導讀： 天茂集團最新公告稱，從化工原料和化工制品制造業(yè)到保險業(yè)，公司正式改變了行業(yè)類別。昨日，天茂集團股價盤中漲幅最高8 .28%，分析師對該股仍持樂觀態(tài)度。昨日，天茂集團股價盤中漲幅最高8 .28%，分析師對該股仍持樂觀態(tài)度。

保險收入占50%以上

天茂集團2 公告稱，公司行業(yè)類別變更申請由中國上市公司協(xié)會行業(yè)分類專家委員會確定，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準，自2016年7月20日起變更為保險行業(yè)（代碼J68)。

值得注意的是，公司2016年第一季度營業(yè)收入25.16億元，其中保險業(yè)務收入22.53億元(保險業(yè)務收入7.6億元，保險投資收入14.93億元)，化工醫(yī)藥總收入12.53億元 .25億元。保險主營業(yè)務收入的比例已超過50%.這也意味著天茂集團的主營業(yè)務已經(jīng)從低迷的化工醫(yī)藥轉向保險。

如果從天茂集團最初的主營業(yè)務來看，化工行業(yè)的前景令人擔憂，并遇到了業(yè)績瓶頸。另一方面，保險業(yè)正處于快速發(fā)展時期，上市公司借助保險提高公司的業(yè)績也是理想的選擇。我們可以看到，天茂集團、君正集團、西水股份、華資實業(yè)等類似于通過固定增長、資產(chǎn)注入、股權收購等方式參與股權保險公司，重組后，這些公司的總股本迅速擴大，業(yè)績也發(fā)生了重生。特別是，公司的基本面發(fā)生了巨大的變化，這實際上有助于提高股價。北京的一位高級保險分析師說。

深圳一位基金研究員表示，增資控股保險公司不僅改變了公司的行業(yè)性質(zhì)，而且大大提高了凈資產(chǎn)，提高了公司的內(nèi)在價值。增資完成對上市企業(yè)非常有利。

昨日，一些機構投資者表示，保險業(yè)的變化為今后全面收購國華人壽奠定了基礎，使國華人壽能夠實現(xiàn)曲線上市。

天茂集團原計劃籌集95億元發(fā)展保險業(yè)，最近進行了重大調(diào)整。7月8日晚，天茂集團宣布，非公開發(fā)行股票的投資計劃調(diào)整為不超過48億元 .扣除發(fā)行費用后，45億元用于增資國華人壽。

并表國華，天茂扭虧

通過吞并非上市保險公司，上市公司的業(yè)績迅速提高。從保險業(yè)務對上市公司利潤的貢獻來看，去年國華人壽凈利潤是天茂集團的6.6倍。

上述高級保險分析師表示，國華人壽財務最直接的影響是推動天茂集團扭虧為盈。

天茂集團相關人士還表示，扭虧為盈的主要原因是自3月16日起，公司將國華人壽保險3月16日至6月30日，國華人壽凈利潤7.4億元，歸屬公司凈利潤3.4億元 .8億元。同時，根據(jù)企業(yè)會計準則的有關規(guī)定，被購買人在購買日前持有的股權，應當按照購買日股權的公允價值重新計量，公允價值與賬面價值的差額計入當期損益。根據(jù)本規(guī)定，3月16日天茂集團之前持有的7.14%國華人壽股權按公允價值重新計量，其與賬面價值的差額增加凈利潤約4.8億元。

從20 0 自國華人壽成立7年以來，天茂集團一直是其主要股東。從持股19.99%到持股20%，再到股權比例稀釋到7 .14%，今年通過增發(fā)再次達到51%，經(jīng)歷了波折。

事實上，經(jīng)過幾年的虧損，國華人壽2011年凈虧損3.96億元，2012年虧損3.43億元，2013年虧損2億元。國華人壽連年虧損，天茂集團當時想斬倉。但2014年成為轉折點，成立7年的國華人壽實現(xiàn)反擊，凈利潤達到14.28億元。天茂集團立即改變態(tài)度，宣布控股國華人壽。2015年凈利潤再創(chuàng)新高，達到16.5億元。

2014年，國華人壽進入穩(wěn)定盈利期。未來，隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴大，固定成本將進一步稀釋，盈利能力將進一步提高。

新理益金控平臺

天茂集團已納入保險板塊，目前總市值410億元，成為保險板塊最小市值的保險股之一。昨日盤中漲幅最高8.28%，收盤漲幅6.18%.

金融控制平臺的猜測一直是分析師的終極猜測，但我對實際控制人劉益謙更有信心。此外，保險公司上市仍然不多，大型保險的靈活性太差，最多只能超過指數(shù)。保險影子股將更加靈活和稀缺。廣州天茂集團的一位長期投資者表示。

目前，最新的增發(fā)計劃：目前，最新的增發(fā)計劃僅作為國華人壽增資，但安盛天平的談判應繼續(xù)推進。天茂集團有很大的想象力成為保險集團。

華泰證券分析師羅毅認為，天茂集團控股股東新立益集團控股或參與長江證券、新立益房地產(chǎn)等金融房地產(chǎn)資產(chǎn)，也將為天茂集團金融控制平臺的建設提供有力支持。

未來，天茂集團可能會利用大股東新利益集團實現(xiàn)結構優(yōu)化和利潤改善。天茂集團作為新利益集團的上市平臺，有可能注入新利益集團的金融資產(chǎn)。未來，天茂集團的保險業(yè)可能與新利益集團持有的證券、房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)調(diào)發(fā)展，實現(xiàn)結構優(yōu)化和利潤改善。安信證券分析師趙翔懷說。

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