導(dǎo)讀： 據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)今年上半年發(fā)布的統(tǒng)計(jì)，上半年保險(xiǎn)資金余額125629.30億元，較年初增長(zhǎng)12.37%。

上半年保險(xiǎn)股票和證券投資基金余額為16959.45億元，占13.50%，而另類(lèi)投資占34.22%，創(chuàng)歷史新高。

股權(quán)投資比例下降

今年上半年，保險(xiǎn)資金余額125629.30億元，較年初增長(zhǎng)12.37%；其中，銀行存款23605.23億元，占18.79%；債券42078.44億元，占33.49%；股票和證券投資基金16959.45億元，占13.50%；其他投資42986.18億元，占34.22%。

據(jù)了解，與去年同期相比，今年上半年保險(xiǎn)資金使用余額增加2194.81億元，同比增長(zhǎng)21.16%。

值得注意的是，保險(xiǎn)資金使用余額總體上升。但曾占保險(xiǎn)資金使用一半的銀行存款下降到18.79%，去年年底一度上升到15%的股權(quán)投資也下降到13.50%。去年上半年，保險(xiǎn)資金在銀行存款、股票和證券投資基金中的投資占25.84%和14.84%。

在這方面，業(yè)內(nèi)人士指出，主要原因是收益率水平的下降使債券和現(xiàn)金資產(chǎn)的吸引力有限。在利率下行周期中，如何有效分配保險(xiǎn)資金是保險(xiǎn)公司必須面臨的一個(gè)主要問(wèn)題。

根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，今年上半年只有7家保險(xiǎn)公司上市，其中大部分是小額增持，只有6月14日披露的泰康人壽認(rèn)購(gòu)保利地產(chǎn)股份。

聯(lián)訊證券研究總監(jiān)傅立春表示，保險(xiǎn)資金的使用一直穩(wěn)定謹(jǐn)慎，股權(quán)投資的比例相對(duì)較低。特別是自去年以來(lái)，股市波動(dòng)劇烈保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)已經(jīng)產(chǎn)生了巨大的影響。目前，雖然保險(xiǎn)基金持股逐月上漲，但比例仍不到15%，頭寸仍相對(duì)較低。應(yīng)該說(shuō)，許多保險(xiǎn)基金仍在等待，等待國(guó)內(nèi)外的不確定性逐漸明確，然后投資將出現(xiàn)趨勢(shì)變化。

另類(lèi)投資比繼續(xù)上升

與股權(quán)投資的謹(jǐn)慎態(tài)度不同，保險(xiǎn)資本對(duì)另類(lèi)投資表現(xiàn)出極大的熱情。

根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至6月底，其他以替代投資為主的投資占34.22%。去年6月底，保險(xiǎn)資本替代投資僅占25.05%。

據(jù)了解，保險(xiǎn)資本配置的其他投資從年初的28.65%上升到34.22%，是各類(lèi)投資比例中上升最快的板塊。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是由保險(xiǎn)資本的屬性決定的。泰康人壽執(zhí)行副總裁兼首席投資官段國(guó)盛表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和PE不同的是，其他機(jī)構(gòu)可以做大量富有想象力和故事的企業(yè)。他們可能會(huì)投資500家企業(yè)，但仍有500家企業(yè)可以賺錢(qián)，但保險(xiǎn)公司不能這樣做。保險(xiǎn)應(yīng)投資現(xiàn)金流穩(wěn)定、股息分紅穩(wěn)定的公司。

不僅如此，在低利率環(huán)境下，另類(lèi)投資仍然相對(duì)安全，給保險(xiǎn)公司帶來(lái)了更多的收入，也緩解了資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期不匹配的問(wèn)題，使保險(xiǎn)公司能夠更好地管理其償付能力。

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，主要是房地產(chǎn)的替代投資可以確保資金的盈利能力和增值空間。一家保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理中心表示，特別是對(duì)一些辦公樓的投資，不僅有增值空間，而且可以獲得穩(wěn)定的租金，這也符合保險(xiǎn)投資應(yīng)用的安全原則。

一些保險(xiǎn)資本內(nèi)部人士表示，從今年和明年的宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，另類(lèi)投資的比例可能會(huì)增加。

由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和利率市場(chǎng)化，保險(xiǎn)公司的債務(wù)成本實(shí)際上呈上升趨勢(shì)。保險(xiǎn)基金將繼續(xù)尋求多元化的投資渠道，固定收益資產(chǎn)配置將繼續(xù)轉(zhuǎn)向替代投資和股權(quán)投資。平安證券分析師傅文超說(shuō)。

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