導(dǎo)讀： 天茂集團(tuán)最新公告稱，從化工原料和化工制品制造業(yè)到保險(xiǎn)業(yè)，公司正式改變了行業(yè)類別。昨日，天茂集團(tuán)股價(jià)盤中漲幅最高8 .28%，分析師對(duì)該股仍持樂(lè)觀態(tài)度。昨日，天茂集團(tuán)股價(jià)盤中漲幅最高8 .28%，分析師對(duì)該股仍持樂(lè)觀態(tài)度。

保險(xiǎn)收入占50%以上

天茂集團(tuán)2 公告稱，公司行業(yè)類別變更申請(qǐng)由中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)行業(yè)分類專家委員會(huì)確定，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，自2016年7月20日起變更為保險(xiǎn)行業(yè)（代碼J68)。

值得注意的是，公司2016年第一季度營(yíng)業(yè)收入25.16億元，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入22.53億元(保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入7.6億元，保險(xiǎn)投資收入14.93億元)，化工醫(yī)藥總收入12.53億元 .25億元。保險(xiǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例已超過(guò)50%.這也意味著天茂集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)從低迷的化工醫(yī)藥轉(zhuǎn)向保險(xiǎn)。

如果從天茂集團(tuán)最初的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，化工行業(yè)的前景令人擔(dān)憂，并遇到了業(yè)績(jī)瓶頸。另一方面，保險(xiǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展時(shí)期，上市公司借助保險(xiǎn)提高公司的業(yè)績(jī)也是理想的選擇。我們可以看到，天茂集團(tuán)、君正集團(tuán)、西水股份、華資實(shí)業(yè)等類似于通過(guò)固定增長(zhǎng)、資產(chǎn)注入、股權(quán)收購(gòu)等方式參與股權(quán)保險(xiǎn)公司，重組后，這些公司的總股本迅速擴(kuò)大，業(yè)績(jī)也發(fā)生了重生。特別是，公司的基本面發(fā)生了巨大的變化，這實(shí)際上有助于提高股價(jià)。北京的一位高級(jí)保險(xiǎn)分析師說(shuō)。

深圳一位基金研究員表示，增資控股保險(xiǎn)公司不僅改變了公司的行業(yè)性質(zhì)，而且大大提高了凈資產(chǎn)，提高了公司的內(nèi)在價(jià)值。增資完成對(duì)上市企業(yè)非常有利。

昨日，一些機(jī)構(gòu)投資者表示，保險(xiǎn)業(yè)的變化為今后全面收購(gòu)國(guó)華人壽奠定了基礎(chǔ)，使國(guó)華人壽能夠?qū)崿F(xiàn)曲線上市。

天茂集團(tuán)原計(jì)劃籌集95億元發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)，最近進(jìn)行了重大調(diào)整。7月8日晚，天茂集團(tuán)宣布，非公開(kāi)發(fā)行股票的投資計(jì)劃調(diào)整為不超過(guò)48億元 .扣除發(fā)行費(fèi)用后，45億元用于增資國(guó)華人壽。

并表國(guó)華，天茂扭虧

通過(guò)吞并非上市保險(xiǎn)公司，上市公司的業(yè)績(jī)迅速提高。從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)上市公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)來(lái)看，去年國(guó)華人壽凈利潤(rùn)是天茂集團(tuán)的6.6倍。

上述高級(jí)保險(xiǎn)分析師表示，國(guó)華人壽財(cái)務(wù)最直接的影響是推動(dòng)天茂集團(tuán)扭虧為盈。

天茂集團(tuán)相關(guān)人士還表示，扭虧為盈的主要原因是自3月16日起，公司將國(guó)華人壽保險(xiǎn)3月16日至6月30日，國(guó)華人壽凈利潤(rùn)7.4億元，歸屬公司凈利潤(rùn)3.4億元 .8億元。同時(shí)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，被購(gòu)買人在購(gòu)買日前持有的股權(quán)，應(yīng)當(dāng)按照購(gòu)買日股權(quán)的公允價(jià)值重新計(jì)量，公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益。根據(jù)本規(guī)定，3月16日天茂集團(tuán)之前持有的7.14%國(guó)華人壽股權(quán)按公允價(jià)值重新計(jì)量，其與賬面價(jià)值的差額增加凈利潤(rùn)約4.8億元。

從20 0 自國(guó)華人壽成立7年以來(lái)，天茂集團(tuán)一直是其主要股東。從持股19.99%到持股20%，再到股權(quán)比例稀釋到7 .14%，今年通過(guò)增發(fā)再次達(dá)到51%，經(jīng)歷了波折。

事實(shí)上，經(jīng)過(guò)幾年的虧損，國(guó)華人壽2011年凈虧損3.96億元，2012年虧損3.43億元，2013年虧損2億元。國(guó)華人壽連年虧損，天茂集團(tuán)當(dāng)時(shí)想斬倉(cāng)。但2014年成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，成立7年的國(guó)華人壽實(shí)現(xiàn)反擊，凈利潤(rùn)達(dá)到14.28億元。天茂集團(tuán)立即改變態(tài)度，宣布控股國(guó)華人壽。2015年凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高，達(dá)到16.5億元。

2014年，國(guó)華人壽進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。未來(lái)，隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，固定成本將進(jìn)一步稀釋，盈利能力將進(jìn)一步提高。

新理益金控平臺(tái)

天茂集團(tuán)已納入保險(xiǎn)板塊，目前總市值410億元，成為保險(xiǎn)板塊最小市值的保險(xiǎn)股之一。昨日盤中漲幅最高8.28%，收盤漲幅6.18%.

金融控制平臺(tái)的猜測(cè)一直是分析師的終極猜測(cè)，但我對(duì)實(shí)際控制人劉益謙更有信心。此外，保險(xiǎn)公司上市仍然不多，大型保險(xiǎn)的靈活性太差，最多只能超過(guò)指數(shù)。保險(xiǎn)影子股將更加靈活和稀缺。廣州天茂集團(tuán)的一位長(zhǎng)期投資者表示。

目前，最新的增發(fā)計(jì)劃：目前，最新的增發(fā)計(jì)劃僅作為國(guó)華人壽增資，但安盛天平的談判應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)。天茂集團(tuán)有很大的想象力成為保險(xiǎn)集團(tuán)。

華泰證券分析師羅毅認(rèn)為，天茂集團(tuán)控股股東新立益集團(tuán)控股或參與長(zhǎng)江證券、新立益房地產(chǎn)等金融房地產(chǎn)資產(chǎn)，也將為天茂集團(tuán)金融控制平臺(tái)的建設(shè)提供有力支持。

未來(lái)，天茂集團(tuán)可能會(huì)利用大股東新利益集團(tuán)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和利潤(rùn)改善。天茂集團(tuán)作為新利益集團(tuán)的上市平臺(tái)，有可能注入新利益集團(tuán)的金融資產(chǎn)。未來(lái)，天茂集團(tuán)的保險(xiǎn)業(yè)可能與新利益集團(tuán)持有的證券、房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和利潤(rùn)改善。安信證券分析師趙翔懷說(shuō)。

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