導(dǎo)讀： 當(dāng)市場爭議寶能系資金鏈時(shí)，詳細(xì)的權(quán)益變動書公告再次曝光其增持的彈藥。東興7號最新出現(xiàn)于去年12月底，潛伏7個(gè)月后才出手。最新的東興7號成立于去年12月底，潛伏了7個(gè)月。然而，這并不是全部，或者在萬科訴訟的壓力下，半年多后，該公告還披露了去年巨盛華資產(chǎn)管理計(jì)劃的具體情況。

根據(jù)已披露的9個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃，寶能仍有28億剩余金額。但這只是冰山一角嗎？有多少資產(chǎn)管理計(jì)劃潛伏（或在成立的路上）？寶能資本矩陣仍然很迷霧。

寶能系再次出手后，其增持萬科A新路徑也曝光。

7月7日中午，萬科A發(fā)布詳細(xì)股權(quán)變動書公告，披露其增持渠道和深圳市聚盛華有限公司(以下簡稱聚盛華)的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

公告顯示，2015 2016年12月9日至7月6日，聚盛華通過資產(chǎn)管理計(jì)劃在二級市場增持萬科A股548、749、106股，占萬科總股本的4.97%。股權(quán)變更完成后，聚盛華及其一致行動人前海人壽共持有萬科2.759、788、024股，占萬科總股本的25%。

除了2015年12月出現(xiàn)的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃外，增持還增加了廣州2號和東興7號資產(chǎn)管理計(jì)劃。

一位關(guān)注萬科事件的北京投行人士關(guān)注萬科事件的北京投資銀行家表示：沒有人能說清楚這一點(diǎn)。從巨盛華的財(cái)務(wù)報(bào)告來看，前海人壽的資產(chǎn)已經(jīng)非常龐大，有現(xiàn)金可以隨時(shí)制定新的資產(chǎn)管理計(jì)劃。

根據(jù)巨盛華最新披露的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，截至2015年底，其貨幣資金267億，流動資產(chǎn)1098億，資產(chǎn)2603億，營業(yè)總收入92億，營業(yè)利潤249億，凈利潤201億。

相比之下，2015年10月底，巨盛華手中的貨幣現(xiàn)金只有22億，流動資產(chǎn)總額只有196億，資產(chǎn)總額只有523億，總營業(yè)收入只有4.2億，營業(yè)利潤16億，凈利潤12億。

對此，上海中外合資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理人員說：這就是合并的力量。就我個(gè)人而言，我認(rèn)為寶能的想法是利用保險(xiǎn)資本合并報(bào)表，然后借更多的錢來增加杠桿，利用合并報(bào)表來利用更多的錢。

7月份資產(chǎn)管理計(jì)劃潛伏

東興7號資產(chǎn)管理計(jì)劃是浮出水面的最新增持方式。

根據(jù)聚盛華詳細(xì)權(quán)益變更公告，東興7號資金總額為11.87億元，聚盛華出資3.95億元，優(yōu)先委托人出資7.91億元，優(yōu)先基金封閉經(jīng)營，無固定開放期，存續(xù)期滿前不予退出。

根據(jù)公告，東興7號是7月5日購買的萬科股票，價(jià)格為19.79元/股，購買量為6000萬股，金11.87億元。奇怪的是，巨盛華于2015年12月1日與東興證券簽訂了《東興信信7號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同》，但直到現(xiàn)在才購買萬科，伏擊了7個(gè)月。

根據(jù)東興證券披露的產(chǎn)品披露信息，2015年12月10日，本集合計(jì)劃的所有參與資金均計(jì)入托管人民生銀行蘇州街支行開立的集合資產(chǎn)計(jì)劃托管賬戶。經(jīng)瑞華會計(jì)師事務(wù)所核實(shí)，截至2015年12月10日，推廣期客戶有效凈參與總額為6000萬元。本次推廣中發(fā)生的律師費(fèi)、驗(yàn)資費(fèi)由管理人東興證券支付，不再從本集合計(jì)劃資產(chǎn)中支付。

根據(jù)公開信息，東興7號的投資經(jīng)理是張方。東北財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，7年證券行業(yè)研究投資經(jīng)驗(yàn)，2年工業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，2010年4月加入東興證券，擔(dān)任東興證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部投資經(jīng)理。

同時(shí)，東興7號明確表示，該計(jì)劃主要用于萬科a股投資。

其穩(wěn)定份額為12.1億份，進(jìn)取份額為6.05億份，按每份1元計(jì)算，共18.15億元。

也就是說，2015年12月11日認(rèn)購后不久，2015年12月21日，穩(wěn)定份額第一季度分紅，收入分配金額為229.74萬元。根據(jù)穩(wěn)定份額年利率7.3%的反向計(jì)算，穩(wěn)定份額資金已募集完畢。然而，此時(shí)它并沒有購買萬科股票。

深圳一位資深私募股權(quán)產(chǎn)品投資總監(jiān)表示：此時(shí)的股息應(yīng)該是寶能先給的。在設(shè)計(jì)分級產(chǎn)品時(shí)，會有這樣的設(shè)計(jì)。首先，優(yōu)先收入將被劃分和保存，然后在提取收入之前結(jié)算所有劣質(zhì)后代。

2016年5月27日，東興7號管理合同發(fā)生變更，其穩(wěn)定性和總規(guī)模進(jìn)行數(shù)字確認(rèn)。

目前確定為穩(wěn)定級12.5億元，總規(guī)模18.75億元，比剛成立時(shí)的18.15億元多6000萬元。

東興證券表示，如果客戶回復(fù)同意并視為同意，則本計(jì)劃合同管理人安排的具體開放期為2016年6月15日。變更的生效日期為2016年6月15日。東興7號不同份額至7月5日的最新凈值分別為0.8871和1.0223。

按18.75億總額計(jì)算，東興7號仍剩余6.88億資金尚未使用。

至于是否會有其他潛伏在水下的寶能資產(chǎn)管理計(jì)劃，上述投資總監(jiān)表示：如果你想檢查這一點(diǎn)，你可以在每個(gè)私募股權(quán)產(chǎn)品旁邊檢查，但我個(gè)人認(rèn)為很難預(yù)測。當(dāng)你想使用它時(shí)，立即建立一個(gè)新的。

同時(shí)，東興新信1號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和東興新信3號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也明確指出，其產(chǎn)品用于購買富春環(huán)保和新大陸a股。

半年多后披露購買信息

另一個(gè)浮出水面的最新資產(chǎn)管理計(jì)劃是廣州2號。早在2015年12月，當(dāng)聚盛華首次使用7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃增持萬科時(shí)，除了廣州1號資產(chǎn)管理計(jì)劃外，還有廣州2號資產(chǎn)管理計(jì)劃。

廣州2號和廣州1號的存續(xù)期也是24個(gè)月，起步規(guī)模30億，成立時(shí)投資者2人，托管人為廣發(fā)銀行。

2015年12月14日，南方基金宣布，自2015年12月11日起，由南方資本管理有限公司擔(dān)任資產(chǎn)管理人的廣州2號資產(chǎn)管理計(jì)劃初始銷售已成功結(jié)束。

朱盛華透露，2015年12月14日，他與南方資本管理有限公司簽訂了《廣州號資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同》及相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議。

然而，廣州2號在2015年12月9日至2015年12月18日購買萬科，價(jià)格區(qū)間為20.03元/股-24.43元/股，買入6346.58萬股。

聚盛華詳細(xì)披露，廣州2號購買萬科13.99億元，巨盛華出資4.66億元，優(yōu)先委托人出資9.33億元。

令人困惑的是，為什么廣州2號成立于2015年12月14日，但從2015年12月9日開始購買萬科？為什么2016年7月才披露購買信息？

同時(shí)，12月9日至萬科停牌前，西部利得金裕1號、西部利得寶祿1號、泰信1號均購買萬科股票，其推遲至今披露。

其中，西部利得金裕1號和西部利得寶祿1號均于2015年12月9日至2015年12月18日購買。

對于許多資產(chǎn)管理計(jì)劃披露滯后的問題，上述投資總監(jiān)表示：這涉嫌打邊緣球。封閉期經(jīng)營的權(quán)益變動應(yīng)及時(shí)向投資者披露，這是中國證監(jiān)會的要求。然而，是否需要掛網(wǎng)仍然是一個(gè)模糊的地區(qū)。

平倉風(fēng)險(xiǎn)暴露

廣州2號，2015年12月9日至2015年12月18日購買，其購買價(jià)格也是最高的。根據(jù)萬科6346.58萬股的總成本，其平均持倉價(jià)格為22.04元/股。按0.8平倉線計(jì)算，平倉線為17.63元/股。

萬科7日報(bào)收入18.82元，跌破兩個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的最低買入成本，即廣州2號最低買入價(jià)20.03元，東興7號最低買入價(jià)19.79元。與此同時(shí)，距離廣州2號的平倉線也岌岌可危。東興7號平倉線為15.83元/股，仍有較大的安全空間。

如果按照本公告五個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的股價(jià)中間值計(jì)算，增持總成本為20.33元/股，按0.8平倉線計(jì)算，平倉線為16.264元/股，仍有較大的安全空間。

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