導(dǎo)讀：
今年上半年，上市保險(xiǎn)公司核心保費(fèi)指標(biāo)完成率超市場預(yù)期。根據(jù)上海證券報(bào)掌握的最新行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)，在衡量壽險(xiǎn)公司利潤水平和發(fā)展能力的重要指標(biāo)“個險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速”上，今年1至6月，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)的累計(jì)數(shù)據(jù)分別約為200%、40%、80%、30%，持續(xù)強(qiáng)勁增長勢頭凸顯。

上半年保費(fèi)指標(biāo)的超預(yù)期完成，給上市險(xiǎn)企下半年提供了更多轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間，可以把更多精力投入在健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)等新產(chǎn)品的研發(fā)和銷售上。在政策加大扶持、鼓勵商業(yè)保險(xiǎn)參與養(yǎng)老醫(yī)療保障體系的大背景下，預(yù)計(jì)健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)將開啟高增長之路，有望接棒理財(cái)險(xiǎn)，挑起未來保險(xiǎn)行業(yè)高增長的大梁。

上半年個險(xiǎn)新單高增長落定

隨著資本市場、利率環(huán)境的變化，越來越多的保險(xiǎn)公司開始通過保費(fèi)收入的強(qiáng)勁增長來帶動投資資產(chǎn)規(guī)模的提升，以彌補(bǔ)收益率不夠理想的問題。這種“以量補(bǔ)價(jià)”的方式，已成為今年壽險(xiǎn)業(yè)的常態(tài)。來自業(yè)內(nèi)的反饋顯示，不少保險(xiǎn)公司“中考”保費(fèi)成績單亮麗，基本在5月前后就已完成上半年的任務(wù)。

其實(shí)從占據(jù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)半壁江山的上市險(xiǎn)企核心保費(fèi)數(shù)據(jù)中，便可管窺一二。從最新行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)來看，今年6月單月，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)的“個險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速”分別約為120%、25%、30%、-30%，1至6月的累計(jì)數(shù)據(jù)分別約為200%、40%、80%、30%，基本延續(xù)了此前的強(qiáng)勁勢頭。不過，上述數(shù)據(jù)并未得到公司方面的官方證實(shí)。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，助推“個險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速”持續(xù)高企的因素有很多。一是，伴隨保險(xiǎn)知識的普及，民眾購買保險(xiǎn)的主動性需求持續(xù)提升;二是，2015年保險(xiǎn)行業(yè)的投資收益率為2008年以來最高水平，而往往一些壽險(xiǎn)產(chǎn)品的收益結(jié)算存在滯后性，使得保險(xiǎn)產(chǎn)品相較于其他理財(cái)產(chǎn)品仍存在一定的吸引力，致使部分其他領(lǐng)域的理財(cái)資金持續(xù)分流至保險(xiǎn)產(chǎn)品;三是，保險(xiǎn)代理人準(zhǔn)入限制放寬后代理人規(guī)模持續(xù)高增長，直接帶動個險(xiǎn)新單規(guī)模高增長。

為下半年轉(zhuǎn)型贏得空間

于保險(xiǎn)公司而言，上半年保費(fèi)業(yè)績的提前完成，意味著下半年規(guī)模壓力的減輕，為此將有更多的空間主動轉(zhuǎn)型、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，即由之前的注重規(guī)模而轉(zhuǎn)向價(jià)值增長。

“上半年抓規(guī)模、下半年抓質(zhì)量，一直以來都是保險(xiǎn)業(yè)尤其是壽險(xiǎn)業(yè)的慣例?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)下半年不少壽險(xiǎn)公司會主動控制保費(fèi)增速，不會像上半年一般高歌猛進(jìn)。從為行業(yè)、公司長期良性發(fā)展奠定基礎(chǔ)的角度來看，這未必不是一件好事。

其實(shí)，從上市險(xiǎn)企最新的數(shù)據(jù)中，已可見其提前轉(zhuǎn)型的身影。多家主流投行的保險(xiǎn)分析師表示，從6月單月“個險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增速”來看，四家均開始控制增速節(jié)奏，尤其是新華保險(xiǎn)單月數(shù)據(jù)下滑明顯，說明公司管理層進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、精耕細(xì)作的決心較為堅(jiān)定。

持續(xù)迎來供給側(cè)改革紅利

在業(yè)內(nèi)人士看來，總體來說，目前除投資收益存在不確定性之外，今年總體上大環(huán)境對保險(xiǎn)業(yè)是有利的。尤其是正在推進(jìn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將成為保險(xiǎn)業(yè)改革創(chuàng)新的主攻方向。一方面在外部提升保險(xiǎn)服務(wù)民生的供給質(zhì)量，另一方面內(nèi)部自身也進(jìn)行供給端變革，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展將有機(jī)會再上一個臺階。

改革紅利正在陸續(xù)釋放。依托商業(yè)保險(xiǎn)為政府分擔(dān)養(yǎng)老醫(yī)療壓力、補(bǔ)齊社會保險(xiǎn)短板的信號已經(jīng)明確，近期個人稅優(yōu)健康險(xiǎn)、職業(yè)年金、長期護(hù)理險(xiǎn)等制度接連出臺，配以撬動保險(xiǎn)需求的稅優(yōu)杠桿次第出爐，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)及健康險(xiǎn)駛?cè)朐鲩L快車道的預(yù)期日趨強(qiáng)烈。

而一旦商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)、健康險(xiǎn)能成功接棒理財(cái)險(xiǎn)，挑起未來保險(xiǎn)行業(yè)高增長的大梁，對于行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展也是十分有利的。在這兩大險(xiǎn)種的帶動下，保險(xiǎn)公司的銷售渠道和產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)都會得以優(yōu)化，這將直接提升其新業(yè)務(wù)價(jià)值率和新業(yè)務(wù)利潤率。

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