、平安大華基金等保險公司直接發(fā)起或子公司發(fā)起的基金公司，以及泰康資產(chǎn)等保險資產(chǎn)管理公司直接申請公募基金牌照的機構(gòu)。此外，民生人壽收購浙商基金50%的股權(quán)正在等待中國證監(jiān)會的批準，中國證監(jiān)會尚未接受人保資產(chǎn)申請公募基金的申請。

更多的保險公司仍在發(fā)展主營業(yè)務(wù)，及時爭取壽險、財產(chǎn)保險、健康保險、養(yǎng)老保險、保險資產(chǎn)管理公司等行業(yè)資格。此外，在互聯(lián)網(wǎng)金融、消費金融、財富管理、私募股權(quán)基金等領(lǐng)域，只有個別保險公司有或計劃參與。

太平資產(chǎn)管理創(chuàng)新發(fā)展部高級經(jīng)濟學(xué)家馬勇認為，保險業(yè)應(yīng)抓住新的戰(zhàn)略趨勢，優(yōu)化資源配置，提供一站式金融服務(wù)。保險業(yè)應(yīng)進一步優(yōu)化資源配置，加強戰(zhàn)略資產(chǎn)投資，提高應(yīng)對市場周期、利率周期和人口老齡化風(fēng)險的能力，提高保險業(yè)在利率市場化環(huán)境下的核心競爭力。

馬勇表示，保險公司可以積極探索通過收購和合并進入相關(guān)金融子行業(yè)，不僅分享當(dāng)前資產(chǎn)價格擴張帶來的保存和增值機會，而且為客戶提供更多樣化的金融產(chǎn)品和專業(yè)的一站式金融服務(wù)。綜合利用債權(quán)、股權(quán)、股權(quán)基金、資產(chǎn)證券化等金融工具，為客戶提供整體金融解決方案，促進保險業(yè)從傳統(tǒng)負債管理向資產(chǎn)負債管理的協(xié)調(diào)發(fā)展，使大型保險機構(gòu)向綜合金融服務(wù)機構(gòu)轉(zhuǎn)型。

蜂擁而來 內(nèi)外資本聯(lián)手摘牌

在保險業(yè)規(guī)劃戰(zhàn)略擴張和整合投資平臺的同時，業(yè)外資本也越來越關(guān)注保險資源，申請許可證的熱情也越來越明顯。6月底，貴州茅臺等11家公司申請成立華貴人壽保險有限公司，經(jīng)中國保監(jiān)會批準，成為對保險業(yè)持樂觀態(tài)度的最新注釋。華康保險代理有限公司是上述11家公司之一，華康創(chuàng)始人王振武擬擔(dān)任新保險公司董事長。

華康保險代理有限公司相關(guān)負責(zé)人表示，貴州省沒有保險法人機構(gòu)，現(xiàn)有保險機構(gòu)為保險公司的分支機構(gòu)，只能在當(dāng)?shù)厥杖”ＹM，不能參與保險資金的使用安排。法人保險機構(gòu)最顯著的優(yōu)勢是可以在全國設(shè)立分支機構(gòu)，將發(fā)達地區(qū)的資金收集到總部所在地，通過使用保險資金支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟建設(shè)。

類似的行業(yè)內(nèi)外聯(lián)盟并不是唯一的例子。6月25日，安信信托宣布計劃與多家公司共同投資成立國和人壽保險有限公司。大同保險銷售服務(wù)有限公司作為投資者之一，是總部設(shè)在北京的全國性保險銷售服務(wù)機構(gòu)。6月7日，廣汽集團宣布同意控股子公司中成汽車保險中誠人壽保險有限公司發(fā)起成立，其中中中中誠汽車保險有限公司出資4億元，全資子公司廣汽資本有限公司出資1億元。

與此同時，監(jiān)管機構(gòu)正在嚴格控制進入工業(yè)資本的資格。6月21日，中國保監(jiān)會否決了上海宇晨投資有限公司等五家市場實體提交的上海新安人壽保險有限公司籌備申請，并出示了今年2月否決勝利精度、宇悅醫(yī)療等公司的申請財產(chǎn)保險自公司申請以來，又一張紅牌。

盡管被否決案件增多，但業(yè)外機構(gòu)參與保險業(yè)務(wù)的興趣依然不減。保險資產(chǎn)管理行業(yè)專家認為，保險股權(quán)投資持續(xù)升溫的主要原因有三個。首先，保險業(yè)增長明顯，政策紅利將繼續(xù)釋放。保險資產(chǎn)在資本市場有很大的影響力。預(yù)計保險公司上市浪潮將出現(xiàn)，行業(yè)將反映明顯的投資價值。二是保險投資政策自由化，保險機構(gòu)成為產(chǎn)業(yè)集團產(chǎn)業(yè)融合平臺的首選，投資壽險公司股權(quán)不僅可以獲得穩(wěn)定的投資回報，還可以獲得保險公司金融許可證信貸帶來的長期穩(wěn)定的低成本資金，有利于匹配行業(yè)發(fā)展的長期資本需求，深化產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合。第三，行業(yè)準入門檻提高，許多公司排隊批準，許可證仍處于稀缺狀態(tài)。

平安證券分析師傅文超認為，從債務(wù)方面來看，保險股權(quán)有利有弊：競爭對手的增加有利于保險業(yè)的發(fā)展，有利于行業(yè)各公司找到自己的發(fā)展路徑，讓保險公司公司的籌資渠道更加順暢；缺點是新主體的增加必然導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇。保險公司可能會大力發(fā)展高利率的投資險種，這可能會埋下隱患。從資產(chǎn)方面看，工業(yè)資本設(shè)立的保險公司首先會結(jié)合自身優(yōu)勢在產(chǎn)品方面形成差異化競爭，各保險企業(yè)的投資理念會逐漸不同，資產(chǎn)配置的差異化也會逐漸出現(xiàn)。

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